北京時間8月20日下午消息，中金公司今天發(fā)布研究報告，維持對軟通動力(NYSE:ISS)股票的“買入”(Buy)評級，同時將目標價定為9.50美元。
以下為報告概要：
軟通動力2012年第二季度凈營收同比增長37.4%至9200萬美元，不按美國通用會計準則，軟通動力第二季度凈利潤為820萬美元，同比增長4.5%。不按美國通用會計準則，軟通動力第二季度每股攤薄收益為0.14美元，高于去年同期的0.13美元。
軟通動力第二季度凈利潤好于我們9000萬美元的預期以及華爾街分析師9030萬美元的平均預期。不按美國通用會計準則，軟通動力第二季度每股攤薄收益與我們和華爾街分析師0.14美元的預期持平。
不按美國通用會計準則，軟通動力第二季度運營利潤率為9.7%，低于去年同期的12.3%，這主要是因為軟通動力運營部門員工加薪等成本升高原因所致。我們認為，隨著高端業(yè)務貢獻的營收和利潤更大，軟通動力第二季度利潤率將會相應提高。
軟通動力與華為的談判有望在近期結(jié)束，這意味著軟通動力的營收將在2013年出現(xiàn)強勁增長，由于業(yè)務增長日趨穩(wěn)定，軟通動力可能還會降低銷售開支，對資源進行重組。
文思信息與海輝軟件的合并不會在短期內(nèi)對軟通動力的業(yè)績帶來太大影響，但從長期講，吸引國內(nèi)新的大客戶的競爭將愈加激烈。
正如我們之前預計的那樣，軟通動力管理層將非GAAP每股攤薄收益全年預期從0.73美元下調(diào)至0.65美元。相比之下，我們給出的非GAAP每股攤薄收益全年預期為0.64美元，華爾街分析師給出的平均預期為0.72美元。
軟通動力預計2012年全年凈營收至少為3.865億美元，2012年第三季度凈營收至少為9800萬美元，不按美國通用會計準則，第三季度每股收益為0.17美元，而華爾街分析師平均預期為第三季度凈營收9800萬美元，每股收益為0.21美元。
估值與推薦
我們維持之前對軟通動力做出的2012財年全年凈營收3.81億美元以及非GAAP每股收益0.64美元的預期。基于15倍于2012財年0.64美元的非GAAP每股收益預期，我們維持對軟通動力股票“買入”(BUY)評級，目標價定為9.50美元。軟通動力當前股價為2012財年非GAAP每股收益的7.7倍。
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