美知名投資網站The Motley Fool刊登題為《iPhone 5C裸機售價力推蘋果利潤率》的評論文章，現全文摘要如下：自去年9月蘋果股價創下超過700美元的峰頂之后，這支股票進入艱難時期。市場的兩項主要擔憂導致投資者集體拋售蘋果股票。其一是蘋果的營收增長或將迅速擱淺并幾乎陷于停頓。另一項擔憂則是，蘋果產品交易下降而生產成本上漲，導致蘋果利潤空間被嚴重壓縮。
但隨著蘋果公布其iPhone 5C無鎖裸機版零售價為549美元，而非此前預期的300至400美元價格段，有關持續的利潤壓縮的擔憂將不復存在。
也許營收增長會依然疲弱，但蘋果很可能在下一季度恢復利潤率同比增長，并實現每股收益穩固增長。
自2009年以來，蘋果公司的毛利潤率通常在40%上下的水平，并在2012財年第二季度創下47.4%的最高水平。然而，在接下來的五個季度，蘋果公司毛利率下降了逾1000個基點，并于上一季度觸及36.9%的低點。此前，蘋果發布的指導表明當前季度的毛利將或將同上一季度持平。
早在今年一月份，筆者曾指出蘋果利潤被壓縮只是一個臨時現象，不會演變為長期趨勢。在2011年10月上市的iPhone 4S之所以能推動蘋果出現一次性盈利高點，主要原因便在于4S延續了iPhone 4的形狀系數，降低了生產成本。
而iPhone 5相對于4S則做了改進，屏幕尺寸放大并且更薄更輕。這也是導致蘋果毛利率在過去的一年低于常規水平的一個主要因素，iPhone 5的成本更高。
筆者曾預計到今年年底，蘋果的毛利率將會穩定在38%-41%區間內。但如果iPhone 5C定價為299美元，甚至是349美元，該公司毛利率將會跌出以上區間。實際上，這款手機在美國的裸機售價為549美元，而在海外售價更高。據悉，中國市場的零售價相當于733美元。
5C幾乎是iPhone 5的翻版，只是用塑料外殼取代蘋果近期一直采用的鋁合金和玻璃面板，這將降低制造成本。盡管售價比iPhone 5降低100美元，但仍有助于提升蘋果公司毛利率。
此外，iPhone 5S如4S一般，延續了其前輩iPhone 5的形狀系數，主要變化是更新了處理器并在Home鍵內置指紋傳感器。
筆者推斷，以上共同點或將意味著，2011年iPhone 4S在上市后推動蘋果公司毛利率在秋季強勁增長這一事件重演。當然，也許毛利率不可能達到兩年前的創記錄高點，很可能是在40%以下變動。
新品發布會后，蘋果股價受到嚴重沖擊。投資者和分析師在營收增長方面過于關注價值等式，并因此而期待“廉價（cheap）”iPhone。
利潤率擴張對于企業的收益增長是一個同樣強勁的促進因素。從iPhone 5C的價格可以看出蘋果公司仍然堅持高端路線，而不是通過低價搶占市場從而削弱盈利能力。假如蘋果的利潤率能夠在下個季度擊穿并超越40%，那么本周有關市場占有率的諸多討論都將變得無關緊要。
本文作者亞當·萊文溫伯格（Adam Levine-Weinberg），美知名投資網站The Motley Fool新晉自由撰稿人。
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