網易科技訊 6月5日消息，保羅·格雷厄姆(Paul Graham)是硅谷響當當的創業公司助推器Y Combinator公司的共同創始人，他已向投資組合公司發出電郵，以此警示“蕭條時期”也許就在眼前。
Y Combinator公司共同創始人保羅·格雷厄姆(Paul Graham)
他稱：“Facebook IPO的糟糕表現將影響到融資市場對處于初創階段公司的投資。但只是還沒人能夠判斷出這種影響究竟有多大，如果形成惡性循環，也許影響會很小，也許會很大。”
格雷厄姆稱：那些還未開始融資的初創企業應該降低自己的融資期望值。而對于已經融資了的企業而言，最好降低融資額度，或者以之前評估的較低價值進行融資。
格雷厄姆還表示：這種降低融資額度以較低價值進行融資的壞處不僅會嚴重消耗你的精力，并且會讓你感覺到自己的公司就像一個殘次品。
他警示道：“遭到重大挫折的初創公司通常都是那些以寬松的條款融資一大筆，進而導致對該筆資金的花費較隨意，忽視了公司營利性目的。這種公司通常會在市場緊縮時遭受重創。所以要避免這種融資做法。如果你的公司已經有了一大筆融資，那么不要使用這筆資金。顯然如果你使用了這筆資金，那資金只能是很快耗光，而且會造成公司在蕭條時期的畸形繁榮。
格雷厄姆的電郵仿若2008年蕭條時期時歷史重現，當時，紅杉資本在一份名為“安息吧，好時光”(RIP: Good Times)的報告中，告訴其投資組合內的所有公司：“要么正視現實，要么打道回府！”
以下是格雷厄姆的電郵全文：
我和杰西卡最近同一位著名投資人吃了頓飯，似乎他很肯定Facebook IPO的糟糕表現將影響到融資市場對處于初創階段公司的投資。但只是還沒人能夠判斷出這種影響究竟有多大，如果形成惡性循環，也許影響會很小，也許會很大。
這對你意味著什么呢？如果初創公司第一筆融資基于較幾個月前更不利的條款，那就還好，因為過去評估的標準都比較高。民居短租服務airbnb和網絡存儲Dropbox用實際證明公司完全可以利用估值的一小部分進行融資并做得很好。而我真正擔憂的是融資將變得越來越困難，不管之前公司估值多少，或之前以多高的估值進行融資，現在都將面臨“減少融資額”的困境。
接下來應該如何做？
如果你還未開始融資，那么請降低你的融資期望值。到底降低多少呢？我們還暫時不知道接下來的融資到底有多困難，也不知道接下來的情況會對現有評估有何影響。因此這意味著對期望價值以及期望融資額度的靈活反應將比以往更為重要（這也許會有些奇怪，但卻是密不可分的）。首先需要同投資者好好談談，看他們到底要不要投資，然后再說價格。
如果你是利用高額兌換券進行融資，首先需要弄清楚有價證券和實際估值的區別。也就是說，當你進行一輪股本融資時，估值可能低于限額。我不認為這是個問題，除非比較之下，之前融資時的高限額使本輪融資看起來不如從前。
如果你在高估值之下進行股本融資，也許會發現如果你需要資金，只能在較低估值的情況下融資成功。 這種降低融資額度以較低價值進行融資的壞處不僅會嚴重消耗你的精力，并且會讓你感覺到自己的公司就像一個殘次品。
最好的解決辦法并非不斷融資。你需要投資者的資金數越少，就會有越多的投資者喜歡同你打交道，進而在所有的市場中，你所受到不良市場的影響越小。
遭到重大挫折的初創公司通常都是那些以寬松的條款融資一大筆，進而導致對該筆資金的花費較隨意，忽視了公司營利性目的。這種公司通常會在市場緊縮時遭受重創。所以要避免這種融資做法。如果你的公司已經有了一大筆融資，那么不要使用這筆資金。顯然如果你使用了這筆資金，那資金只能是很快耗光，而且會造成公司在蕭條時期的畸形繁榮。（王秀子）
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