土豆網(wǎng)的創(chuàng)始人王微在其小說《等待夏天》中說道：“有人說，每個人的青春都需要一次葬禮。”
這個夏天，年輕的土豆網(wǎng)是走向盛典，還是走向葬禮？
據(jù)國外報道稱，土豆網(wǎng)或?qū)⒂?月20日揭牌，計劃融資1.6億美金左右，比其去年11月擬融資的1.2億美元多出約4000萬美元。正當(dāng)大家期待土豆網(wǎng)上市成功歸來之際，昨日，一則傳聞打破樂觀預(yù)期——“百度將收購?fù)炼咕W(wǎng)”。通常，業(yè)界認為“空穴不來風(fēng)”，不完全排除這種可能性。
土豆網(wǎng)的路演情況目前尚無法知曉。但很顯然，它正身處內(nèi)憂外患的艱難時期，各種復(fù)雜多變的因素，均可能導(dǎo)致土豆網(wǎng)不同的命運結(jié)局。
從外部環(huán)境來看，創(chuàng)始人王微的離婚風(fēng)波令土豆網(wǎng)痛失去年底的資本“暖冬”，而目前，正是最糟糕的時候。上周末，美國債務(wù)危機引發(fā)全球股市暴跌，在美國上市的中概股也噩夢難逃。此外，由于眾所周知的中概股誠信危機，7月中國赴美IPO企業(yè)數(shù)量為零。
再看土豆網(wǎng)自身，巨額的開支將導(dǎo)致其入不敷出的困境。據(jù)該公司剛披露的2011年第二季度財報顯示，土豆網(wǎng)擁有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約2070萬美元；凈營收為1780萬美元；但是營收成本高達1310萬美元，運營費用達1320萬美元。
換言之，土豆網(wǎng)在短期內(nèi)是難以實現(xiàn)正向現(xiàn)金流。如果無法順利完成IPO，土豆網(wǎng)將在未來兩個季度陷入資金困境。土豆網(wǎng)尷尬步入了古永鏘所言的“等到缺錢后，就難融到資”的境地。
相較而言，優(yōu)酷網(wǎng)的處境卻樂觀得多。去年底的IPO和今年上半年的二次增發(fā)，優(yōu)酷積攢了6.25億美金。憑借資金優(yōu)勢，優(yōu)酷在拉大與競爭對手的差距：2011年第二季度優(yōu)酷網(wǎng)凈營收為3060萬美元，比2010年同期增長178%。土豆網(wǎng)第二季度凈營收僅為1782萬美元，同比增長94.5%。
選擇此刻“流血”上市，土豆網(wǎng)是不得已而為之。但是，能否成功上市，仍然存在諸多變數(shù)。如果詢價過程中，遭遇出價機構(gòu)太少，或者，當(dāng)公司期望市盈率和實際市盈率之間存在較大懸殊；以及承銷商底氣不足，推出路演等未知因素，土豆網(wǎng)則只剩下另外一條路——被收購。
而從歷史經(jīng)驗來看，企業(yè)由于上市受挫，轉(zhuǎn)而尋求并購，不乏先例。2006年，聚眾傳媒上市遇阻，分眾傳媒以3.25億美元將之收購。只是，誰將收購?fù)炼咕W(wǎng)？目前，業(yè)界認為，可能性較大的是百度、優(yōu)酷、騰訊和搜狐。
按照土豆網(wǎng)現(xiàn)有收入規(guī)模，其估值8億美元，算是個合理的價格。上述公司是否愿意收購?fù)炼咕W(wǎng)，關(guān)鍵是看將為其帶來的整合效應(yīng)。
9日，傳聞稱百度收購?fù)炼咕W(wǎng)將可能通過兩種方案：其一，百度直接收購?fù)炼梗瑢⑼炼购推嫠嚩技{入旗下，獨立運營；其二，百度對奇藝增資，由奇藝收購?fù)炼拐铣梢患揖C合類視頻門戶，與優(yōu)酷對抗。
不過，奇藝并非百度旗下獨立的子公司，而是由百度、普羅維登斯資本、聯(lián)想控股等多家投資，獨立運營的公司。因此，后者可能性并不大。
目前，搜狐視頻占據(jù)中國視頻領(lǐng)域第三的市場份額。如果搜狐視頻能夠整合土豆網(wǎng)，或許將對優(yōu)酷構(gòu)成新的競爭威脅。不過，搜狐CEO張朝陽剛剛接受采訪時表示，“對收購沒興趣。”
此外，從騰訊目前的視頻發(fā)展?fàn)顟B(tài)來看，更偏向于自身的獨立發(fā)展。那么，土豆網(wǎng)是否可能最終被勁敵優(yōu)酷網(wǎng)收購？此前，古永鏘表示“沒有興趣”，現(xiàn)在轉(zhuǎn)而表述“對收購持開放態(tài)度”。當(dāng)然，對優(yōu)酷網(wǎng)而言，最好的結(jié)局是土豆網(wǎng)成功上市。那么，現(xiàn)有市場競爭格局將不會發(fā)生重大改變，優(yōu)酷繼續(xù)穩(wěn)坐中國視頻網(wǎng)站第一的寶座。
在這個夏天，各種猜想更迭，變數(shù)不斷，有人焦躁、有人偷樂。在各種流言蜚語中，土豆網(wǎng)像是個疏遠而迷離的年輕人，戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢地站在十字路口等待命運的宣判。
“我一點也不悲傷，但是我的眼淚流過臉頰，一滴一滴在地毯上。”王微在《等待夏天》的封底寫道。
不知王微此刻是何心情。
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