土豆網(wǎng)的創(chuàng)始人王微在其小說《等待夏天》中說道:“有人說,每個(gè)人的青春都需要一次葬禮。”
這個(gè)夏天,年輕的土豆網(wǎng)是走向盛典,還是走向葬禮?
據(jù)國外報(bào)道稱,土豆網(wǎng)或?qū)⒂?月20日揭牌,計(jì)劃融資1.6億美金左右,比其去年11月擬融資的1.2億美元多出約4000萬美元。正當(dāng)大家期待土豆網(wǎng)上市成功歸來之際,昨日,一則傳聞打破樂觀預(yù)期——“百度將收購?fù)炼咕W(wǎng)”。通常,業(yè)界認(rèn)為“空穴不來風(fēng)”,不完全排除這種可能性。
土豆網(wǎng)的路演情況目前尚無法知曉。但很顯然,它正身處內(nèi)憂外患的艱難時(shí)期,各種復(fù)雜多變的因素,均可能導(dǎo)致土豆網(wǎng)不同的命運(yùn)結(jié)局。
從外部環(huán)境來看,創(chuàng)始人王微的離婚風(fēng)波令土豆網(wǎng)痛失去年底的資本“暖冬”,而目前,正是最糟糕的時(shí)候。上周末,美國債務(wù)危機(jī)引發(fā)全球股市暴跌,在美國上市的中概股也噩夢難逃。此外,由于眾所周知的中概股誠信危機(jī),7月中國赴美IPO企業(yè)數(shù)量為零。
再看土豆網(wǎng)自身,巨額的開支將導(dǎo)致其入不敷出的困境。據(jù)該公司剛披露的2011年第二季度財(cái)報(bào)顯示,土豆網(wǎng)擁有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約2070萬美元;凈營收為1780萬美元;但是營收成本高達(dá)1310萬美元,運(yùn)營費(fèi)用達(dá)1320萬美元。
換言之,土豆網(wǎng)在短期內(nèi)是難以實(shí)現(xiàn)正向現(xiàn)金流。如果無法順利完成IPO,土豆網(wǎng)將在未來兩個(gè)季度陷入資金困境。土豆網(wǎng)尷尬步入了古永鏘所言的“等到缺錢后,就難融到資”的境地。
相較而言,優(yōu)酷網(wǎng)的處境卻樂觀得多。去年底的IPO和今年上半年的二次增發(fā),優(yōu)酷積攢了6.25億美金。憑借資金優(yōu)勢,優(yōu)酷在拉大與競爭對(duì)手的差距:2011年第二季度優(yōu)酷網(wǎng)凈營收為3060萬美元,比2010年同期增長178%。土豆網(wǎng)第二季度凈營收僅為1782萬美元,同比增長94.5%。
選擇此刻“流血”上市,土豆網(wǎng)是不得已而為之。但是,能否成功上市,仍然存在諸多變數(shù)。如果詢價(jià)過程中,遭遇出價(jià)機(jī)構(gòu)太少,或者,當(dāng)公司期望市盈率和實(shí)際市盈率之間存在較大懸殊;以及承銷商底氣不足,推出路演等未知因素,土豆網(wǎng)則只剩下另外一條路——被收購。
而從歷史經(jīng)驗(yàn)來看,企業(yè)由于上市受挫,轉(zhuǎn)而尋求并購,不乏先例。2006年,聚眾傳媒上市遇阻,分眾傳媒以3.25億美元將之收購。只是,誰將收購?fù)炼咕W(wǎng)?目前,業(yè)界認(rèn)為,可能性較大的是百度、優(yōu)酷、騰訊和搜狐。
按照土豆網(wǎng)現(xiàn)有收入規(guī)模,其估值8億美元,算是個(gè)合理的價(jià)格。上述公司是否愿意收購?fù)炼咕W(wǎng),關(guān)鍵是看將為其帶來的整合效應(yīng)。
9日,傳聞稱百度收購?fù)炼咕W(wǎng)將可能通過兩種方案:其一,百度直接收購?fù)炼梗瑢⑼炼购推嫠嚩技{入旗下,獨(dú)立運(yùn)營;其二,百度對(duì)奇藝增資,由奇藝收購?fù)炼拐铣梢患揖C合類視頻門戶,與優(yōu)酷對(duì)抗。
不過,奇藝并非百度旗下獨(dú)立的子公司,而是由百度、普羅維登斯資本、聯(lián)想控股等多家投資,獨(dú)立運(yùn)營的公司。因此,后者可能性并不大。
目前,搜狐視頻占據(jù)中國視頻領(lǐng)域第三的市場份額。如果搜狐視頻能夠整合土豆網(wǎng),或許將對(duì)優(yōu)酷構(gòu)成新的競爭威脅。不過,搜狐CEO張朝陽剛剛接受采訪時(shí)表示,“對(duì)收購沒興趣。”
此外,從騰訊目前的視頻發(fā)展?fàn)顟B(tài)來看,更偏向于自身的獨(dú)立發(fā)展。那么,土豆網(wǎng)是否可能最終被勁敵優(yōu)酷網(wǎng)收購?此前,古永鏘表示“沒有興趣”,現(xiàn)在轉(zhuǎn)而表述“對(duì)收購持開放態(tài)度”。當(dāng)然,對(duì)優(yōu)酷網(wǎng)而言,最好的結(jié)局是土豆網(wǎng)成功上市。那么,現(xiàn)有市場競爭格局將不會(huì)發(fā)生重大改變,優(yōu)酷繼續(xù)穩(wěn)坐中國視頻網(wǎng)站第一的寶座。
在這個(gè)夏天,各種猜想更迭,變數(shù)不斷,有人焦躁、有人偷樂。在各種流言蜚語中,土豆網(wǎng)像是個(gè)疏遠(yuǎn)而迷離的年輕人,戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢地站在十字路口等待命運(yùn)的宣判。
“我一點(diǎn)也不悲傷,但是我的眼淚流過臉頰,一滴一滴在地毯上。”王微在《等待夏天》的封底寫道。
不知王微此刻是何心情。
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