3月20日消息，從2011年下半年開始中國(guó)投資熱潮急劇降溫，資本困局之下整個(gè)電商市場(chǎng)進(jìn)入“寒冬”，曾經(jīng)追捧電商的投資者也均放緩?fù)顿Y節(jié)奏，“觀望”成為投資者的普遍態(tài)度。ChinaVenture投中集團(tuán)分析認(rèn)為，目前B2C及領(lǐng)域投資均處于飽和狀態(tài)，在大規(guī)模洗牌完成前，或難有大量資本進(jìn)入，而對(duì)于電商服務(wù)服務(wù)、電商流量入口，由于電商產(chǎn)業(yè)鏈融合的加速，這兩個(gè)領(lǐng)域依然有大量創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)及投資空間，未來將繼續(xù)保持活躍。
以下為ChinaVenture高級(jí)分析師馮坡的報(bào)告：
投資現(xiàn)狀：電商投資盛極而衰 投資者集體觀望
根據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)旗下金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計(jì)，2011年中國(guó)行業(yè)VC/PE投資披露案例266起，投資總額達(dá)到81.59億美元，相比2010年分別增長(zhǎng)44.6%和218.5%.其中，2011年電子商務(wù)行業(yè)（含B2B、、在線旅游預(yù)訂、電商服務(wù)、電商導(dǎo)購及搜索）披露案例116起、投資總額53.53億美元，分別占互聯(lián)網(wǎng)投資總規(guī)模的43.6%和65.6%.
以2007年以來電子商務(wù)投資數(shù)據(jù)來看，2009年之前中國(guó)電子商務(wù)行業(yè)投資均保持較低水平，年均投資數(shù)量在30起左右、平均投資額在2-3億美元，2010年電子商務(wù)投資出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，披露76起案例、投資總額9.71億美元，2011年電商投資繼續(xù)高速增長(zhǎng)，投資數(shù)量及金額環(huán)比分別增長(zhǎng)52.6%和451.5%（見圖1）。即使剔除阿里巴巴集團(tuán)出售員工股融資16億美元、京東商城C輪融資15億美元兩起巨額交易，投資規(guī)模增速依然超過100%。
圖12007-2012年至今中國(guó)電子商務(wù)行業(yè)VC/PE投資規(guī)模
從單筆投資規(guī)模來看，2010中國(guó)電子商務(wù)平均單筆投資額為1277萬美元，相比2009年增長(zhǎng)92%，2011年平均單筆投資規(guī)模1942萬美元（未將京東商城及阿里巴巴案例計(jì)算在內(nèi)），同比再次增長(zhǎng)52.1%.單筆投資規(guī)模的快速增長(zhǎng)，主要源于兩點(diǎn)：一是電子商務(wù)發(fā)展模式趨向于“重型化”，比如B2C自建物流、團(tuán)購線下團(tuán)隊(duì)的快速擴(kuò)張等，這些模式都導(dǎo)致企業(yè)資金需求的增長(zhǎng)；另一方面，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也推高了企業(yè)融資估值，在2009至2010年間興起“全民PE”熱潮下，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)也同樣吸引了大量資本的關(guān)注。
2011年下半年開始，境內(nèi)外二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)低迷，作為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)主流IPO渠道的美股市場(chǎng)也對(duì)中國(guó)企業(yè)避之不及，在此影響下，電子商務(wù)乃至整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資速度都開始出現(xiàn)下降，電商投資進(jìn)入“寒冬”。根據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)旗下金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計(jì)，2012年前兩個(gè)月披露電商投資案例9起，投資金額1.02億美元，平均單筆投資額僅1133萬美元，遠(yuǎn)低于2011年投資水平。以投資人的態(tài)度來看，根據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)訪談結(jié)果，“觀望”是目前投資人對(duì)電商普遍持有的態(tài)度。盡管對(duì)于電子商務(wù)市場(chǎng)整體規(guī)模的增長(zhǎng)依然持樂觀態(tài)度，但投資價(jià)格的持續(xù)高企、團(tuán)購及垂直細(xì)分領(lǐng)域B2C投資空間的飽和，都阻礙了投資者步伐。
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本文標(biāo)題：電子商務(wù)投資寒冬延續(xù) 贏利困境推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型
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