【IT商業新聞網綜合報道】（記者 李想）國樂視網的輝煌業績或許快走到了盡頭。在負債不斷攀升的情況下，現金流的緊張的現實始終無法規避。
據悉，2011年，樂視網瘋狂地采購版權，設備及其他投資，這直接導致樂視網現金流陷入緊張局面。根據其2011年年報，雖然其主營業務收入相比去年獲得了151%的增長，但在2011年末，其現金及現金等價物余額僅有1.33億元，相比2010年的5.43億元減少了約75%。
面對困境，2012年5月9日，《樂視網信息技術（北京）股份有限公司 2012年非公開發行公司債券（第一期） 發行結果公告》，公告顯示，樂視網發行4億元的公司債來彌補流動性。到此，樂視網現金流的謎底終于揭開。
“樂視網當時上市就是一個試點，它當前的會計報表沒有問題，但是可能對未來營收增長產生影響。”一位自稱樂視網過會審核中參與介入的人士這樣告訴媒體記者。事實上，樂視網當前除了面臨現金流緊張之外，其未來高增長的神話也暗藏隱憂。
樂視網負債不斷攀升 發行公司債暗藏隱憂
據媒體報道，樂視網年報顯示，樂視網對于熱播電視劇的采購主要來源為：“與重要版權方簽署戰略合作協議，建立長期合作關系。”“公司已經與中影集團、央視國際、華誼兄弟和新畫面影業等出品方和版權方建立良好的合作關系，其中與中影集團和央視國際已經建立良好的內容共享合作關系。這種穩定的長期的合作關系有力地保障了公司具備長期版權采購渠道。”但是，“這種合作關系并不是穩定的長期的合作，假如樂視網進軍數字電視領域，將與央視國際星城直接競爭，央視是否會繼續培養一個強大的競爭對手呢？”
“目前，包括中影集團、央視國際以及湖南衛視等都在推自己的網站，因此，一旦自己的網站與樂視網產生利益沖突，這些公司肯定要首先保證公司子公司的利益。”星美院線一位負責人告訴媒體記者。
另外，樂視網的直線分銷模式也成為企業的隱形炸彈。 “由于其主要采用了直線攤銷法，因此，在前幾年電視劇熱播的時候，成本是比較低的，而且收入比較高，因此，這樣企業的盈利看起來比較好，也很容易實現高增長，但是這還要看對未來收益的影響。”某文化類行業CFO（財務總監）告訴媒體記者稱，“一般來說，在會計準則上，樂視網對于購置的無形資產或自己研發的無形資產可以在其有效期內進行攤銷，這需要看版權的取得方式，是一次性買斷還是分期購買。一般來說，沒有期限的一般為10年。”
但是，“公司的大部分版權授權期限不足10年。”樂視網年報顯示，截至2011年底，公司擁有電影版權超過4000部，電視劇版權超過70000集，且這些版權授權期限多為 3~7 年。
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