北京時(shí)間9月13日晚間消息，新加坡獨(dú)立研究公司Goldpebble Research今日發(fā)布了一份關(guān)于新東方的全面研究報(bào)告。報(bào)告指出，做空機(jī)構(gòu)近期對(duì)新東方(NYSE:EDU)特許加盟網(wǎng)絡(luò)規(guī)模、潛在的財(cái)報(bào)欺詐、高利潤率和VIE(可變利益實(shí)體)結(jié)構(gòu)調(diào)整的質(zhì)疑缺乏足夠的事實(shí)依據(jù)。

　　該報(bào)告主要內(nèi)容如下：

　　? Goldpebble Research從新東方網(wǎng)站的公共在線招生網(wǎng)站上獲取了最近幾年的107,517條課程記錄，使用Goldpebble Research專屬算法還原了新東方的實(shí)際運(yùn)營情況，并將其與新東方提交給美國證券交易委員會(huì)(SEC)的文件進(jìn)行了對(duì)比，發(fā)現(xiàn)新東方的財(cái)務(wù)報(bào)告是對(duì)其實(shí)際運(yùn)營狀況的可信反映。

　　Goldpebble Research對(duì)新東方網(wǎng)站上公布的所有48家直營分校和680個(gè)下屬教學(xué)中心進(jìn)行調(diào)研，證實(shí)收取學(xué)費(fèi)和開具發(fā)票的主體為所有分校和大部分教學(xué)中心，而并沒有發(fā)現(xiàn)其中任何一家是特許加盟商。

　　? 通過新聞、搜索引擎和其他媒體渠道，Goldpebble Research確認(rèn)了與新東方有關(guān)的21個(gè)特許加盟商和下屬34個(gè)教學(xué)中心。這些特許加盟商都是從事少兒教育，所在地均位于小城市，投入運(yùn)營時(shí)間也都在2010年之后。據(jù)Goldpebble Research預(yù)計(jì)，特許加盟相關(guān)營收僅占新東方總營收的1%不到，因此對(duì)于新東方的運(yùn)營和財(cái)務(wù)報(bào)告的影響微乎其微。

　　? Goldpebble Research還采訪了其他一些未上市的私立學(xué)校的高管，并走訪了民辦教育協(xié)會(huì)、教育部和稅務(wù)局的相關(guān)官員，解答了市場關(guān)心的有關(guān)教育機(jī)構(gòu)的VIE問題和新東方潛在的稅務(wù)問題。

　　Goldpebble Research調(diào)研主管茅毅鋒稱：“我們的專業(yè)研究團(tuán)隊(duì)包括20名工程師和10名研究員，經(jīng)過數(shù)周的盡職調(diào)查，我們有理由相信，新東方目前的財(cái)務(wù)報(bào)告是可信的。如果方法得當(dāng)，并進(jìn)行深入研究，還原一個(gè)真實(shí)的新東方并不是難事。但據(jù)我們所知，有些所謂的調(diào)研公司甚至沒有獲得新東方及其分校和教學(xué)中心的完整名單，更不用說對(duì)新東方的財(cái)務(wù)和經(jīng)營狀況給出客觀的評(píng)價(jià)�！�

　　茅毅鋒還稱：“許多在美國上市的中國公司與新東方一樣，遭到了各種各樣的挑戰(zhàn)。最近幾年，一些調(diào)研公司和做空機(jī)構(gòu)頻頻發(fā)難中國概念股，并導(dǎo)致這些公司陷入信任危機(jī)，從而影響股價(jià)。對(duì)于那些欺詐公司，一些調(diào)研公司確實(shí)發(fā)現(xiàn)了一些問題，但如今卻將矛頭對(duì)準(zhǔn)了那些擁有堅(jiān)實(shí)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的優(yōu)秀企業(yè)。作為一家致力于研究中國公司的獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)，我們有責(zé)任盡自己的努力提供毫無偏見、可靠的信息，為大眾和相關(guān)公司還原事情的真相。”

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本文標(biāo)題：新加坡公司力挺新東方：做空機(jī)構(gòu)空穴來風(fēng)

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