在國內外IPO退出渠道均不暢的大環境下，私募基金正在通過“新三板”實現部分被投項目股權的退出。其中，不少機構在企業掛牌數月前突擊入股。
2012年8月，“新三板擴容”獲得國務院批準。上海張江高新區、武漢東湖高新區、天津濱海高新區成為首批擴容試點園區。2013年1月16日，全國中小企業股份轉讓系統正式揭牌運行。
擴容半年以來，各園區陸續出臺鼓勵及補貼政策支持園區企業改制、掛牌，新三板掛牌數量激增。2006年成立新三板至擴容前的五年多時間，僅有126家企業掛牌，而在擴容的這半年來，已新增73家掛牌企業。
清科研究中心新統計最數據顯示，在擴容試點期間掛牌的73家企業中，有13家企業在掛牌之前獲得了VC/PE機構的投資，占比近20%。
在上述私募投資的掛牌企業中，不少機構屬于企業掛牌數月前突擊入股。
其中，在天津濱海高新區企業久日化學掛牌前4個月，同創偉業斥資2400余萬元獲得前者326.3萬股股份，為擴容試點期間金額最大的投資案例。與2011年初便入股該企業的深創投、天津創投相比，同創偉業投資成本已然翻番。
此外，武漢高農生物創業投資公司入股光谷信息、武漢華工創業投資公司入股科新生物、武漢東湖創新投資管理公司入股尚遠環保等，多個項目均有突擊入股現象。
北京邦盛律師事務所證券律師霍春宇認為，“新三板”目前還處于實驗階段，其擴容時間點也沒有二板市場推出的時機優勢，或不會像二板市場快速發展。因此，“新三板”掛牌企業股價增長空間有限，市盈率不會像二板市場那么高。“現在看私募基金的投資是否能實現高回報退出，還說不清楚。”
對于投資機構而言，雖然通過“新三板”實現部分被投項目股權轉讓也不失為一條退出途徑。但對“新三板”的態度，VC/PE們的意見各異，有人表示“暫不介入”，有人卻表示出濃厚興趣。
“‘新三板’還處于不確定階段，我們目前還是做境外IPO為主。但私募很多，業務方向各自不同，還是有些私募愿意投‘新三板’企業”。一位私募界人士表示。
清科研究中心認為，雖然目前“新三板”融資規模有限、交投也不甚活躍，但對于初創期企業而言，在“新三板”掛牌可以提升企業信用，從而獲得更高銀行授信。另外企業還可以通過定向增資的方式解決企業融資需求。
試點期間，湖北高投、申銀萬國、武漢市及東湖創投引導基金連同其他社會資本發起設立了總規模達5億的光谷新三板股權投資基金。
這是國內首只專門針對“新三板”掛牌及擬掛牌企業開展股權投資業務的專業性基金。
清科統計數據還顯示，新增“新三板”掛牌企業行業分布為，61.6%的企業分布在IT、機械制造和電信及增值業務三大行業。其中，IT行業掛牌企業數量多達21家;機械制造、電信及增值業務掛牌企業分別為14家和10家。
就券商而言，申銀萬國、中信建投、長江證券、中原證券、東方證券5家券商在擴容試點期間推薦企業掛牌最為活躍，分別有8家、6家、7家、5家、4家企業先后掛牌。
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