雅虎最近一吐悶氣，股價在經過五年的低迷后，終于重新站上了超過30美元的新高點， 與此同時CEO 梅耶爾（Marissa Mayer）依然迎來眾多質疑之聲。在九月的Vogue雜志跨頁照片中的梅耶爾，頭上腳下地躺在涼椅上，穿著一件藍色的Michael Kors洋裝。金發在椅子上散成扇狀，腳上穿著的YSL尖頭高跟鞋則指向椅背，手上還拿著自己臉部特寫的平板電腦。
這是梅耶爾自從掌權以來，第一次接受媒體深度采訪，暢談如何在以男性為主導的科技界里成功與未來。Vogue雜志更以“向領袖致敬”（Hail to the Chief）作為標題，對梅耶爾大大夸獎了一番。
真的是如此嗎？
過去一年來，雅虎的股價一直持續上升，從低于20美元到現在已經超過33美元�，F在雅虎市值超過340億美元。
背后的秘密是什么？雅虎在搜索領域中，市占只有11.4%。根據Ad Age網站調查，由于廣告市場的改變與大量用戶流向移動設備，已經讓雅虎最核心的網頁廣告收入下滑了11個百分點。
看看今天的雅虎，至少有兩個最大的疑問：第一，如果營收沒有持續成長，為什么股價卻持續上漲？第二，股價上揚是意味著梅耶爾找對了雅虎的方向，還是純粹好運，亦或是外界給她的評價過高？
第一個問題的答案或許能回答第二個問題。但最近股價的上漲跟梅耶爾并沒有什么太大關系，主要還是她之前的CEO們所做的投資帶動這波漲勢。雅虎的共同創辦人楊致遠其實是幕后最大功臣，他在阿里巴巴投資的股份因后者臨近上市推動雅虎的股價跟著水漲船高。
分析師史考特·凱斯勒向外媒表示，“多數投資人對雅虎股票的熱捧，只是反映雅虎對于阿里巴巴的投資以及日本雅虎而已�！�
所以梅耶爾可以說是非常的幸運。雅虎從四年的沉睡中，終于醒了過來，而梅耶爾在此時正好站對了位置。
然而，幸運與能力是兩件非常不同的事。
身為網絡廣告商的雅虎，搜索與網頁廣告是業務的主力。梅耶爾也清楚最重要的網絡廣告，已經朝著移動端前進，但雅虎并未準備好。除了大手筆花了3300萬美元買下Summly和11億美元買下Tumblr，還在雜志與大型會議頻繁出現。但是梅耶爾更多的注意力一直集中在將公司帶向移動端，她升級改版了郵件、應用、視頻、同時還加強對移動端讀者所創造的新聞門戶。
雅虎同時還重新設計了網站主頁。體育與財經頻道讓雅虎在七月成功超越谷歌(微博)成為最受歡迎的網站。這還不算并購Tumblr所帶來的數十億頁面流量。
但在努力了一年后，雅虎并沒有朝著想要的方向前進。
要轉向移動端并沒有這么容易，網頁廣告一直是雅虎的業務重心，過去十年已經證明，能賺的相當有限，而且越來越難。
雅虎的財務報表充斥了像是“雅虎加速自己創新的步伐”、“我們的業績持續看到穩定成長”等潤飾的文字，但這并不是一個正在成長的企業宣告自己營收增長的字句，事實上，這是一個在掙扎中的企業試圖解釋未來的不確定性，而忽略了最重要的營利，也忘掉了現金流。
最重要的一點，收益完全沒有增長。只要看看梅耶爾自2012年7月上任后的業績數字，就可以一目了然。
稍微細看雅虎的財務報表，就可以發現新聞門戶上的網頁廣告已經是長期下滑的趨勢。在梅耶爾接任后的第一年，網頁廣告已經下跌了五個百分點，即便努力增加讀者與用戶的同時，背后仍需要廣告做支撐。
這個曾在互聯網發展初期創下科技界奇跡的英雄，已經變成科技業界的一個代表承諾與困境的象征：讀者眾多，收入卻少的可憐。Facebook與谷歌加起來已經囊括了移動廣告市場的七成。根據eMarketer.com的調查，谷歌以53.17%居首，其次是Facebook的15.80%，梅耶爾的雅虎雖然排名第三，卻只有少得可憐的2.37%。
雅虎的確有成長空間，也有錢可以花。但最缺乏的是生態系統，用來抓住移動端的用戶并加以商業化。
谷歌開發了全球半數智能手機所使用的平臺。Facebook的展示平臺能夠完美地整合廣告讓上億用戶看到。雅虎有許多受歡迎的網站與應用，然而在系統、搜索或是社交平臺上，沒有一個能突出其有利位置的戰略。
扭轉大家對雅虎的印象并不容易，梅耶爾成功讓雅虎回到聚光燈下。但要讓雅虎起死回生，這條路還很長。
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