北交所開市在即，對于投資者而言最為關心的問題是，是否要投資精選層（北交所），精選層公司是否被低估？

對于這樣永遠都沒有答案的難題，任何專家都給不出肯定回答。雖然沒有答案，但可以進行一番研究。

挖貝新三板研究院將精選層公司與創業板、科創板公司進行了對比研究發現，純粹從PE看，精選層公司還是具有估值優勢，綜合業績增長看，精選層已經沒有估值優勢，即使有也不明顯。

與創業板科創板相比 精選層公司估值優勢即使有也不明顯

僅簡簡單單比較PE，精選層與創業板、科創板相比還是有一定差距。

挖貝新三板研究院數據顯示，截至10月8日收盤，65只精選層股票（剔除1只虧損股后）的加權平均市盈率為48倍，算術平均市盈率38倍，中位數更低，為30倍。

同期的創業板、科創板股票平均市盈率分別為55倍、66倍。

如果考慮業績增長，結果可能會不一樣。

以2021年上半年業績增長為例，精選層公司營收同比增長率中位數為23%，凈利同比增長率中位數為17%；而創業板公司這兩項數據分別為30%、35%；科創板公司這兩項數據均在45%左右。市場的市盈率水平與成長性之間呈現一定正相關。

綜合考慮營收和凈利潤增速，精選層公司估值還有優勢嗎？

66%股票市盈率低于A股同行

為了研究精選層公司估值，挖貝新三板研究院搜集整理了精選層公司“IPO”時在發行說明書中列舉的競爭對手作為參考標的。

通過上述研究，挖貝新三板研究院發現，66%股票市盈率低于A股同行。截至10月14日，精選層公司共計66家，還有12家待掛牌公司也已確定發行價。在以上78家公司中，剔除1家虧損企業，將剩余77家公司市盈率與細分領域A股同行市盈率中位數進行對比，比較估值差異。

（注：1、精選層公司、A股公司市盈率均采取截至10月8日收盤靜態市盈率；2、待掛牌公司市盈率采取精選層公開發行市盈率；3、各精選層公司/擬精選層公司的A股同行名單來自于公開發行說明書。）

77家公司中，70家有A股同行業對標公司，其中，24家公司市盈率高于A股同行中位數水平，占比34%；46家則偏低，占比66%。

估值明顯高于A股同行的有中設咨詢，其正在精選層公開發行環節中，10月15日打新。從發行價來看，該股發行市盈率為27.28倍，而華圖山鼎、中設股份、設研院、設計總院、勘設股份等5家A股同行的市盈率中位數為11.14倍，勘設股份市盈率僅在7倍左右。

估值較A股同行明顯較低的有德瑞鋰電、翰博高新、數字人等。如鋰錳電池全球龍頭德瑞鋰電，掛牌精選層以來股價已漲了1.5倍左右，但當前市盈率仍較A股同行有一定差距。截至10月8日收盤，德瑞鋰電市盈率為54.93倍，A股可比公司中，從事鋰電池生產的億緯鋰能、鵬輝能源市盈率分別高達115.6倍、217.8倍。

也有公司估值與A股同行水平相當，如精選層市值第一、全球鋰電負極材料龍頭貝特瑞。截至10月8日收盤，貝特瑞市盈率154.09倍，璞泰來、杉杉股份等6家A股同行市盈率中位數為146.13倍。

附-已掛牌精選層公司市盈率VS同行A股公司市盈率

附-待掛牌精選層/北交所公司發行市盈率VS同行A股公司市盈率

9月精選層股票平均漲幅47%

雖然多數精選層公司PE與A股同行相比還是相對較低。但不容忽視的一點是，受北交所設立消息的刺激，精選層股票在9月已經有一波明顯上漲。

挖貝新三板研究院資料顯示，9月1日至30日，66只精選層股票中有65股均上漲，平均漲幅47%。其中，五新隧裝、

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