蘋果股票便宜嗎？自蘋果推出新款iPhone以來，其股價下跌近10%，這似乎是個好問題。盡管蘋果目前的市盈率已低于增長緩慢的公司，如微軟、英特爾，但Seabreeze管理公司創始人道格-卡斯（Doug Kass）認為，蘋果股票仍不具吸引力。“蘋果已經變成價值陷阱”，卡斯說。“這是一家不具增長性的公司，獲利率較競爭對手高出太多。”

在最近的新品發布會上，蘋果讓人大失所望。該公司并沒有按市場預期推出價格低廉的iPhone，而是為了維持高利潤率，推出了更為高端的新手機。市場人士認為，這將進一步傷害該公司已經處于下滑趨勢的市場占有率。

“蘋果決定堅持銷售高端智能手機的做法，讓我們感到失望。”瑞士信貸分析師庫爾賓德?加查（Kulbinder Garcha）在報告中寫道，并將蘋果股票評級由“增持”下調至“持股觀望”。

“根據我們最新的預估，蘋果在智能手機市場的占有率，今年與明年將分別下降至15.5%至13.1%，去年為18.1%。”

卡斯說，還有另外一個問題：蘋果股價雖然仍然停留在高位，但該公司卻并未提出創新，以維持股價。

“一年前，蘋果銷售的是一款優秀的產品，因此要求價格高是可以理解的。但現在，他們賣的是非優質產品，卻仍要賣高價格就難讓人接受了。”卡斯說。

卡斯指出，蘋果未來不僅將面臨市場占有率下滑的困境，還將面臨利潤率下滑的考驗。

他認為，蘋果已經成為了過度樂觀期待的典型例子。“多頭在推斷該公司的成長上，多認為理所當然，現在真相逐漸浮現。”

但整體上來看，蘋果股票目前已經接近合理估值，卡斯說。

“短期內，其股價可能在上下50點區間進行整理，”他說。“但無論是多頭還是空頭，這種幅度都不具吸引力。”

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本文標題：[觀點]蘋果股票不便宜 成價值陷阱

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