北京東南五環外，沿地鐵亦莊線，出經海路站不遠處，可以看到一塊已經平整完畢的空地。這個總面積4.5 萬平方米的地塊，繞行一周大約需15 分鐘。不過，雖然空地四周已經圍起了綠色鐵架，但卻看不到任何破土動工的跡象。4 月中旬，本刊記者在現場看到，空蕩蕩的地面上沒有任何告示，只是壘著幾垛紅磚，一個工人正躺在上面，享受著春日的陽光。
在北京國土資源部門的網站上， 這片空地被標記為“北京經濟技術開發區路東區E16C1-1、E16C1-2 地塊”。2012 年1 月10 日，“北京京東世紀貿易有限公司”以底價2.95 億拍得這塊土地，用途為“商業金融”。如果一切順利，若干年后，京東商城的總部和北京物流中心，將在這里拔地而起。
與此同時，在上海嘉定區婁塘鎮的“工1014 號地塊”，京東商城占地面積近10 萬平方米、號稱“亞洲一號”的上海物流中心，已于4 月11 日正式奠基，規劃總投資3 億元。4 月19 日，工地上已矗立起高高的打樁機，2012 年年底之前，首批廠房便可建成。
此外，在廣州、武漢、成都、西安、沈陽等地，京東均有計劃或已經拿下大幅土地，用于投資建設物流中心。而早在2009 年，在創始人、董事局主席兼CEO 劉強東的家鄉江蘇宿遷，京東已拿地538 畝（36 萬平方米）。
按照京東商城的官方口徑，它可以稱得上是中國商業領域的又一個神話：過去5 年間，其交易額從2007 年的3.6 億飆升至2011 年的309 億。而其近兩年來頻頻宣稱的大手筆投資（2011 年8 月，劉強東公開稱，3 年內京東將投資100 億元用于物流建設），似乎也在努力證明，這是一家雄心與實力兼具的生猛企業。
不過，2012 年3 月以來，在創立14 年、進軍電子商務8 年之后，這家聲稱已經融資超過15億美元、估值高達100 億美元，但仍未展現出清晰盈利前景的B2C 公司，卻遭遇了來自內外部前所未有的不安與懷疑：巨額虧損、資金鏈緊張、管理層與投資方內訌、被迫上市融資……
而競爭對手此時也非常樂意“落井下石”。
3 月下旬，一份據稱來自“京東聘請的投資銀行”的簡報開始大規模傳播。簡報稱，京東商城2011 年的實際營業收入（不含POP 平臺）約為34 億美元（合210 億元人民幣），遠低于京東官方宣布的309 億元（扣除POP 平臺交易額后，約為270 億元人民幣），而京東的毛利率僅為5.5%，當年虧損額高達1.8 億美元（合11.3 億元人民幣）。雖然京東回應說“從未向任何投行人士提供過數據”，不過，一位參與爆料的人士堅稱，“數據非常靠譜”。
與此同時，當當網董事局主席李國慶也公開表示，“京東的資金只能維持到8 月至12月，12 月是最后期限，必須抓緊時間融資或者IPO，否則會很難過”。4 月17 日，劉強東通過微博打破沉默，強勢設下賭局，聲稱“可以讓質疑者查看京東賬戶，若賬上少于60 億現金，自己主動捐贈1000 萬，否則請質疑者捐出500 萬”。李國慶雖未應戰，但仍指稱京東“財務問題復雜”，“我想看老劉的賬，可需要上百人的會計團隊（當當網上市前審計只來了20多個人）”。
相比外部“謠言”，劉強東面臨的更大挑戰，是京東內部的“不安”。
一位前京東管理人士對本刊記者表示，京東的估值神話緣起于六個推論：第一，電子商務前景廣闊;第二，B2C 發展潛力高過C2C;第三，中國一定會誕生一個類似亞馬遜的B2C 公司;第四，京東目前看起來最像“中國的亞馬遜”;第五，B2C 模式的前期需要大量的資金投入，很難一上來就盈利;第六，盈利拐點最終會出現，京東可以像亞馬遜一樣實現可持續發展。“你說這些觀點對不對？都對。但最大的問題是，我在京東一直沒看到這個拐點。”
這位人士直言，其在京東時一度非常茫然：自己全情投入，是否在做一件正確的事情？目前仍在京東就職的楊迪（化名）也對本刊記者坦言：“如果沒有商業模式的創新，京東只能是一門微利的生意。但這是高層需要思考的問題。”
而曾經為京東的快速擴張提供資金支持的投資方，目前也已逐漸失去耐心。4 月，國藥控股電子商務項目經理、“電子商務觀察員”魯振旺發文稱：“京東投資方與管理層存在矛盾，部分投資方急于拋售股權。迫于投資方壓力，（京東）預計無法等到2013 年再IPO”。據本刊了解，一家早期入股京東的機構，已聘請獨立第三方對京東各地的投資項目進行調研，以評估退出之可能。
2012 年4 月，不安與懷疑，充斥著京東商城內外。為了平息這一切，除了雄心和豪言，劉強東還需給出更多力證，展現出這家以“中國的亞馬遜”自居的B2C 公司的真實“錢途”。
投資“豪言”
似乎是為了與前述“來自投資銀行的簡報”呼應，4 月15 日，魯振旺通過微博發布的一篇名為《京東商城的七大秘密》的文章推測稱，“京東商城2011 年毛利率為7%-8%，凈虧損約15億元”，并由此引發熱議。
雖然京東方面回應稱“這些數據實在很‘離譜’”，但沒有人會否認京東商城的持續虧損，劉強東本人也承認這一點。 上一頁1 234 下一頁
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本文標題：京東迷失：無止境燒錢 盈利拐點仍未顯現
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