8.1億元的收購(gòu)價(jià)格， 59倍投資回報(bào)、增值率高達(dá)15倍……

　　2月4日，手機(jī)游戲開發(fā)運(yùn)營(yíng)商掌趣科技公司對(duì)外宣布，通過發(fā)行股份和現(xiàn)金支付相結(jié)合的方式,購(gòu)買動(dòng)網(wǎng)先鋒100%股權(quán),本次收購(gòu)總對(duì)價(jià)為8.1億元。

圖：掌趣科技CEO姚文彬（樂購(gòu)網(wǎng)配圖）

　　以資本收購(gòu)方式進(jìn)入頁(yè)游第一集團(tuán)軍

　　據(jù)估算，此次交易價(jià)是20112年末動(dòng)網(wǎng)先鋒凈資產(chǎn)5115.68萬元的15倍，這一數(shù)字令業(yè)界驚訝。

　　對(duì)此，2月28日樂購(gòu)網(wǎng)專訪了掌趣科技董事長(zhǎng)姚文彬先生，他對(duì)于外界所持收購(gòu)價(jià)格高的觀點(diǎn)，并不認(rèn)同。據(jù)姚文彬介紹，這次收購(gòu)方式采用的是收益法進(jìn)行評(píng)估。真正的估值應(yīng)該是對(duì)業(yè)界承諾的未來三年，動(dòng)物先鋒2013年的業(yè)績(jī)承諾是7485萬，如果按照2013年的市盈率估值大概是10.8倍，這個(gè)是行業(yè)的平均估值。

　　“縱觀整個(gè)頁(yè)游行業(yè)的發(fā)展，每年都以40%增長(zhǎng)率的速度在高速發(fā)展。在這個(gè)高速增長(zhǎng)的市場(chǎng)中，掌趣科技一直都以一個(gè)追趕者的姿態(tài)。”姚文彬表示，掌趣科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)游戲，而在頁(yè)面游戲方面， 2010年才開始布局。如果想通過自身的積累來追趕頁(yè)游集團(tuán)的第一集團(tuán)軍，那么就需要很長(zhǎng)的時(shí)間。既然掌趣科技上市了，那么就可以通過資本的方式在頁(yè)游上迅速的趕上第一集團(tuán)軍。

　　同時(shí)，姚文彬還表示，未來在外延端，掌趣科技將持積極的態(tài)度，堅(jiān)定不移的持續(xù)實(shí)行并購(gòu)的發(fā)展策略。這次與動(dòng)網(wǎng)先鋒的合并，也是圍繞公司的戰(zhàn)略目標(biāo)。在業(yè)務(wù)互補(bǔ)層面，這是掌趣科技做的第一個(gè)大手筆的動(dòng)作。其實(shí)掌趣科技和動(dòng)網(wǎng)先鋒是兩個(gè)非常互補(bǔ)的企業(yè)，雙方不管是在業(yè)務(wù)類型、產(chǎn)品類型，還是在發(fā)行渠道上都有很強(qiáng)的互補(bǔ)性。

　　本次交易完成后，掌趣科技將獲得動(dòng)網(wǎng)先鋒在網(wǎng)頁(yè)游戲研發(fā)、發(fā)行和運(yùn)營(yíng)方面的有力補(bǔ)充。姚文彬介紹：“此次收購(gòu)是掌趣科技一直秉承的內(nèi)生+外延成長(zhǎng)戰(zhàn)略的重要舉措，未來雙方將在產(chǎn)品線、研發(fā)、渠道等方面大力整合，最終實(shí)現(xiàn)雙方共贏。”

圖：動(dòng)網(wǎng)先鋒CEO宋海波（樂購(gòu)網(wǎng)配圖）

　　動(dòng)網(wǎng)人事架構(gòu)不變 雙方將實(shí)現(xiàn)資源共享

　　在談及動(dòng)網(wǎng)先鋒被收購(gòu)后雙方人力資源架構(gòu)調(diào)整這一話題時(shí)，姚文彬透露，掌趣科技將會(huì)委派幾位股東參與動(dòng)網(wǎng)先鋒重大的戰(zhàn)略目標(biāo)制定、年度的經(jīng)營(yíng)策略以及雙方資源的調(diào)配。動(dòng)網(wǎng)的具體的日常經(jīng)營(yíng)及管理，掌趣科技則不參與，仍然完全以動(dòng)網(wǎng)先鋒的原始團(tuán)隊(duì)為主。 “交易完成后，以動(dòng)網(wǎng)先鋒CEO宋海波為主的核心股東會(huì)上升為掌趣科技上市公司的副總裁，參與掌趣科技今后發(fā)展的重大決策和管理。”姚文彬說。

　　此次合并后，雙方將在資源和渠道上達(dá)到一個(gè)共享。據(jù)姚文彬透露，在產(chǎn)品層面上，雙方已經(jīng)基本完成2013年的部署。在移動(dòng)端，掌趣科技已自主研發(fā)接近十款游戲。

　　對(duì)于動(dòng)網(wǎng)先鋒方面，專訪時(shí)，CEO宋海波介紹，2013年動(dòng)網(wǎng)先鋒在頁(yè)游層面上會(huì)有七款產(chǎn)品，在手游端會(huì)有兩款產(chǎn)品。主要作品有《西游降魔》、《戰(zhàn)斗三國(guó)》等這一類產(chǎn)品。未來發(fā)展主要方向還是ARPG、即時(shí)戰(zhàn)斗類。手游端，動(dòng)網(wǎng)先鋒主要還是移植成功的產(chǎn)品，比如《尋俠》移動(dòng)版都是比較成功，在三月份就會(huì)進(jìn)入推廣時(shí)期。

　　動(dòng)網(wǎng)先鋒未來選擇“曲線上市”

　　此前，動(dòng)網(wǎng)先鋒相關(guān)負(fù)責(zé)人曾多次表示“上市”是其重要目標(biāo)，只不過一級(jí)市場(chǎng)的慘淡令不少企業(yè)望而卻步。“目前，整個(gè)資本市場(chǎng)還不是很明朗，前面排隊(duì)等待上市的游戲企業(yè)還有很多。另外，投資方存在撤資的需求。”宋海波說，遇到一個(gè)雙方都滿意的合作伙伴，并不容易。所以通過多方面的因素，動(dòng)網(wǎng)先鋒就選擇“曲線上市”。

　　通過這次的并購(gòu)，動(dòng)網(wǎng)先鋒6名股東充分享受了估值溢價(jià)。6名股東合計(jì)持有動(dòng)網(wǎng)先鋒41.95%股權(quán)，收購(gòu)對(duì)價(jià)為4.95 億元，其中現(xiàn)金支付2.47億元，其余2.47億元通過1100萬股股份支付，發(fā)行價(jià)23.25元，對(duì)應(yīng)2013-2015年收購(gòu)PE分別為16倍、13倍、10倍。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，作為董事長(zhǎng)兼CEO的宋海波在此次并購(gòu)中獲利規(guī)模也最高。宋海波最終持有動(dòng)網(wǎng)先鋒25%股權(quán)的成本為564.58萬元。交易后，他將獲得現(xiàn)金價(jià)款1.47億元，這部分就讓他凈賺1.4億元。同時(shí)，他還將獲得掌趣科技633.97萬股股份，截至2013年2月21日，掌趣科技收盤于33.5元/股，宋海波賬面市值達(dá)2.1億元。兩部分相加，宋海波賬面浮盈共3.5億元，投資回報(bào)59倍。有評(píng)論稱，宋海波59倍回報(bào)不遜IPO。

　　最后，姚文彬透露，此次收購(gòu)案中雙方存有“業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議“。動(dòng)網(wǎng)先鋒股東要承諾2013年、2014年、2015年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別不低于人民幣7485萬、9343萬、11237萬元,年均增速分別為31%、25%、20%。最終雙方作出這個(gè)決定，也是對(duì)于”雙引擎驅(qū)動(dòng)“，實(shí)現(xiàn)雙贏并購(gòu)式發(fā)展的認(rèn)同。（王祚義）

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本文標(biāo)題：掌趣科技CEO姚文彬詳談動(dòng)網(wǎng)先鋒收購(gòu)案

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