【IT商業新聞網訊】（記者 蕭然）2012年3月26日晚，百視通（600637.SH）發布第七次董事會第三次會議的決議公告。這次公告披露了兩條有關資本運作的決策。
第一條決策是百視通計劃與中國網絡電視臺組建合資公司，經營IPTV中央集成播控總平臺。百視通的投資主體是它的全資子公司"百視通網絡電視技術發展有限責任公司"（下稱"百視通技術"）。百視通技術與CNTV成立注冊資本為5000萬元的合資公司，央視國際出資2750萬元，占比55%，百視通技術出資2250萬元，占比45%。注資分兩年進行，首期注資2000萬元。合資公司董事會有五名成員，CNTV提名三人，包括董事長，百視通技術提名兩人，包括總經理。
百視通技術與CNTV成立合資公司的計劃應該在意料之中。2012年2月1日，百視通收到實際控制人上海廣播電視臺、控股股東上海東方傳媒集團有限公司的《告知函》。《告知函》要求百視通著手研究、落實百視通技術與CNTV成立合資公司，共同負責IPTV中央集成播控總平臺的可經營性業務。
第二條決策是斥資3000萬美元現金收購"風行網絡有限公司"（下稱"風行網絡"）和"北京風行在線技術有限公司"（下稱"風行在線"）各35%的股權。
風行網絡在這筆并購案例中的估值為8571萬美元，與人人網斥資8000萬美元收購56網類似，這兩筆交易似乎為三線在線視頻公司的估值提供標桿。從目前公布的信息來看，風行網絡是注冊地在開曼群島的殼公司，在設立之初是打算將風行網絡發行上市的。風行在線作為一家內資公司，是風行網絡的"可變利益實體"（Varied Interest Entity, VIE），也是經營風行網絡業務的主要實體。百視通技術分別收購這兩家公司35%的股權，以此計算，風行網絡的估值為3000÷35%=8571萬美元。
對此，易觀資本研究部認為，中國在線視頻行業二、三線公司的整合將會持續。人人網收購56網拉開了序幕，優酷網收購土豆網掀起了高潮，高潮過后并非是謝幕。中國在線視頻行業的整合在未來兩年會持續下去。
在線視頻行業是個燒錢的行業，燒了將近五年后，行業競爭格局已經趨于穩定。目前，該行業有四家上市公司（樂視網、優酷網、土豆網、酷六網）、三家互聯網巨頭旗下的視頻網站（愛奇藝、搜狐視頻、騰訊視頻）、為數眾多的二三線視頻網站（激動網、六間房）和點播類的視頻公司（PPS、PPLV、迅雷等）。人人網在去年9月斥資8000萬美元全資收購56網拉開了在線視頻行業整合的序幕。優酷網通過換股的形式收購土豆網將整合大戲推向了高潮。
并購是二三線在線視頻公司的退出渠道，未來的并購主體將不僅僅局限于人人網和優酷網這類互聯網公司，并購主體的背景將更加多元化，為希望并購退出的在線視頻公司提供更多選擇。不排除未來這筆案例引起其它廣電企業的效仿。
高潮并不意味著謝幕，在未來兩年內，在線視頻行業仍然存在并購的機會。二三線公司上市無望，公司創始人和風險投資基金通過并購的方式得以推出。三網融合的呼聲由來已久，但由于三方對融合后自身利益的顧忌，推動進程一直比較緩慢。在線視頻越來越得到年輕人和廣告主的認可，在收視率和廣告收入方面正在瓜分廣電系統的蛋糕。百視通收購風行網絡加快了互聯網和廣電網的融合，未來并購主體也不會局限于人人網和優酷網等互聯網公司，并購主體的背景會更加多元化，還有來自廣電系統的公司。
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本文標題：百視通收購風行 三線視頻網上市無望謀退出
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