新東方反擊渾水 俞敏洪或赴美挽救危機(jī)

作者:IT新聞網(wǎng) 來源:IT新聞網(wǎng) 2011-12-29 21:53:24 閱讀 我要評(píng)論 直達(dá)商品

投中集團(tuán)分析師馮坡向南都記者表示,其實(shí)這次渾水對(duì)新東方的質(zhì)疑,是對(duì)具有VIE結(jié)構(gòu)的整個(gè)中資公司的質(zhì)疑。當(dāng)然,股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整實(shí)際上對(duì)投資者利益沒有傷害,但市場對(duì)此的猜測(cè)是公司方面的信息不夠透明,并將此放大。

先是VIE炸彈,再是渾水報(bào)告沖擊,新東方股價(jià)被腰斬。

截至周三收盤,新東方股價(jià)跌破10美元,兩個(gè)交易日累計(jì)跌幅高達(dá)57.32%,股價(jià)創(chuàng)下5年新低,其市值也日蒸發(fā)近20億美元(約合127億元人民幣),新東方俞敏洪瀕臨被斬倉、財(cái)富巨量縮水的危險(xiǎn)。

做空機(jī)構(gòu)“渾水”是連環(huán)殺機(jī)的操盤手,其發(fā)布了一篇長達(dá)90多頁的研究報(bào)告,聲稱新東方存在賬目欺詐行為,給予其股票“強(qiáng)烈賣出”評(píng)級(jí)。新東方方面對(duì)南都記者表示,冠名為“新東方”品牌的學(xué)校網(wǎng)點(diǎn)都是由北京新東方公司100%控股的,只有“泡泡少兒”和“滿天星”兩個(gè)子品牌開始嘗試“加盟合作”形式,但這合共21個(gè)加盟學(xué)校的營業(yè)收入、學(xué)員數(shù)量、網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模等數(shù)據(jù)都沒有納入財(cái)報(bào)。記者繼而撥打俞敏洪電話,截至發(fā)稿時(shí)止仍“無人接聽”。據(jù)消息靈通人士透露,俞敏洪原計(jì)劃于本周六來穗?yún)⒓有聳|方廣州新總部的落成典禮,現(xiàn)已更改行程,前往美國“撲火”。

“賬目欺詐”疑云

“渾水”顯然是有備而來,其針對(duì)新東方的調(diào)查長達(dá)6個(gè)月,發(fā)布的研究報(bào)告長達(dá)90多頁。此次對(duì)新東方的質(zhì)疑,渾水公司可以說是精心準(zhǔn)備,還有不少同盟軍。如在對(duì)新東方的營業(yè)收入涉嫌造假的質(zhì)疑方面,引述了瑞信的報(bào)告,稱在與學(xué)而思(XRS)和學(xué)大教育(XUE)的消費(fèi)者調(diào)查比較中,新東方全面落敗:性價(jià)比,老師質(zhì)量,學(xué)習(xí)體驗(yàn),學(xué)校器材設(shè)施,靈活性,客服……新東方都大大落后于學(xué)大和學(xué)而思。該報(bào)告一出,新東方周三股價(jià)暴跌30%至每股10.26美元,創(chuàng)出自2009年3月以來的最低股價(jià)水平。而在本周二,新東方股價(jià)下滑了34%.兩個(gè)交易日累計(jì)跌幅高達(dá)57.32%,其市值也日蒸發(fā)近20億美元(約合127億元人民幣)。

對(duì)此質(zhì)疑,新東方方面堅(jiān)稱,但凡冠名為“新東方”品牌的學(xué)校網(wǎng)點(diǎn)都是由北京新東方公司100%控股的,只有“泡泡少兒”和“滿天星”兩個(gè)子品牌開始嘗試“加盟合作”形式,但這合共21個(gè)加盟學(xué)校的營業(yè)收入、學(xué)員數(shù)量、網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模等數(shù)據(jù)都沒有納入財(cái)報(bào)。“公司管理層正在收集翔實(shí)數(shù)據(jù),近日會(huì)給出正式回應(yīng),拿出反駁證據(jù)。”新東方品牌經(jīng)理對(duì)南都記者如是說。7月18日下午,俞敏洪發(fā)布新東方內(nèi)部郵件稱,新東方目前內(nèi)部沒有任何嚴(yán)重的問題,導(dǎo)致新東方股價(jià)下跌的不是經(jīng)營問題,而是美國證監(jiān)委要對(duì)新東方進(jìn)行調(diào)查的通告。

據(jù)消息靈通人士透露,俞敏洪原計(jì)劃于本周六來穗?yún)⒓有聳|方廣州新總部的落成典禮,現(xiàn)已更改行程,前往美國“撲火”。

凈利潤質(zhì)疑不合理?

不過,昨日南都記者采訪的數(shù)名會(huì)計(jì)師表明,渾水對(duì)新東方的凈利潤的質(zhì)疑有不合理之處,因?yàn)榉⻊?wù)行業(yè)的毛利潤其實(shí)是比較高的。與新東方類似的公司,毛利率差別較大,以2011年前三季度為例,學(xué)而思的凈利潤率約為20%,學(xué)大教育只有8.44%,而各季度之間也有起伏,如學(xué)大2009一季度、2010年一季度毛利率分別為28%和38%.對(duì)于特許經(jīng)營問題,不管是自主經(jīng)營還是特許經(jīng)營,只要公司有較好的品牌和盈利模式,都不會(huì)影響投資者的利益。投中集團(tuán)分析師馮坡表示,新東方股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整對(duì)公司和投資實(shí)際的影響不大,但市場情緒的擴(kuò)大更多是對(duì)公司信息不透明預(yù)期的放大。 上一頁1 2 下一頁


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