<樂購傳媒網(wǎng)訊>迅雷的上市之路，最后一步再受挫。 7月21日早間，迅雷宣布繼續(xù)推遲在美IPO時間，未來上市時間未定。迅雷官方歸因?yàn)槊绹�市場狀況不佳，致使.迅雷的上市之路，最后一步再受挫。

 

　　7月21日早間，迅雷宣布繼續(xù)推遲在美IPO時間，未來上市時間未定。迅雷官方歸因?yàn)?ldquo;美國市場狀況不佳，致使公司價值無法釋放體現(xiàn)”。

 

　　然此次波折仍頗顯意外：迅雷尋求上市應(yīng)該是鐵了心的。6月9日迅雷向SEC遞交上市申請之時，正是美國市場頻傳中概股負(fù)面新聞之際，“市場不佳”彼時已是既定事實(shí)。其后的7月2日迅雷把IPO發(fā)行價定在了14-16美元，這使得預(yù)計(jì)融資額幾乎只有最初2億美元設(shè)想的一半。上市之前迅雷又再次將發(fā)行價區(qū)間下調(diào)2美元，同時ADS的發(fā)行量也從760萬股減少到600萬股。

 

　　僅半年之隔，天上地下。2010年底優(yōu)酷登陸紐交所(NYSE：YOKU)，上市當(dāng)日就大漲161%，打破了5年前由百度保持的美股上市首日最大漲幅的紀(jì)錄；其后其股價也一度被刷新至45.57美元，也就是說對應(yīng)的優(yōu)酷市值一度高達(dá)29億美元。

 

　　其在資本市場上前后有別的遭遇，是否已是國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)座次與市場格局的預(yù)判？“迅雷如此，土豆是否也不樂觀？”這是看到消息后一位VC圈的朋友發(fā)來的信息。

 

　　這或許要從他們在資本市場上尋求的是什么開始說起。

 

　　“找錢”

 

　　“上市并不有決定性意義，尤其對互聯(lián)網(wǎng)公司而言”。最早一批在美國上市的.com公司中華網(wǎng)或許是個典型案例，其股價最高峰時超過67美元，目前卻不足4美元。

 

　　這種預(yù)判卻與視頻網(wǎng)站的“上市沖動”形成悖論，業(yè)內(nèi)人士早在年初就認(rèn)為今年將是視頻網(wǎng)站的集體上市年。在土豆、迅雷之外，PPS也盛傳將在年內(nèi)上市；而據(jù)接近PPLIVE的投資人透露：倘若不是孫正義接盤，PPLIVE也有上市打算。

 

　　上市真能帶來所謂的品牌效應(yīng)？“優(yōu)酷上市，只有視頻網(wǎng)站、對此有興趣的媒體以及一部分投資人這三部分人會感興趣”。

 

　　優(yōu)酷的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也并未以上市為分水嶺，2010年其全年收入為5870萬美元，較之2009年增長了152%；上市后發(fā)布的第一份財(cái)報(bào)顯示，其第一季度營收同比增長105%到115%，預(yù)計(jì)收入年度增長在163%左右。

 

　　與之形成對比的，是上市僅5個月優(yōu)酷再次增發(fā)。2011年5月6日，優(yōu)酷披露增發(fā)計(jì)劃，最多融資6億美元。優(yōu)酷的增發(fā)，奇藝CEO龔宇曾在自己的微博上定性為“一石二鳥”：狙擊迅雷、土豆的IPO，但更重要的是通過“對產(chǎn)品、技術(shù)及內(nèi)容的持續(xù)投入”。

 

　　這些都需要錢。網(wǎng)絡(luò)視頻“燒錢”已經(jīng)是公認(rèn)的事實(shí)，古永鏘就曾說：沒有1億美元不要玩視頻。以優(yōu)酷2010年第四季度的數(shù)據(jù)為例，貸款成本占其凈收入的比例高達(dá)34%，內(nèi)容成本也占到凈收入的17%。

 

　　“這些成本幾乎是剛性的。”PPLIVE的CEO陶闖說，一方面隨著用戶數(shù)量的增加、用戶對清晰度要求的提高，帶寬成本提高是既定的；而版權(quán)采購成本的高企則是當(dāng)下的現(xiàn)狀。應(yīng)該以P2P傳輸技術(shù)切入網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的PPS等被認(rèn)為“更有優(yōu)勢”。據(jù)啟明創(chuàng)投董事總經(jīng)理甘劍平透露，PPS的貸款成本只有同業(yè)的1/7。

 

　　因此，幾乎在“沒有準(zhǔn)備好”的情況下，視頻網(wǎng)站就沖上市了。“一方面是后端的成本壓力在不斷加大，另一方面則是前端的盈利模式尚不明確”，一家視頻網(wǎng)站人士說：一旦上市要面對的壓力巨大。

 

　　有趣的是，無論是優(yōu)酷還是迅雷、土豆，無論上市還是尋求上市的都是“獨(dú)立第三方”視頻網(wǎng)站。“不同于奇藝、搜狐高清、騰訊視頻等，這些獨(dú)立公司背后沒有母公司輸血。”易觀國際資本市場分析師劉冠吾認(rèn)為，上市是其持續(xù)性補(bǔ)充資本來源最好的辦法。盡管迅雷上市受挫，但接受本報(bào)記者采訪的投資人的預(yù)判是“美國資本市場對中國視頻網(wǎng)站的大門并沒有關(guān)閉”。

 

　　上市對獨(dú)立視頻網(wǎng)站的另一個意義，則在于為已有投資人尋找“退出渠道”，“即使公司并不缺錢”。某視頻網(wǎng)站人士說，自2005年以來，幾乎所有的主流視頻網(wǎng)站都有機(jī)構(gòu)投資人。以PPLIVE為例，軟銀中國2007年就投資了這家公司；上市的優(yōu)酷有Sutter Hill Venture、 Farallon Capital、成為基金、貝恩資本、Maverick Capital的投資，土豆背后的投資機(jī)構(gòu)更多，其從2005年12月開始共計(jì)完成了5輪融資。

 

　　“機(jī)會”

 

　　“視頻網(wǎng)站的競爭仿佛一場‘4×100’米，現(xiàn)在的狀況大概只是跑完了第一棒。”PPLIVE的CEO陶闖說。

 

　　這也是優(yōu)酷上市的邏輯依據(jù)之一，據(jù)說當(dāng)時古永鏘曾私下和投資圈的朋友交流過自己的想法：如果現(xiàn)金充足，用戶數(shù)、收入又在持續(xù)增長，那么必須要加大投入、擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢。因?yàn)橐坏┰竭^某個臨界點(diǎn)就會出現(xiàn)“馬太效應(yīng)”，優(yōu)勢資源將向強(qiáng)者集中。“到時候行業(yè)座次的改變，乃至自己想尋思都不是容易的事情”。

 

　　“網(wǎng)絡(luò)視頻的發(fā)展空間巨大。”深創(chuàng)投北京總經(jīng)理劉綱說。這也得到了數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的支持，“網(wǎng)絡(luò)視頻的行業(yè)發(fā)展曲線這幾年都在自然增長，沒有上下起伏。”締元信副總裁梅濤說。艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度中國在線視頻行業(yè)的整體市場規(guī)模達(dá)到了14.8億元，同比增長118.2%，環(huán)比增長48.6%。

 

　　作為主體收入的廣告市場規(guī)模環(huán)比上升57.1%，同比上升119.9%，總規(guī)模達(dá)10.3%。“5年前廣告主在視頻網(wǎng)絡(luò)的廣告配置可能占不到5%，但現(xiàn)在的比例為30%”，廣告主在把原來的電視廣告配額轉(zhuǎn)移到網(wǎng)絡(luò)視頻領(lǐng)域。

 

　　2010年優(yōu)酷上市，據(jù)說古永鏘向華爾街講述的故事是這樣的：視頻網(wǎng)站只要占據(jù)電視廣告的一小部分份額，這就是個龐大的市場。2009年全國電視廣告的收入就將近700個億。

 

　　這只是靜止的現(xiàn)狀：根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)信息中心的統(tǒng)計(jì)，截至2010年12月中國已有網(wǎng)民4.57億，預(yù)計(jì)到2013年將增加到6.673億。其中80%認(rèn)可網(wǎng)絡(luò)電視，有55%的人有購買意向。

 

　　劉綱也指出，目前該領(lǐng)域所有投資都指向三網(wǎng)融合，“進(jìn)入客廳”。業(yè)內(nèi)估算三網(wǎng)融合將帶來7100億元的市場。由內(nèi)容端切入的視頻網(wǎng)站要做的不僅是內(nèi)容分銷渠道，而要在內(nèi)容生產(chǎn)、廣告投放、技術(shù)服務(wù)等等環(huán)節(jié)中分得一杯羹。

 

　　“視頻網(wǎng)站目前尚處在前壟斷競爭時期，是一個充分競爭的局面。”奇藝數(shù)據(jù)研究院院長葛程志說，這個細(xì)分市場上還沒有出現(xiàn)一個足夠強(qiáng)勢的品牌。目前這個市場上不僅有“元老級”的優(yōu)酷、土豆、PPS等獨(dú)立視頻網(wǎng)站，也有背靠“互聯(lián)網(wǎng)”豪門的搜狐視頻、奇藝等。

 

　　這首先表現(xiàn)在各家網(wǎng)站內(nèi)容的趨同性上。締元信副總裁梅濤說，其曾選取《鄉(xiāng)村愛情故事》、《宮》、《你是我兄弟》等三四部完全不同類型的電視劇做過試驗(yàn)，“結(jié)果發(fā)現(xiàn)這些電視劇熱播時，各家視頻網(wǎng)站上搜索和觀看最多的頻度也類似”。

 

　　這直接導(dǎo)致了版權(quán)購買大戰(zhàn)，“未來各家網(wǎng)站依據(jù)各自的資源稟賦有不同的定位時，情況就會改變”，因?yàn)槭袌錾喜煌瑑?nèi)容的影視版權(quán)不可能被一家買光。但葛程志也指出，“側(cè)重動畫片和紀(jì)錄片”目前還只是奇藝的中期規(guī)劃而不是近期目標(biāo)，“只能說目前每家有了不同的發(fā)展目標(biāo)”。

 

　　其次則表現(xiàn)在廣告客戶的認(rèn)知上。“網(wǎng)絡(luò)視頻的廣告投放價值是在持續(xù)增長的。”MediaV創(chuàng)始人楊炯緯說，比如視頻網(wǎng)站的廣告位售出率在提高，之前的空置率相當(dāng)高。但其也指出，目前MediaV為客戶投放網(wǎng)絡(luò)視頻廣告時，“一般都會忽略其媒體品牌而更關(guān)注其能吸引什么樣的群體，基本都是以效果為導(dǎo)向的”。

 

　　“勝出？”

 

　　這是一個相對奇特的細(xì)分領(lǐng)域，“為什么在發(fā)展了五六年之后依然處在前壟斷競爭階段”？而誰又將成為王者？

 

　　對視頻網(wǎng)站而言，2009年是一道分水嶺。此前UGC(用戶生產(chǎn)內(nèi)容)的分享模式是其主流；而2009年之后高清、正版點(diǎn)播模式才大行其道。后者的廣告價值一定程度上解決了視頻網(wǎng)站的收入問題，因此即便是優(yōu)酷、土豆也在加大正版影視內(nèi)容。

 

　　“但從現(xiàn)在來看，視頻網(wǎng)站的后進(jìn)入者不太可能會有崛起的機(jī)會。”締元信副總裁梅濤說，視頻網(wǎng)站的核心競爭力在于：擁有多少忠實(shí)的用戶群體？以及能夠吸引到多少廣告客戶？“這兩點(diǎn)相輔相成，但都至少需要時間以及大量資金投入”。啟明投資董事總經(jīng)理甘劍平則從投資的角度確認(rèn)了這件事：近三年中沒有一家新視頻網(wǎng)站拿到融資，“大家追的都是已經(jīng)有一定用戶群、運(yùn)營了一定時間的網(wǎng)站”。奇藝是個特例。

 

　　但誰會是未來的第一集團(tuán)軍？據(jù)締元信統(tǒng)計(jì)，目前主流視頻網(wǎng)站都有一批忠實(shí)用戶群，“其間的重合度相當(dāng)?shù)?rdquo;。

 

　　這被認(rèn)為是優(yōu)酷、土豆的競爭優(yōu)勢。作為獨(dú)立視頻網(wǎng)站，優(yōu)酷、土豆能夠存活下來“恰恰又得益于它燒錢”。資深I(lǐng)T人士分析說，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)商業(yè)模式往往是從獨(dú)立第三方開始的，“互聯(lián)網(wǎng)大鱷們往往都慢上一拍”。2005年前后與視頻網(wǎng)站同樣“熱”的還有博客，“但投資少、單純依靠流量”的博客網(wǎng)站此后在門戶擠壓下迅速頹敗；“投入大”卻為優(yōu)酷、土豆贏得了發(fā)展空間。

 

　　“在2009年以后新起的一批視頻網(wǎng)站中，奇藝是個特例。”梅濤說，其在成立不到2年的時間內(nèi)就迅速躋身視頻網(wǎng)站的第一集團(tuán)，目前占據(jù)超過16%的市場份額。這是基于其天生優(yōu)勢：背靠百度，與其形成相互支撐。就像有VC人士說的那樣：普羅維登斯投的更多的也許是百度。而百度把奇藝分拆出來的舉動，也被認(rèn)定是出于“風(fēng)險(xiǎn)隔離”的目的。

 

　　這何以成立？倘若以出身論，搜狐高清、騰訊看看等都出身豪門，都有母體的資源稟賦：最直接的好處就是短時間內(nèi)由母體導(dǎo)入大量的流量。相對于搜狐，騰訊的用戶群體更為龐大；而搜狐高清所在的搜狐娛樂事業(yè)部，更有很強(qiáng)的娛樂、影視資源。

 

　　這要從網(wǎng)絡(luò)視頻的觀看習(xí)慣出發(fā)，據(jù)相關(guān)調(diào)查結(jié)果顯示：有70%左右的用戶，在獲知視頻信息尤其是長視頻時是通過獨(dú)立搜索引擎完成的。

 

　　“搜狐、騰訊確實(shí)通過既有業(yè)務(wù)積累了龐大的用戶群，但這個用戶群是有邊際的”，而通過搜索引擎導(dǎo)入的流量“理論上是全網(wǎng)的”。而在搜索引擎市場中，百度無疑是中文市場中的網(wǎng)站，目前占據(jù)超過七成的市場份額。

 

　　在成立之初，奇藝約有90%的流量來自于百度搜索引擎的導(dǎo)入。“百度是網(wǎng)絡(luò)視頻用戶的一個重要入口。”奇藝CEO龔宇說，“我們從中間截取了用戶資源。”優(yōu)酷和土豆等花了五六年積累的資源，奇藝瞬間達(dá)到。其要做的就是用內(nèi)容和服務(wù)的優(yōu)化將這部分導(dǎo)入的流量穩(wěn)定下來，這也是為什么奇藝第一年一直致力于優(yōu)化用戶體驗(yàn)。即使現(xiàn)在百度仍為其提供約45%的流量，“更多的人則直接訪問奇藝”。

 

　　同時奇藝還能借力于百度所擁有的數(shù)據(jù)挖掘和分析技術(shù)，提升選片能力并反向服務(wù)于廣告主，“這部分?jǐn)?shù)據(jù)是百度內(nèi)部的、不公開的”，但奇藝可以獲得。

 

 

　　推薦閱讀

　　轉(zhuǎn)型中的新霸主:“甲骨文”

7月21日中午，北京東方君悅酒店17層行政酒廊會議室。馬克赫德(Mark Hurd)會見了少數(shù)幾家中國媒體。這是他自2010年9月被任命為Oracle(甲骨文)聯(lián)席總裁之后的首次訪華。 馬克赫德說話風(fēng)格務(wù)實(shí)，喜歡直入主題。我想告訴>>>詳細(xì)閱讀

本文標(biāo)題：迅雷上市在度進(jìn)入困境

地址：http://m.sdlzkt.com/a/guandian/yejie/20110723/10154.html

 1/2    1  2 下一頁