北京時間2月28日晚間消息，高盛今天發(fā)布研究報告，將高德軟件(Nasdaq:AMAP)股票評級從“買入”下調(diào)至“中性”，目標(biāo)股價為10.40美元。

　　以下為報告全文：

　　我們將高德軟件的股票評級從“買入”下調(diào)至“中性”，最新的12個月目標(biāo)股價為10.40美元。我們預(yù)計，2013年，由于激烈的市場競爭，高德軟件的智能手機(jī)預(yù)裝業(yè)務(wù)將遭遇更多的總量和價格壓力。我們認(rèn)為，2012年下半年，百度進(jìn)入智能手機(jī)預(yù)裝市場已經(jīng)改變了這一行業(yè)的定價模式。我們將高德軟件2013和2014年非美國通用會計準(zhǔn)則每股收益預(yù)期分別下調(diào)28%和40%，以反映這一情況。自2011年3月8日我們將高德軟件加入到“買入”列表中以來，高德軟件股價已上漲40.8%，而同期納斯達(dá)克指數(shù)漲幅為13.2%。過去12個月，高德軟件股價下跌2.2%，而納斯達(dá)克指數(shù)同期上漲5.5%。我們認(rèn)為，這主要是由于市場對中國概念股普遍的擔(dān)憂，以及高德軟件部分業(yè)務(wù)遭遇的問題。

　　中國地理位置服務(wù)市場的競爭形勢已發(fā)生變化。百度進(jìn)入這一市場，為地圖應(yīng)用預(yù)裝提供了補(bǔ)貼，這使得高德軟件的免費(fèi)和付費(fèi)應(yīng)用都面臨更大壓力。為了保持用戶數(shù)領(lǐng)先，我們預(yù)計高德軟件2013年將開始補(bǔ)貼手機(jī)廠商。另一方面，我們認(rèn)為當(dāng)前的用戶參與度(高德軟件的日活躍用戶數(shù)超過200萬，用戶總數(shù)超過1億)并不足以給地理位置應(yīng)用帶來足夠的流量，或是在近期帶來穩(wěn)定的商業(yè)化模式。如果我們看見高德軟件開展的項目或提供的功能使其不同于競爭對手，并推動用戶活躍度達(dá)到更高的水平，我們將考慮對高德軟件股票采取更具建設(shè)性的操作方式。

　　由于下調(diào)高德軟件無線和汽車控制臺業(yè)務(wù)的營收預(yù)期，以及預(yù)計高德軟件因補(bǔ)貼手機(jī)廠商而產(chǎn)生的更高的營銷費(fèi)用，我們將高德軟件2013和2014年非美國通用會計準(zhǔn)則每股收益分別下調(diào)28%和40%，同時設(shè)定高德軟件2015年非美國通用會計準(zhǔn)則每股收益預(yù)期0.97美元。我們將高德軟件的目標(biāo)股價從17.30美元下調(diào)至10.40美元。

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本文標(biāo)題：高盛將高德評級下調(diào)至中性 目標(biāo)價10.4美元

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