【搜狐IT消息】北京時(shí)間2月23日晚間消息，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)今日發(fā)布了截至12月31日的2011財(cái)年第四季度及全年財(cái)報(bào)。當(dāng)當(dāng)?shù)谒募径瓤偁I(yíng)收為人民幣12.318億元，同比增長(zhǎng)73%。凈虧損人民幣1.298億元(約合2060萬(wàn)美元)，而上年同期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1480萬(wàn)美元。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，當(dāng)當(dāng)管理層召開(kāi)財(cái)報(bào)會(huì)議，就熱點(diǎn)問(wèn)題回答了分析師的提問(wèn)。出席高管包括執(zhí)行董事長(zhǎng)俞渝和首席財(cái)務(wù)官楊嘉宏。

以下為分析師問(wèn)答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

摩根士丹利分析師菲利普•王：當(dāng)當(dāng)?shù)闹饕��?jìng)爭(zhēng)對(duì)手最近削減了降價(jià)促銷幅度，2012年當(dāng)當(dāng)?shù)纳唐范▋r(jià)是否也會(huì)更為理性?

俞渝：我們看到了幾個(gè)方面的跡象。首先是供貨商、銷售商采取措施，控制其價(jià)格結(jié)構(gòu)，網(wǎng)絡(luò)銷售只是這些企業(yè)的一個(gè)銷售渠道，如果一家電商企業(yè)降價(jià)促銷，批發(fā)商或其他當(dāng)?shù)毓�司也可能�?huì)低價(jià)購(gòu)買，如此這家電商企業(yè)的銷售額倒上去了，可生產(chǎn)企業(yè)同種產(chǎn)品在整個(gè)地區(qū)的銷售額受到拖累。對(duì)品牌企業(yè)、供貨商來(lái)說(shuō)，銷量從一個(gè)口袋到另一個(gè)口袋對(duì)其沒(méi)有好處，還會(huì)擾亂其價(jià)格結(jié)構(gòu)，看起來(lái)供貨商正在采取措施，確保線上、線下的所有零售商都遵守一定的行為準(zhǔn)則。兒童書(shū)籍就是一個(gè)例子，我們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在幾個(gè)月時(shí)間里超低價(jià)促銷，后來(lái)出版社站起來(lái)反對(duì)，這種行為就停止了。其次，有些未上市的電商企業(yè)感到資本市場(chǎng)收緊，隨意花錢幾乎是2011年全年的常態(tài)，但現(xiàn)在已經(jīng)有所收斂。

盡管如此，由于中國(guó)電商市場(chǎng)很大，且有能力容納幾家強(qiáng)力公司同時(shí)增長(zhǎng)。許多人心懷夢(mèng)想，有夢(mèng)想的企業(yè)家加上資金，什么事情都可能發(fā)生，包括瘋狂的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。

菲利普•王：第四季度當(dāng)當(dāng)毛利率進(jìn)一步下滑，能否談?wù)勂湓��?貨運(yùn)成本、優(yōu)惠券促銷活動(dòng)和產(chǎn)品組合變化分別有多大影響?今后幾個(gè)季度毛利率將如何變化?

楊嘉宏：毛利率下降主要是因?yàn)楫a(chǎn)品組合變化，如財(cái)報(bào)所示，我們的日用品營(yíng)收同比增長(zhǎng)210%，現(xiàn)已占到總營(yíng)收的39%。此外我們的周年紀(jì)念日在11月，因此第四季度我們發(fā)放了很多優(yōu)惠券，作為促銷工具，這也影響了利潤(rùn)率。第四季度的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)也很激烈。最后，我們還改善了包裹質(zhì)量。不過(guò)，2012年第一季度里我們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手提高了免費(fèi)送貨的門(mén)檻，價(jià)格上比第四季度也有上漲。

菲利普•王：第四季度當(dāng)當(dāng)?shù)膬?yōu)惠券占總營(yíng)收多大比例?

楊嘉宏：超過(guò)3%。

Piper Jaffray分析師吉恩•蒙斯特：今后一年中，當(dāng)當(dāng)?shù)穆募s成本和營(yíng)銷成本占營(yíng)收的比例是否仍將保持第四季度的水平?

楊嘉宏：第四季度我們確實(shí)增加了營(yíng)銷成本，啟動(dòng)了幾次品牌攻勢(shì)，這對(duì)我們的業(yè)務(wù)很有積極影響。我們以后仍將采取高性價(jià)比的方式進(jìn)行營(yíng)銷，不時(shí)啟動(dòng)強(qiáng)化品牌的活動(dòng)，當(dāng)然不是全年都搞活動(dòng)，或許每年一次吧。因此，營(yíng)銷開(kāi)支仍將維持過(guò)去的水平。

履約成本方面，我們將繼續(xù)投資于總體服務(wù)質(zhì)量、送貨速度，改善退貨政策和客服。履約成本中的有些成分將繼續(xù)上漲，但隨著我們的規(guī)模擴(kuò)大，許多項(xiàng)目上可取得杠桿效應(yīng)�？偟膩�(lái)說(shuō)，履約成本占比或許會(huì)略有提高，但不會(huì)有明顯變動(dòng)。

中金公司分析師：當(dāng)當(dāng)?shù)谒募径扔唵瘟渴?270萬(wàn)，而每份訂單的金額平均為95元，比前一季度的83元大幅提高，這是什么緣故?

俞渝：這主要是因?yàn)楫?dāng)當(dāng)銷售的日用品更多了，產(chǎn)品比例的變化自然引發(fā)訂單平均金額的變化。

楊嘉宏：隨著我們不斷擴(kuò)大商品種類，日用品內(nèi)部平均訂單金額也有所提高。

俞渝：另外平均訂單金額還受季節(jié)性因素影響，觀察一整年的情況而非某個(gè)季度的情況更有價(jià)值。

分析師：預(yù)測(cè)今年第一季度日用品銷售額增長(zhǎng)多少?預(yù)計(jì)哪些商品種類將引領(lǐng)增長(zhǎng)?

楊嘉宏：我們只給出總的營(yíng)收增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，也就是60%�？偟膩�(lái)說(shuō)日用品銷售仍在強(qiáng)勁增長(zhǎng)，孕嬰童類商品引領(lǐng)增長(zhǎng)，其他類別也在迎頭趕上。

瑞士信貸分析師張永恒：俞總剛才表示電商行業(yè)正變得更加理性，比如兩個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手調(diào)整了免費(fèi)送貨政策，除此之外，對(duì)手在圖書(shū)業(yè)務(wù)上是否也會(huì)變得不那么激進(jìn)?

俞渝：是的，媒體產(chǎn)品方面我們看到低于成本拋售的行為基本上已被出版社叫停，出版社這也是出于自己的利益考慮，以免全國(guó)銷售網(wǎng)絡(luò)受到太大沖擊，本季度迄今為止該趨勢(shì)仍得到持續(xù)。

張永恒：管理層能否具體談?wù)勲娮訒?shū)業(yè)務(wù)的情況，比如下載量和潛在的利潤(rùn)率影響?

俞渝：我不認(rèn)為電子書(shū)業(yè)務(wù)能在2012年帶來(lái)大量收入，目前我更重視的是提供的書(shū)籍種類，如果電子書(shū)商店中充滿優(yōu)秀產(chǎn)品，也就是優(yōu)秀書(shū)籍、流行書(shū)籍，收入等方面才能逐漸趕上來(lái)。今年的目標(biāo)還是簽約更多圖書(shū)，而不是追求收入。

張永恒：競(jìng)爭(zhēng)不如以往那么激烈的話，圖書(shū)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率能否回升到去年上半年的水平?

俞渝：這是有可能的，但我們不一定會(huì)這么做。因?yàn)楫?dāng)當(dāng)?shù)牟少?gòu)議價(jià)能力很強(qiáng)，能從出版商那里拿到最低價(jià)格，我們可能會(huì)將這一優(yōu)勢(shì)作為營(yíng)銷武器，用以獲得市場(chǎng)份額。我們不會(huì)低于成本銷售，但確實(shí)會(huì)利用成本優(yōu)勢(shì)。

麥格理證券分析師邵炯：能否分別透露媒體產(chǎn)品和日用品業(yè)務(wù)的毛利潤(rùn)率?

楊嘉宏：我們不分別披露利潤(rùn)率數(shù)據(jù)，總的來(lái)說(shuō)，受產(chǎn)品組合變化、優(yōu)惠券活動(dòng)和激烈競(jìng)爭(zhēng)影響，毛利率出現(xiàn)下滑。2012年我們?cè)诙▋r(jià)上將維持競(jìng)爭(zhēng)力，但另一方面我們也看到競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境有所放松。

邵炯：優(yōu)惠券在會(huì)計(jì)處理是怎樣的?計(jì)入收入抵消賬戶還是成本?

楊嘉宏：顧客獲得消費(fèi)券并使用于某種商品后，其金額直接從銷售額中扣減，因此會(huì)影響毛利率——成本沒(méi)有變化，而銷售額減少。

邵炯：請(qǐng)談?wù)劦谒募径鹊默F(xiàn)金流狀況。

楊嘉宏：每年的第四季度我們通常會(huì)更快向供貨商支付貨款，以換取更優(yōu)惠的條件，因此第四季度現(xiàn)金支出較高，而賬期比其他季度短。此外，我們第四季度承擔(dān)了虧損，因此該季度總現(xiàn)金開(kāi)支超過(guò)2億人民幣。

邵炯：最近有消息稱，當(dāng)當(dāng)將與國(guó)美合作，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正面抗衡，能否談?wù)勥@方面的計(jì)劃?

俞渝：當(dāng)當(dāng)市場(chǎng)是我們于2012年大力推廣的項(xiàng)目，我們已經(jīng)引入了多個(gè)知名B2C企業(yè)，包括樂(lè)淘、夢(mèng)芭莎、也買酒，我們選擇的都是垂直領(lǐng)域的企業(yè)，他們?cè)谀硞�(gè)特定領(lǐng)域較為強(qiáng)大，受邀加入當(dāng)當(dāng)市場(chǎng)。我們發(fā)現(xiàn)，一些B2C企業(yè)和零售商在采購(gòu)方面的知識(shí)比當(dāng)當(dāng)更豐富，無(wú)論是家用電器、酒類還是特種食品，只要是優(yōu)秀的、價(jià)格合理且售后支持好的B2C企業(yè)，我們都會(huì)邀請(qǐng)其加入當(dāng)當(dāng)市場(chǎng)。

邵炯：對(duì)于當(dāng)當(dāng)市場(chǎng)2012年的銷售額，管理層有何預(yù)期?

楊嘉宏：我們希望占營(yíng)收比例至少比現(xiàn)在翻一番。

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