日前，有消息稱有關(guān)方面正在研究完善股息紅利個人所得稅政策，可能根據(jù)投資者持股期限區(qū)別對待。昨日接受《金融投資報》記者采訪的有關(guān)人士對此表示，如果這一新政得以實施，將使多年來市場各方關(guān)于完善股息紅利個人所得稅政策呼聲獲得回應(yīng)，這有利于長期投資和價值投資，有利于構(gòu)建成熟的股市文化，同時也將在一定程度上抑制市場對題材股、概念股和“垃圾股”的炒作現(xiàn)象。
有利于長期投資
武漢科技大學金融證券研所所長董登新說，如果股息紅利個人所得稅根據(jù)投資者持股期限區(qū)別對待，肯定是持有股票的時間越長，所支付的所得稅越低，收益水平越高，那么，對于長期投資者和價值投資者而言，自然是利好。“長期投資者和價值投資者追求的是長期回報或平穩(wěn)收益，他們尤其對股市上的"現(xiàn)金奶牛"更是情有獨鐘。”董登新說，他們不會介意股價的短期性波動，也不需要浪費太多的時間關(guān)注股價漲跌，他們更關(guān)注公司的業(yè)績面、長期成長性及長期投資價值，只需長期持有，耐心等待公開、透明、持續(xù)的分紅。
以2011年銀行股的分紅情況與目前股價而計算的股息率分別為：工商銀行為5.5%,農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)為5.3%,招商銀行為4.3%,民生銀行(600016,股吧)為5.1%,浦發(fā)銀行(600000,股吧)4%以上，大大高于一年期定期存款利率,具有了長期投資價值。
董登新同時稱，新政還規(guī)定，以資本公積金轉(zhuǎn)增的股本，不征個人所得稅。“從這個意義上講，偏好股票分紅的投資者同樣可以分享新政帶來的好處，關(guān)鍵是要長期持有。”
廣證恒生證券投資咨詢公司策略研究部經(jīng)理張廣文告訴記者，財政部、國家稅務(wù)總局曾于2005年對股息紅利個人所得稅政策進行過一次調(diào)整，規(guī)定對個人投資者從上市公司取得的股息紅利所得，暫減按50%計入個人應(yīng)納稅所得額，依照現(xiàn)行稅法規(guī)定計征個人所得稅。由于繳稅基數(shù)的降低，使股息紅利個人所得稅率的實際稅率由原來的20%降低為10%。“如果股息紅利個人所得稅根據(jù)投資者持股期限區(qū)別對待，對機構(gòu)投資者，如社保基金、保險資金和公募基金的利好程度更高一些。”張廣文說，一方面，他們采取的是長期持有策略;另一方面，其所持有的股票基本上都是能夠持續(xù)分紅的大盤藍籌股。
三因素影響利好程度
接受記者采訪的有關(guān)人士表示，股息紅利個人所得稅根據(jù)投資者持股期限區(qū)別對待對市場的影響將受三大因素的制約。一是歷來喜歡“短炒”的中小投資者并不一定買賬，因為他們的興趣點并不在分紅上，而是在博取買賣價差上。
董登新說，現(xiàn)金分紅是對長期投資者和價值投資者的獎賞，但對短炒客來說則是白搭。“他們也不在乎公司業(yè)績，只關(guān)心有無莊家和差價，總之一個字，短炒客就是賭：賭行情、賭差價，這樣的投資模式及投資風格，無法讓他們做價值投資者，更無耐心做長期投資者。”
另外一大制約因素是上市公司業(yè)績。“只有上市公司盈利，才談得上分紅，進而才使股息紅利個人所得稅降低給投資者帶來好處變?yōu)楝F(xiàn)實，而目前我國真正能夠持續(xù)分紅的上市公司并不多。”張廣文說。
還有一大制約因素是分紅問題在法律層面上的“盲點”。四川社科律師事務(wù)所律師唐軍說，按照現(xiàn)行的《公司法》第一百零三條規(guī)定的股東大會行使下列職權(quán)中有這樣的規(guī)定：審議批準公司的利潤分配方案和彌補虧損方案。這意味著上市公司分紅的決定權(quán)在股東大會，其他任何機構(gòu)和個人無權(quán)干預(yù)。“所得稅的調(diào)整也屬于法律范疇，要改變得修改法律，短期推出的可能性并不大。”
張廣文說，一些上市公司在盈利的情況下多年不分紅，也只是遭到交易所所謂的“譴責”，而并未受到任何處罰。因此，只有在建立了分紅機制的情況下，才能使股息紅利個人所得稅政策顯示出威力來。
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本文標題：股息紅利稅政策或生變利好長期和價值投資者
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