為了即將的IPO，F(xiàn)acebook近期啟動了路演，而有關Facebook的估值也再度飆升，甚至有的預測達到了1400—1600億美元。這比Facebook在招股書中對于自己接近800億美元的估值高出了不少。所以有關Facebook估值是否存在泡沫的爭論再起。
實際上有關Facebook估值是否存在泡沫的爭論一直就沒有停止過，只不過隨著Facebook上市的臨近，這個爭論更令業(yè)內(nèi)，尤其是未來Facebook的投資者更為關注而已。在筆者看來，所謂的泡沫是相對的，即相對于你的對手，對Facebook來說，最大的對手可能就是谷歌了（至少均從互聯(lián)網(wǎng)廣告獲利的商業(yè)模式上）。
Facebook路演 股價估值是否存在泡沫引爭議
既然如此，那么用戶的規(guī)模就應該是最重要的是，也是一切的基礎。從Facebook路演的資料不難看到，目前Facebook的總用戶數(shù)已經(jīng)接近10億，其中5.25億的用戶每天都會訪問Facebook，這個擁有的用戶基數(shù)及活躍程度，與谷歌的搜索雖然還存在一定的差距，但可以說已經(jīng)處在同一個量級，也就是說從盈利模式的基礎看，F(xiàn)acebook的估值并不存在泡沫。
接下來的是從營收上看，由于Facebook之前一直將精力用在改進產(chǎn)品的功能和提高用戶的體驗上，所以著重于盈利也只是近一兩年的事情，尤其是進入今年以來，由于面臨上市，其開始將重點轉(zhuǎn)到盈利上。所以從整體的營收上，F(xiàn)acebook與谷歌并不存在一定的可比性，如果非要比較的話，F(xiàn)acebook的營收與谷歌的差距很大。這與上面的規(guī)模對比形成了強烈的反差。未來能否在營收上與其龐大的規(guī)模相匹配，對于Facebook是最大的挑戰(zhàn)。
說到營收，由于同樣是通過廣告，所以每個用戶數(shù)和區(qū)域所帶來的收入應該是重要的衡量指標。依然是從Facebook的路演資料中，在每用戶帶來的廣告營收中，美國和加拿大市場平均為9.51美元，是其全球平均用戶4.34美元營收的2.19倍，是Facebook最有價值的區(qū)域市場用戶。但最新的統(tǒng)計顯示，F(xiàn)acebook在美國市場的增速已經(jīng)減緩，這是否意味著在未來要么Facebook花費較大的成本保持這個最有盈利價值用戶市場增長，或者以比目前更快的發(fā)展速度向其他市場擴張，究竟哪個對于Facebook更劃算或是更平衡，是Facebook未來不得不考慮的問題。不過，F(xiàn)acebook最近公布的2012年第一季度的營收狀況看，其營收的增速環(huán)比出現(xiàn)了下滑，其中成本的增加是主要的原因，所以成本和營收的平衡確實相當重要，而背后和市場的策略密切相關。
另外，就是有關未來向移動發(fā)展的趨勢。從Facebook的路演介紹中可以看到，F(xiàn)acebook目前的移動用戶已達到4.88億，幾乎占據(jù)了其全部用戶數(shù)的一半。更令人可喜的是，據(jù)市場研究公司comScore的最新數(shù)據(jù)顯示，3月份美國用戶通過智能手機訪問Facebook網(wǎng)站的時間平均為441分鐘，而通過PC訪問的時間平均為391分鐘。這表明Facebook的用戶正在向順應移動發(fā)展趨勢的方向轉(zhuǎn)變。
如果這又是Facebook一種規(guī)模的增長或者轉(zhuǎn)化的話，那么在與之相對應的營收上，二者又是大相徑庭。因為至今為止，F(xiàn)acbook并未提及通過移動用戶所獲取的營收究竟是多少。不過從谷歌目前也同樣面臨從傳統(tǒng)的搜索向移動搜索轉(zhuǎn)化看，基本也是處在同樣的窘境，即谷歌占據(jù)了移動平臺（移動搜索）近乎90%以上的份額，但營收與傳統(tǒng)的搜索廣告帶來的營收相比仍不值一提，所以盡管移動式未來的趨勢，但至少短期內(nèi)，F(xiàn)acebook的營收努力和壓力還是來自傳統(tǒng)的廣告，這無疑將Facbook拉到了與谷歌直面的位置上，這樣一來的話，F(xiàn)acebook差距明顯。
最后就是有關Facebook廣告效果及評估方式和用戶的習慣也是其在上市后面臨的挑戰(zhàn)。這一點與谷歌飽經(jīng)市場和用戶檢驗的方式形成了鮮明的對比。
綜合上面的分析，F(xiàn)acebook目前只是具備了轉(zhuǎn)變成動能的勢能，但最終轉(zhuǎn)換的手段和效率究竟有多高，還尚需要時間的檢驗，這也是其是否存有泡沫的關鍵。
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