北京時(shí)間5月3日晚間消息，美國投資公司T.H.Capital今日發(fā)布投資報(bào)告，維持搜狐股票(Nasdaq:SOHU)“持有”評級。
以下為報(bào)告內(nèi)容摘要：
搜狐2013財(cái)年第一季度業(yè)績超出了華爾街預(yù)期，第二財(cái)季營收預(yù)期高于華爾街預(yù)期，但每股攤薄收益預(yù)期低于華爾街預(yù)期。利潤率方面，除了來自網(wǎng)絡(luò)視頻業(yè)務(wù)的壓力，同時(shí)還面臨著來自最盈利的游戲部門的壓力。對于網(wǎng)絡(luò)視頻業(yè)務(wù)，內(nèi)容成本的增加將繼續(xù)影響利潤。我們認(rèn)為，搜狐將繼續(xù)面臨利潤率壓力，因此繼續(xù)維持其“持有”評級。
來自游戲業(yè)務(wù)的利潤率壓力：搜狐70%至75%的利潤來自游戲業(yè)務(wù)。但由于大量的授權(quán)MMO新游戲，這將給搜狐利潤率帶來壓力。我們預(yù)計(jì)，第二財(cái)季游戲業(yè)務(wù)運(yùn)營利潤率將從2012財(cái)年第二季度的55.5%降至53.5%，2013財(cái)年運(yùn)營利潤率將從2012財(cái)年的55.8%降至51.9%。
視頻內(nèi)容成本加劇運(yùn)營虧損：視頻方面，內(nèi)容成本增加將繼續(xù)影響利潤率。至于非游戲業(yè)務(wù)(廣告和其他)，第一財(cái)季運(yùn)營虧損2800萬美元。2012年該部分業(yè)務(wù)運(yùn)營虧損1億美元，我們認(rèn)為今年也不會(huì)低于該數(shù)字。第一財(cái)季，搜狐每月平均發(fā)布15部新內(nèi)容，而去年第四財(cái)季為13部。因此我們認(rèn)為，游戲和視頻都將給搜素帶來利潤率壓力。
第二財(cái)季業(yè)績預(yù)期：搜狐預(yù)計(jì)第二財(cái)季營收將3.33億美元至3.42億美元，3.375億美元的中間值高于華爾街預(yù)期的3.188億美元。每股攤薄收益將達(dá)到0.50美元至0.55美元，低于華爾街預(yù)期的0.61美元。
調(diào)整業(yè)績預(yù)期：對于第二財(cái)季，我們將搜狐營收預(yù)期從3.158億美元調(diào)高至3.403億美元，將每股攤薄收益預(yù)期從0.46美元調(diào)低至0.43美元。整個(gè)2013財(cái)年，我們將營收預(yù)期從13.036億美元提高至13.734億美元，將每股攤薄收益預(yù)期從2.03美元調(diào)低至1.85美元。
估值：我們繼續(xù)維持搜狐股票“持有”評級。
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本文標(biāo)題：快訊：T.H.Capital維持搜狐股票持有評級
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