【IT商業新聞網綜合報道】（記者 慕習）唯品會流血上市，但首日破發，前景堪憂，中國概念股本周呈現弱勢震蕩走勢，納斯達克中國指數（CHXN）23日報收于181.81點，全周下跌0.27%。可見中概股并未完全回暖，處于春寒料峭。
據國外媒體報道，由于投資者對中國公司仍心存疑慮，唯品會周五在美上市首日遭挫。唯品會開盤價為5.99美元，低于6.5美元的發行價。此后的兩小時內連續上下波動，至收盤前半小時瞬間跳水5%，最終收于5.50美元，全日較發行價下跌15.38%。
美國風險投資公司DCM普通合伙人赫斯特·林（Hurst Lin）稱，他對周五市場對唯品會的反應并不擔憂。他表示，對投資中國公司缺乏興趣為DCM這樣的加大對該地區的投資的公司提供了更多的機遇。他說，“由于很多投資者都專注于發達市場，如今是投資該地區的好時機。要尋找增長型地區的話，沒有比中國更好的選擇了。”
唯品會流血上市前景堪憂 中概股春寒料峭
與很多海外上市的中國公司一樣，唯品會實際上并不是其基礎運營業務的持有人。海外公司和投資者仍被禁止控制中國眾多行業的公司，其中包括日漸繁榮的互聯網和媒體行業。
最近一年多來，中國概念股在美國資本市場經歷了“冰火兩重天”的遭遇。從2010年第四季度開始至2011年第二季度，中概股掀起了空前的上市熱潮，新上市的中概股也一度受到了大批美國投資機構的熱捧。但隨后出現的財務造假、誠信危機、VIE事件等負面消息，使中概股從2011年下半年開始墜入冰點，境外上市窗口基本關閉，多家中國企業無奈宣布推遲IPO計劃。
駐北京獨立財經分析師Fredrik Öqvist曾就這樣的中國法律問題撰文稱，“我并不認為這類模式能夠延續下去，因為其中涉及太多風險了。”
要繞過這類問題，公司通常得依靠VIE（協議控制）模式實現上市，即境外注冊的上市實體與境內的業務運營實體相分離，境外的上市實體通過協議的方式控制境內的業務實體。數家在海外上市的中國公司均采用這種模式，其中包括新浪、百度、搜狐和土豆網。但其內在風險因去年的支付寶股權轉移事件而突顯出來。
該事件引起了中國經濟政策制定者的關注，此后幾個月的時間里關于相關機構即將對VIE審查或者改革的傳聞一直甚囂塵上。唯品會在其提交的監管文件上列出了這些風險。Fredrik Öqvist表示，“所有新上市的中國公司都會這樣，對關于VIE模式的風險作詳盡披露。”
另外，“去年中概股屢次被投資機構做空，互聯網企業的股價已被嚴重低估，投資價值由此出現。”中國電子商務研究中心分析師周翔向記者表示，在做空動能衰竭后，中概股有望在美國資本市場迎來新一次的炒作周期。隨著投資風險充分釋放，越來越多的中國互聯網企業或將重新受到資本的青睞，這也為像唯品會一樣的中國互聯網企業上市提供了契機。
美國派杰投資銀行中國區首席代表楊銳此前透露，目前至少有20多家中國企業在排隊赴海外IPO。而唯品會作為今年首家登陸海外資本市場的中國企業，雖然此次成功叩開了紐交所大門，但上市首日表現遇冷，也從側面表明當前海外資本市場并未完全回暖，中國企業海外IPO窗口的開啟仍面臨考驗。
據投中集團近日發布的最新統計數據顯示，今年2月份，共計16家中國企業在全球資本市場完成IPO，環比下降20%，同比下降51.5%。
易觀智庫分析師黃萌認為，近期提交IPO申請的幾家中國企業的路演結果，將檢驗投資機構是否真正重新認可中概股，也是驗證上市窗口是否順利開啟的最后一關。易觀智庫預計，上市窗口最快或將于今年二季度開啟，但年內可能很難恢復到上市高峰期的水平。
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