4月11日,神州租車確定了上市日期和發行價。盡管“虧得一塌糊涂”,神州租車依然決定于美國東部時間4月26日登陸納斯達克上市。發行價區間為10.5—12.5美元,預計融資約1.25億美元,承銷商為摩根大通、美銀美林和摩根士丹利。
重資本模式下,企業規模可以很大,毛利潤也較為豐厚。由于神州租車統一的管理體系,讓其對租車的各個環節都有著出色把控力度,極好地營造出大企業的品牌形象。但其背后隱藏的則是巨大的借貸壓力,如果再加上自有車輛的折舊率等,顯而易見,一旦資金鏈出現狀況,將會導致企業步履艱辛。
《中國企業報》記者查閱神州租車的招股說明書發現,其近3年已經巨虧超過1.5億元。并且由于神州租車采取的重資本極速擴張模式,導致其成本產生巨大壓力。
與這種大型連鎖租車公司依靠燒錢、不計成本跑馬圈地的運作模式不同,租車行業正在悄然發生變化——輕資本模式正在崛起。
作為目前中國最大的汽車租賃公司,神州租車在車隊規模、業務收入、網絡覆蓋和客戶數量等各主要經營指標方面都遙遙領先于其他競爭對手。
根據一家第三方調查機構咨詢公司的報告,截至2011年12月31日,神州租車的車隊規模約26000臺,是中國第二大租車公司的近4倍以及行業第2—9名租車公司的總和。
截至2011年9月30日,神州租車累計從金融機構借貸17.355億元(2.721億美元),資本性租賃共590萬元(90萬美元),從聯想控股借貸5.496億元(8620萬美元),累計共有11.861億元(1.86億美元)凈流動負債。而根據美國財經網站公布的神州租車上市計劃,本次 IPO 預計最高融資為1.58億美元。
急于赴美上市的神州租車難以掩飾它對資本的極度渴望。該公司此次IPO募集資金將用于償還債務和購買車輛。
神州租車創始人、董事長陸正耀接受媒體采訪時曾表示,“一輛車10萬元,10000輛車就是10億元,如果再有不同車型搭配,則遠遠超過10億元的投入。”租車行業對資本的需求非常之大。如今,神州租車雖然背后有大財團支撐,但投資大,虧損也不小。
據了解,24小時熱線方便租車是神州品牌營銷的核心訴求點,為了讓更多的用戶知曉神州24小時方便租車,神州在平面媒體大肆投放營銷廣告。
2008年,神州就有2000萬元資金投向地鐵平面廣告。2010年,聯想控股神州后,更是在平面媒體上投入了大量資金;同時神州還將價格調低20%—30%,利用價格優勢吸引消費者。
正如陸正耀所說,“如果價格下不來,消費者就不接受,那么規模就上不去;規模上不去,成本就降不下來,利潤自然也就上不去。”所以,更加瘋狂地“燒錢”可能會來得更加猛烈,神州已經進入了一個“燒錢”的惡性循環。
重資產模式下的租車市場
業內這樣形容傳統租車行業:金錢開路,重金砸市場。沒有資金,得不到融資支持,是限制租車行業的瓶頸。
以另一家汽車租賃業務大佬一嗨租車為例。2010年8月,以高盛為首的投資機構將7000萬美元投向了一嗨租車。最早,一嗨創立早期吸引并拿到了總部位于上海的天使投資公司啟明創投的500萬美元過橋資金,支持其發展。在拿到第一筆風投資金后,一嗨就在百度購買了30多個
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本文標題:神州租車重資產模式衰退 上市將深入險境
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