[ 恒泰證券分析師吳海榮：工業(yè)自動化將是今后制造業(yè)的趨勢，公司是自動化設備的制造龍頭，在人力成本不斷高企的未來，將受益于工業(yè)自動化帶來的利好 ]
很長一段時間以來，裝備制造業(yè)上市公司業(yè)績普遍萎靡不振，A股市場被“吃藥喝酒”的行情一統(tǒng)天下，其他行業(yè)似乎很難找到業(yè)績與股價表現(xiàn)相得益彰的奇葩。但機器人(300024.SZ)卻用一份出色的中報宣告了自己獨秀一枝的存在。
公司日前發(fā)布的半年報顯示，報告期內公司營業(yè)總收入5.14億元，同比增長42.26%；營業(yè)利潤0.80億元，同比增長55.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.84億元，同比增長74.83%。
隨著經濟結構轉型逐步深入，實現(xiàn)工業(yè)生產自動化將成為企業(yè)降低成本、提高市場競爭力的重要手段。作為國內領先的自動化產品生產企業(yè)，公司有望迎來長期利好。
上半年業(yè)績略超預期
作為一家主營工業(yè)機器人、自動化成套裝備、自動化裝配與檢測生產線、交通自動化系統(tǒng)的自動化機械制造企業(yè)，機器人在2012年上半年并不景氣的經濟環(huán)境下獲得業(yè)績與股價的雙豐收。
中報顯示，公司生產的工業(yè)機器人產品成功在國內前五名汽車廠商得到批量應用；成功成為米其林公司的全球采購合格供應商并簽下訂單，公司裝檢自動化產品進入輪胎行業(yè)；公司的智能移動機器人(AGV)繼續(xù)保持國際領先地位。
公司各項主營業(yè)務中，除了交通自動化系統(tǒng)業(yè)績貢獻0.26億元，同比大幅下降41.46%之外，其他三項主營產品業(yè)績都有所上升。物流與倉儲自動化成套裝備營業(yè)收入1.90億元，同比增長73.71%，是公司業(yè)績主要貢獻業(yè)務；工業(yè)機器人營業(yè)收入1.41億元，同比增長39.54%；自動化裝配與檢測生產線及系統(tǒng)集成營業(yè)收入0.16億元，同比增長47.18%。
從財務數(shù)據上看，報告期內公司非經常性損益金額為1503.07萬元，其中政府補貼1750 萬元，扣除經常性損益后的凈利潤為6918.57萬元，同比增長45.74%。公司期間費用率由去年的 9.8%下降1個百分點至 8.8%，費用控制取得一定效果。
除了基本面業(yè)績超過預期，在今年大盤不斷探底的過程中，公司股價也體現(xiàn)出較強抗跌性。Wind數(shù)據顯示，今年以來截至8月16日，公司股價漲幅32.54%，其間公司所屬Wind工業(yè)機械行業(yè)區(qū)間漲跌幅(總市值加權平均)為-10.45%。在工業(yè)機械行業(yè)163家上市公司中，機器人1年漲跌幅名列第16，強于行業(yè)指數(shù)和上證指數(shù)。
恒泰證券分析師吳海榮對第一財經日報《財商》記者表示，工業(yè)自動化將是今后制造業(yè)的趨勢，公司是自動化設備的制造龍頭，在人力成本不斷高企的未來，將受益于工業(yè)自動化帶來的利好。
公開資料顯示，中國被公認為是機器人及自動化裝備潛力最大的市場，未來3~5年中國有望成為全球機器人裝機量最大的國家。工信部發(fā)布的《高端裝備制造業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》指出，高端裝備業(yè)銷售收入將由2010年的1.6萬億元提高到2015年的6萬億元，在裝備制造業(yè)銷售收入中的占比由8%提高到15%左右。分析人士認為，未來5~10年將是我國高端裝備制造業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略機遇期。
傳統(tǒng)主營拉動業(yè)績增長
半年報顯示，報告期內公司主營項目物流與倉儲自動化成套裝備營業(yè)收入1.90億元，同比增長73.71%，占期內公司業(yè)績收入的36.96%。數(shù)據顯示，物流與倉儲自動化成套裝備毛利率為28.21%，同比增長1.05%。
資料顯示，智能移動機器人(AGV)是公司的倉儲物流產品里具有國際領先優(yōu)勢的產品。這種集運輸、倉儲、裝卸、加工、整理、配送、信息處理等工作于一體的自動化倉儲物流設備，本身就是一個完整的物流保障供應鏈。該設備除了應用于汽車、煙草、化工、電力、造紙、鐵路、工程機械等各領域外，還在新興的石化、酒業(yè)、服裝、物資等領域發(fā)揮越來越大的作用。
國都證券分析師魏靜認為：“隨著我國電子商務快速發(fā)展，倉儲物流自動化不斷提升，公司倉儲設備業(yè)務后續(xù)發(fā)展空間廣闊。”
工業(yè)機器人一直是公司業(yè)績穩(wěn)定增長的強大支柱。報告期內實現(xiàn)營業(yè)收入1.41億元，同期毛利率水平為23.11%，同比上升2.3個百分點。公司工業(yè)機器人產品主要包括焊接機器手、潔凈機器手等。公司機器手廣泛應用于機床、IC 裝備、電器制造等產業(yè)。
“隨著人工成本的上升，傳統(tǒng)的勞動密集型產業(yè)受到了很大影響，企業(yè)開始運用機器人及自動化生產線節(jié)約成本，進行產業(yè)轉型升級。”魏靜認為，汽車產業(yè)、電子行業(yè)將成為工業(yè)機器人應用領域中第二大行業(yè)，市場空間巨大。此外，公司將利用承擔國家潔凈機械手等項目進行產業(yè)化，引領未來增長。
全年業(yè)績可期，投資仍需警惕風險
除了已取得的業(yè)績，分析人士對公司下半年業(yè)績也有所期待。招商證券認為，公司充沛的訂單儲備(去年結轉訂單6.6億元，今年上半年新簽9億元)和募投產能的完全釋放大大增強了公司的抗風險能力，預計隨著下半年軍品訂單的交付，公司全年業(yè)績將實現(xiàn)50%以上的增長。
華泰證券分析師劉英對本報記者表示，公司新產品儲備豐富，或將成為新的業(yè)績看點。劉英表示：“公司IC 裝備潔凈機器人已開發(fā)出10 種大氣機械手、8 種真空機械手，將逐漸在IC 裝備領域大規(guī)模應用；激光切割、焊接設備將應用于新領域；同時開發(fā)出基于視覺的機器人分揀裝箱系統(tǒng)、機器人撕膜系統(tǒng)、激光塑料焊接、高速四軸碼垛機器人等，未來將會投放市場，這些產品在2011年小批量應用的基礎上，把IC裝備機械手大批量生產作為下一目標。”
財報顯示，公司主營項目綜合毛利率為25%左右。吳海榮認為，公司主營產品毛利率或可保持，同時，如果經濟向好，公司業(yè)績增速將更明顯。
“公司是小盤股，現(xiàn)在價格不算高，從上半年業(yè)績70%增長來看，算是個慢牛股。”吳海榮表示，公司股價在技術上算是走在了所有短中長均線上面，是強勢的表現(xiàn)。
Wind數(shù)據顯示，截至6月30日，公司流通A股1.83億股，占總股本61.41%。8月16日，公司開盤價24.06元，收于23.50元，跌幅2.97%，動態(tài)市盈率31.1倍。
劉英認為：“公司的新業(yè)務增長點和公司所處行業(yè)的景氣度高，價值可以適當高估，但大幅上漲后，積累的獲利回吐壓力極大，短期關注26元阻力位，弱勢環(huán)境不能有效突破，謹防補跌風險。”
截至8月2日，共有15家機構對機器人2012年的業(yè)績作出預測，平均預測凈利潤為2.25億元，比去年同期增長40.9%。
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本文標題：機器人：工業(yè)自動化龍頭企業(yè) 全年業(yè)績可期
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