作為國(guó)內(nèi)最大的IC電子元件B2B電商平臺(tái)，科通芯城近年來風(fēng)生水起，而其旗下智能硬件供應(yīng)鏈平臺(tái)硬蛋更在這輪大潮中占得先機(jī)。盡管尚未盈利，但科通芯城已經(jīng)開始為硬蛋準(zhǔn)備拆分上市的計(jì)劃了。(諾瓦)
文 | 熊學(xué)慧(中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào))
以年息2%至3%的成本從香港融入資金，再以6%至12%的年利率放貸給供應(yīng)鏈企業(yè)，港股公司科通芯城(00400.HK)去年僅靠“吃息差”即賺回近3億元人民幣，今年則計(jì)劃再增加10億元。
據(jù)了解，科通芯城是以銷售IC電子元件為主的融合了O2O模式的B2B電商平臺(tái)，會(huì)員數(shù)逾200萬元。其供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)始于去年9月，當(dāng)年占年度營(yíng)收比例即達(dá)到3.2%，今年有望超10%。而科通芯城2014年?duì)I收總額近84億元，今年的目標(biāo)是125億元。
科通芯城董事長(zhǎng)康敬偉向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，其新業(yè)務(wù)“硬蛋”(ingdan，智能硬件供應(yīng)鏈)項(xiàng)目將分拆上市，未來三至五年GMV(商品貿(mào)易總額)有望做到1000億元。這意味著，科通芯城供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)規(guī)模將突破百億。
康敬偉說，除了“賣貸款”外，科通芯城的金融業(yè)務(wù)還包括“賣保險(xiǎn)”等。因毛利率高達(dá)60%~80%，從第二季度開始，科通芯城即發(fā)力供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，而這一業(yè)務(wù)也其核心業(yè)務(wù)之一。香港安信國(guó)際等機(jī)構(gòu)建議投資者關(guān)注科通芯城“硬蛋”、供應(yīng)鏈金融等新興業(yè)務(wù)。
賣貸款，賣保險(xiǎn)
資料顯示，科通芯城于2011年9月正式上線，是IC元器件領(lǐng)域首家互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷與自營(yíng)電商平臺(tái)。科通芯城于2014年7月在香港首發(fā)上市，募集資金超過15億港元。
科通芯城目前已成為國(guó)內(nèi)最大IC元器件電商平臺(tái)，上游供應(yīng)商包英特爾、微軟、ABB等，下游大客戶則包括華為、中興、聯(lián)想、比亞迪等。其大股東科通集團(tuán)于2005年赴美國(guó)納斯達(dá)克上市，年?duì)I收額超過10億美元。
據(jù)科通芯城投資者關(guān)系總監(jiān)郭菁菁介紹，2014年，科通芯城以IC元器件為入口，通過低成本的在線營(yíng)銷獲得了超過200萬的客戶數(shù)。在業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的同時(shí)，科通芯城依托這些龐大客戶的需求，在謀求多元化發(fā)展。
年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，科通芯城2014年GMV合計(jì)達(dá)84億元，同比增長(zhǎng)115.4%。其中81.7%來自自營(yíng)平臺(tái)，15.1%來自第三方平臺(tái)，3.2%來自新的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)。
按照康敬偉的說法，當(dāng)科通芯城這一平臺(tái)由自營(yíng)平臺(tái)擴(kuò)展為第三方平臺(tái)后已積累了超過200萬普通會(huì)員用戶，“客戶多了，供應(yīng)鏈金融也就自然要做”。
科通芯城的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)僅在2014年9月份推出，到當(dāng)年底即獲得近2.7億元收益。而融資業(yè)務(wù)高收益的原因在于60%~80%的高毛利率，科通芯城在今年一季度及二季度持續(xù)大規(guī)模推動(dòng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。
郭菁菁告知，供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)主要針對(duì)一些在國(guó)內(nèi)難以獲得商業(yè)銀行貸款的中小企業(yè)客戶。該業(yè)務(wù)根據(jù)實(shí)施銷售訂單數(shù)據(jù)向優(yōu)質(zhì)客戶提供信貸，客戶只能以相關(guān)貸款在科通芯城采購(gòu)IC元器組件。
記者獲知，由于科通芯城有龐大的客戶數(shù)，能夠以“團(tuán)購(gòu)信貸”的方式批量從香港的幾大銀行獲得2%~3%的低息資金，再以6%~12%的年利率“轉(zhuǎn)賣”給供應(yīng)鏈企業(yè)。而通過大數(shù)據(jù)分析，科通芯城能在2至3天內(nèi)放款，期限一般為90天。
實(shí)際上，科通芯城還可以利用渠道優(yōu)勢(shì)放大杠桿。比如，某供應(yīng)鏈企業(yè)從華為獲得訂單后，科通芯城可給予50%購(gòu)貨款的“授信”額度，提升融資效率。
按照科通芯城的計(jì)劃，其供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)將進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計(jì)今年可達(dá)營(yíng)業(yè)額的10%。科通芯城今年?duì)I收目標(biāo)為125億元，對(duì)應(yīng)的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)規(guī)模為12.5億元。
事實(shí)上，從第二季度開始，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)就成為科通芯城的核心業(yè)務(wù)之一。康敬偉說，除了“賣貸款”外，科通芯城還可以“賣保險(xiǎn)”等相關(guān)業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)將成為公司未來收入高速增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>
“硬蛋”：打造閉環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈
有業(yè)界分析人士指出，科通芯城供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)之所以能夠成為其新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，是基于科通芯城“硬蛋”等多元化生態(tài)項(xiàng)目建設(shè)的一個(gè)必然結(jié)果。
“硬蛋”作為以供應(yīng)鏈為核心的、智能硬件創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，服務(wù)于從產(chǎn)品設(shè)計(jì)至產(chǎn)品批量生產(chǎn)及走向終端市場(chǎng)的全流程，形成供貨商-企業(yè)-消費(fèi)者(B2B2C)的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。目前，科通芯城通過該平臺(tái)已吸引了百萬級(jí)硬件創(chuàng)業(yè)粉絲。
康敬偉表示，科通芯城的目標(biāo)是成為最大的供應(yīng)鏈平臺(tái)，首先是將硬蛋發(fā)展為國(guó)內(nèi)乃至全世界最大的智能硬件平臺(tái)。
科通芯城于6月中旬在北京硬蛋發(fā)布會(huì)，通過與騰訊微信、百度等相融的方式鏈接智能硬件的創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)和相關(guān)機(jī)構(gòu)，構(gòu)建IOT生態(tài)體系。華為前首席供應(yīng)鏈官彭智平認(rèn)為，APP是軟件的民主化，“硬蛋”則是硬件的民主化。
實(shí)際上，“硬蛋”的價(jià)值早在其誕生之初就為各機(jī)構(gòu)看重。在去年1月至4月的“硬蛋i未來”大賽活動(dòng)中，1000余個(gè)硬件創(chuàng)新項(xiàng)目參賽，而百度、阿里巴巴、騰訊、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭悉數(shù)參與。奇虎360副總裁沈海寅稱，硬蛋已經(jīng)是中國(guó)最大的硬件創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)平臺(tái)。
比如，科通芯城與京東集團(tuán)簽署共建智能硬件生態(tài)圈的戰(zhàn)略合作協(xié)議，為硬件創(chuàng)新企業(yè)提供產(chǎn)品推廣、銷售渠道及資金支持等服務(wù)。而科通芯城將有機(jī)會(huì)為京東及其產(chǎn)品眾籌平臺(tái)提供服務(wù)，并可進(jìn)一步縮短供貨商及終端消費(fèi)市場(chǎng)之間的距離。
此外，科通芯城也與百度簽訂共同打造物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)的協(xié)議，整合優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)及資源，推動(dòng)垂直行業(yè)解決方案研發(fā)和商業(yè)化。而借助科通芯城龐大的企業(yè)數(shù)據(jù)資源，百度也可以更好地服務(wù)中小企業(yè)。
對(duì)于科通芯城而言，與京東、百度等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作的好處顯而易見。其線上交易的客戶數(shù)已由去年底的3000余戶快速增長(zhǎng)至6000余戶，其“硬蛋”粉絲亦接近200萬。
康敬偉說，他對(duì)硬蛋項(xiàng)目的規(guī)劃了三步走戰(zhàn)略，第一是增加客戶數(shù)，即粉絲沖到1000萬。其次是做大GMV，最后是“變現(xiàn)”。
據(jù)稱，硬蛋目前并沒有盈利，但這并沒有防礙科通芯城對(duì)硬蛋拆分上市的計(jì)劃。康敬偉認(rèn)為，如果硬蛋做到5000家供應(yīng)商、1000萬粉絲量、10000個(gè)項(xiàng)目，硬蛋就“熟了”。
康敬偉計(jì)劃在今年實(shí)現(xiàn)拆分硬蛋上市的目標(biāo)，但并沒有透露在哪兒上市。目前科通芯城持有硬蛋70%的股份。
價(jià)值“洼地”?
康敬偉提到的另一個(gè)目標(biāo)是，在供應(yīng)鏈金融、硬蛋等業(yè)務(wù)的支撐下，科通芯城將在三至五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)GMV達(dá)到1000億元的目標(biāo)。
康敬偉稱，未來五年內(nèi)，如果能將3%的大企業(yè)年采購(gòu)額以及20%的中小企業(yè)年采購(gòu)額轉(zhuǎn)移到線上，將會(huì)形成1500億元的IC元器件在線市場(chǎng)。
如按照這一目標(biāo)，科通芯城的GMV年增長(zhǎng)率需超過50%。而今年一季度的數(shù)據(jù)則表明，科通芯城的實(shí)際增幅高于設(shè)定的目標(biāo)值。
一季度，科通芯城GMV達(dá)到24.9億元，同比增長(zhǎng)62.9%。其中76.1%來自自營(yíng)平臺(tái)，16.3%來自第三方平臺(tái)，7.7%來自新的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)。
康敬偉說，“設(shè)定目標(biāo)相對(duì)會(huì)保守一些”。據(jù)稱，科通芯城目標(biāo)很清晰，即擴(kuò)大GMV規(guī)模、提高盈利能力、大力發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)、提升“硬蛋”平臺(tái)價(jià)值等。
據(jù)稱，科通芯城在深圳設(shè)立的“硬蛋一號(hào)”體驗(yàn)廳已成為眾多智能硬件創(chuàng)業(yè)團(tuán)體的“會(huì)所”和新品展示、發(fā)布場(chǎng)所。下一步，這種體驗(yàn)廳將會(huì)開設(shè)到北京、上海、廣州、香港及米蘭、東京、新加坡等境內(nèi)外20個(gè)城市。
安信國(guó)際認(rèn)為，超過200萬的對(duì)智能硬件具備濃厚興趣的粉絲所建立的粉絲經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，將成為硬蛋業(yè)務(wù)從B2B 擴(kuò)大至B2B2C的主力和“播種機(jī)”，這將進(jìn)一步提升公司在整個(gè)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈上的定位。據(jù)稱，科通芯城去年登陸港交所，依賴超過萬億規(guī)模的電子元器件商機(jī)被資本認(rèn)可。
根據(jù)易觀國(guó)際的數(shù)據(jù)，中國(guó)有大概300萬家電子制造企業(yè)，其市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到10萬億元。而中國(guó)已成為全球最大的IC元器件采購(gòu)市場(chǎng)，交易總額已超過2萬億元。而科通芯城現(xiàn)有藍(lán)籌客戶和中小客戶分別占市場(chǎng)份額的1%和3%~5%，并計(jì)劃提升至5%和20%。
科通芯城業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的直接原因是受新的中小企業(yè)客戶數(shù)目持續(xù)增加帶動(dòng)。據(jù)悉，一季度科通芯城在線交易客戶數(shù)目達(dá)到6017名，同比增加91.6%。客戶的增加則是由于科通芯城與京東、百度等多家互聯(lián)網(wǎng)公司展開合作。
百度總裁張亞勤表示，科通芯城是第一家將互聯(lián)網(wǎng)引入電子制造業(yè)的企業(yè)，是中國(guó)最大的電子制造業(yè)供應(yīng)鏈點(diǎn)上平臺(tái)，可以為數(shù)百萬家中小電子制造業(yè)提供服務(wù)，“合作價(jià)值”很大。
瑞銀證券認(rèn)為，科通芯城平臺(tái)價(jià)值提升則意味著公司估值有上行空間。交易數(shù)據(jù)顯示，科通芯城目前股價(jià)在10港元區(qū)間，市值超過130億港元，較一年前增長(zhǎng)約三倍。
此外，科通芯城去年底制定了最多2650萬股股份的回購(gòu)計(jì)劃，2015年一季度已在逐步實(shí)施。關(guān)于價(jià)值問題，康敬偉說，他不會(huì)直接評(píng)價(jià)公司股價(jià)，公司的高成長(zhǎng)率會(huì)為投資者提供判斷依據(jù)。不過，康敬偉還是稱，與國(guó)內(nèi)相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值對(duì)比，科通芯城顯然處于“價(jià)值洼地”。
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