股市就像是一座圍城，外面的人想進去，里面的人想出來。
當國內企業正在千軍萬馬過A股獨木橋的時候，最近卻有以阿里巴巴、盛大網絡為代表的海外上市公司們選擇了私有化退市的道路。
2月6日，小肥羊正式從港交所退市，2月15日，盛大在納斯達克退市。2月21日，阿里巴巴宣布擬進行私有化，此時它的股價已經長期處于“破發狀態”。當2007年阿里巴巴以13.5港元/股的價格登陸H股市場，首日報收于39.5港元/股，但此后其股價一路狂跌，最低時甚至僅有3.46港元 /股，香港市場的投資者們憤怒地稱其為“港版中石油”。
像阿里巴巴這樣進行私有化的上市公司很多，它們都有一番冠冕堂皇的“私有化”說辭。但仔細比較，它們在基本面上大多具備以下共性：上市已經有數年時間，PE們大部分已經減持套現，而公司股價長期低迷，無法以一個理想的價格進行再融資。
那些決心私有化的上市公司，它們無一例外的看好自己的遠期前景，幕后都有一套清晰的商業邏輯：當你認為公司五年后的價值將達到50元/股的時候，當前絕對愿意用10元/股去收購社會公眾股東手中的股份，哪怕這些股份在二級市場上的價格只有2元/股。
香港證券市場上的投資者不是傻瓜，他們并不相信馬云“私有化要約可以為股東提供具有吸引力的變現機會”的官方說法，因為阿里巴巴僅將私有化的出價定為13.5港元/股，與阿里巴巴IPO時的發行價完全相同。馬云的內部郵件寫到“上市融資17億，現在私有化要花20億”，上市四五年，扣除通貨膨脹，20億買回來，投資者還是虧很多，再看看同期百度、騰訊對投資者的回報：百度上市后為股民創造了50多倍的回報，騰訊上市后漲70多倍。一些投資者悲涼地感嘆“馬云相當于五年使用十幾億美元無息貸款”，那些在30多元買入阿里巴巴的投資人將血本無歸!
在阿里巴巴十周年慶典上，馬云曾經說過一番話——“我們永遠會堅持客戶第一，員工第二，投資人第三，讓所有投資人罵我們吧”，這使得投資者有理由相信，馬云在私有化時的表態完全是“做秀”。
從目前的情況來看，阿里巴巴的私有化極有可能獲得成功，這可以看作是一種大股東增持股權至100%的行為，直接后果便是阿里巴巴實現退市，社會公眾股東無從分享今后阿里巴巴的成長。
雖然私有化退市讓阿里巴巴、盛大網絡回到八年前或者五年前的“未上市狀態”，但這并不意味著它們“回歸零點”。在IPO募集的巨額資金幫助下，阿里巴巴已經鞏固了自己在中國電子商務領域的霸主地位，而盛大網絡搭建的娛樂帝國也初顯雛形。
對于成長為行業巨無霸的阿里巴巴、盛大網絡們而言，它們已經建立了多種暢通的融資渠道，這使得它們敢于放棄資本市場這一直接融資平臺。
正所謂，失之東隅，收之桑榆。阿里巴巴、盛大網絡們在放棄直接融資平臺的同時，順利擺脫了資本的束縛。
作為一家上市的公眾公司，它們猶如置身于放大鏡之下，更重要的是，上市公司需要履行嚴格的信息披露義務和決策程序，這會讓一些公司的情況被對手輕易而舉的掌握，也會拖慢公司的決策效率，而這或許是“為什么華為這樣的優秀企業一直沒有考慮過上市”的原因。
在一些海外的成熟證券市場，私有化早已非新鮮事。
據媒體報道，20世紀70年代美國股市蕭條時，便出現了大規模私有化退市潮。在1997年以后的香港市場以及2000年左右的日本市場也發生了很多私有化的事件，前者是因為受金融危機影響，而后者是由于股市長期低迷所致。
不過從短期來看，私有化的浪潮并不會席卷A股市場。
一直以來，中國證券市場實行嚴格的審批制而非備案制，這使得上市公司這一殼資源異常珍貴，更重要的是，A股的非理性投資氛圍濃重，它催生了一大批高估值的上市公司，這樣的例子在中國的創業板上屢見不鮮：一些創業板公司“創新能力”乏善可陳，僅擁有一兩億元的凈資產，卻可以因上百倍的市盈率坐擁數百億市值，而作為這些上市公司的實際控制人，他們不可能因股價過高而自掏腰包去私有化，更不可能傻到放棄這么一個可以輕松圈錢的搖錢樹。
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