樂購網(wǎng)訊 7月18日凌晨消息，新東方宣布收到SEC(美國證券交易委員會)關(guān)于VIE結(jié)構(gòu)調(diào)整調(diào)查函件。受此影響，新東方股價周二大跌34.32%，收報于14.62美元，創(chuàng)下52周新低，盤中最低跌至13.86美元。

　　新東方7月11日宣布，已通過簡化北京新東方的股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步強(qiáng)化了公司的企業(yè)架構(gòu)。北京新東方是新東方的可變利益實體(VIE)，在股權(quán)結(jié)構(gòu)簡化(始于2011年12月)前，主要由11位注冊股東持有，包括俞敏洪控制的一個實體。而如今，北京新東方股權(quán)已全部轉(zhuǎn)移到俞敏洪控制的實體下。

　　新東方CFO謝東螢表示，本土子公司最初擁有11名聯(lián)合創(chuàng)始人。自IPO(首次公開招股)后，10位聯(lián)合創(chuàng)始人均已離職，不再擁有公司股票。因此，新東方清理了VIE所有權(quán)結(jié)構(gòu)，使得創(chuàng)始人俞敏洪100%控股了本土子公司。然而，這一結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致SEC發(fā)起了正式調(diào)查。

　　在本次調(diào)查中，SEC似乎并未質(zhì)疑VIE結(jié)構(gòu)的合法性。這種結(jié)構(gòu)已經(jīng)存在了一段時間，例如，新浪和搜狐2000年就已在美國上市。

　　中國企業(yè)之所以設(shè)立VIE，是因為國外實體不能獲得互聯(lián)網(wǎng)和教育等關(guān)鍵的運營牌照。因此，在美國上市的中國企業(yè)不得不設(shè)立獨立的本土實體來持有這些牌照。從技術(shù)上講，控股公司(美國上市公司)不擁有這些子公司。不過，母公司通過與子公司的一系列合同和運營協(xié)議來合并財報。這些協(xié)議通常很詳細(xì)，包括子公司與母公司之間的服務(wù)協(xié)議，還會通過相應(yīng)的合同禁止子公司的所有者出售資產(chǎn)和投票權(quán)。

　　VIE模式簡介：

　　VIE模式(Variable Interest Entities，直譯為“可變利益實體”)，在國內(nèi)被稱為“協(xié)議控制”，是指境外注冊的上市實體與境內(nèi)的業(yè)務(wù)運營實體相分離，境外的上市實體通過協(xié)議的方式控制境內(nèi)的業(yè)務(wù)實體，業(yè)務(wù)實體就是上市實體的VIEs(可變利益實體)。由于是協(xié)議控制關(guān)系，上市公司對VIE沒有控股權(quán)，可能存在經(jīng)營上無法參與或公司控制經(jīng)營管理的問題。(張薇)

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本文標(biāo)題：新東方調(diào)整VIE結(jié)構(gòu)遭SEC調(diào)查 股價暴跌34.32%

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