摩根士丹利直投部門(Morgan Stanley Private Equity Asia，以下簡稱MSPE Asia)本無意扮演勇敢者：“我們無法控制資本市場的波動”。其內部人士接受本報記者采訪時如此表示，只是他們投資中國XD塑料(Nasdaq：CXDC)這個決定正好落在了“股災”的區間內。
8月16日，美國納斯達克上市的中國XD塑料宣布，其獲得MSPE Asia 1億美元的投資。
MSPE Asia的這一投資行為在外界看來多少有點“抄底”的意味：總部位于中國東北哈爾濱的中國XD塑料在眾多的中國概念股中，幾乎可以用“籍籍無名”來形容。而在由擔憂西方經濟增長引起的歐美股市持續下行，以及再早些時候的誠信危機背景下，即使從7月下旬開始計算，美股主要股指也已經跌去了10%，中國概念股股價自然也集體下挫。
在誰也無法判斷冬天才剛剛開始還是馬上快過去之時，這種“沾染”資本市場的行為是否危險至極？
相對于MSPE Asia的無心插柳，土豆則是有意栽花。8月17日，土豆登陸納斯達克。其投資人、私募股權公司General Catalyst Partners總經理大衛·沃帆(David Orfao)說：上市是土豆網能夠采取的最大行動之一，“有利于打造品牌”。為此，土豆勇敢一躍。
MSPE Asia：水到渠成？
MSPE Asia不承認是抄底。
其提出的最關鍵證據是價格。根據雙方的協議，MSPE Asia所買入的中國XD塑料的可轉換、可贖回優先權，其行權價格是6.25美元每股。而在這一消息宣布時，中國XD塑料的股價僅為4.66美元，MSPE Asia的出價幾乎溢價1/3左右。
此次投資，在MSPE Asia的理由是“長期看好這家公司的發展”。中國XD塑料由哈爾濱鑫達全資控股，其主要產品是用于汽車的改性塑料。就在MSPE Asia宣布投資之前，中國XD塑料公布了第二季業績：由于受快速增長的中國汽車強勁需求提振，公司產品價格飆升40.36%。根據中國汽車工業協會公布的數據，2010年中國汽車銷售增長了32%。
“作為國內最大的改性塑料生產商之一”，中國XD塑料被認為可以“借此東風”扶搖直上。根據公開資料，其目前的產能達到了16.5萬噸，產品用于國內外70多個汽車品牌，其合作伙伴中包括了奧迪、寶馬、豐田、別克、馬自達以及哈飛等等。
“我們認為中國汽車塑料市場未來非常有前景，而中國XD塑料在其中處于領先地位。”MSPE Asia的董事總經理Ed Huang說，他們將持續促進該公司的發展。根據協議，MSPE Asia將向中國XD塑料派駐2名董事，這使得后者的董事席位從原來的7席增加到9席。在投資消息宣布后，中國XD塑料股價隨即上漲38.86%。
此項交易目前還在審批流程中。據本報的了解，此次MSPE Asia對中國XD塑料的投資，極可能是由其三期基金完成的。
2007年10月MSPE Asia完成總額為15億美元的三期基金募集，這只基金的存續期為10年，主要投資于中國、韓國、新加坡和臺灣地區。
盡管在國內并不廣為人知，但MSPE Asia在亞洲以及中國地區已經有18年的投資經驗，其涉足的投資案名單中，包括平安保險、蒙牛乳業、百麗國際、中國動向、山水水泥、四環醫藥、大自然地板等一系列明星企業。
土豆網的驚險一躍
土豆并沒有被霜凍。
盡管首日即跌破發行價，但畢竟成功上市。8月17日土豆網終于掛牌，首日以25.66美元每股的股價下收盤，跌幅達11.86%。這個股價使得土豆的市值僅為優酷的1/4。
其創始人王微的言辭仍掩飾不住地喜悅，他說：30多家準備上市的公司都沒能成功，只有我們一家做到了。之前迅雷、盛大文學等都紛紛推遲上市，原定IPO的公司中只有土豆網堅持“勇敢地嘗試一把”。
土豆此次向SEC提交的上市申請中指出，將發行600萬股的美國存托憑證(ADS)，總共募集1.74億美元。比之去年11月的第一次申請，土豆上調了融資金額，前次其預計籌資最多1.2億美元。
彼時，土豆能否完成這驚險一躍也尚是未知數：外有美股受標普降低美國主權信用評級影響而帶來的劇烈波動，內有財務問題、版權糾紛的憂患。在其IPO期間就不停傳出土豆上市受挫或將被收購的消息。盡管16日中午，其承銷商瑞士信貸和德意志銀行表示停止接受認購請求，據說截止當時土豆已經獲得了將近7倍的超額認購。但國內市場仍有人對土豆能成功上市表示懷疑。
直到正式掛牌，一切才板上釘釘。其投資人表示了滿意，大衛·沃帆說：當天美國股市上的科技類股受到了嚴重沖擊，“與大盤相比，土豆網表現很好”。而王微更希望借力此次上市完成超越：沒有人記得蘋果、谷歌等上市首日的情景，也沒有人可以忽視這些偉大公司今天所取得的成績。
對土豆和王微來說，IPO只是一道分水嶺。此次驚險一跳的價值，不僅是通過融資為土豆充血、更重要的是提升品牌價值，因為“廣告客戶對上市公司感覺會更安心”。
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本文標題：土豆網逆勢登陸納斯達克 勇敢者的游戲
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