【IT商業新聞網綜合報道】（記者 慕習）3月2日消息，樂視網昨晚突然停牌，樂視網稱根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則》的有關規定，為維護廣大投資者的利益，避免公司股價異常波動，經公司向深圳證券交易所申請，公司股票將于2012年3月2日（星期五）開市起停牌，待相關公告刊登后復牌。
傳聞稱，停牌原因是與某運動品牌簽署了為期4年、總價1億的廣告合同。目前，樂視網仍處于停牌階段。樂視網的股價經常出現異動，或與其盈利模式相關。
近日，幾大視頻網站的財報引人關注，樂視網股價大漲。如從1月20日開盤的24元算起，到2月29日的盤中最高點42.05元，其在23個交易日內股價漲幅已達75.2%。但是，樂視網目前依賴的主要收入來源版權分銷模式或存在增長瓶頸，盈利增速或面臨挑戰。
樂視網股價飆升存隱患：版權分銷難長久
在視頻網站依賴廣告收入造成巨虧相比，樂視網通過版權分銷、點播付費、增值服務實現了盈利。樂視網早在2008年就開始了即版權分銷的贏利模式，購買影視劇獨家網絡版權后再分銷給其它視頻網站，從中賺取差價，同時還減輕了其他視頻網站購買獨家版權的成本壓力。由此也帶來明顯的業績增長。但是，通過版權分銷實現盈利的模式能否持續卻存在疑問。
樂視網剛發布的業績快報顯示，公司2011年實現凈利潤1.31億元，同比增長87.05%。因此，其他視頻網站也開始嘗試版權分銷業務。如《新還珠格格》就是由購買獨家網絡版權的搜狐視頻分銷給其他視頻網站的。搜狐視頻CEO鄧曄也對外表示，這部電視劇在分銷和廣告的綜合收入上不僅覆蓋了成本，而且收益頗豐。
2011年半年報中，樂視網宣稱公司優質網絡版權市場占有率不斷提升，2011年熱播電視劇獨家網絡版權占在有率超過70%、含非獨家的網絡版權覆蓋率超過95%，并預先鎖定了2012年以及2013年熱播電視影視劇獨家網絡版的30%。
在這些被市場看好的數據背后，是樂視網為版權所支付的巨額資金。彼時，公司IPO融資近7億元，其中超募資金部分的八成都用于影視劇網絡版權的支付。
2012年1月18日，樂視網再度支付3800元用于支付部分影視劇的網絡版權費用。至此，公司上市所募集的4億余元超募資金幾乎使用殆盡。
財報顯示，樂視網的營收中，50%乃至以上都是網絡版權的分銷收入。而且，2010年年度、2011年上半年度，樂視網版權分銷收入均發生同比300%以上的增長。
“版權分銷消耗現金巨大，在版權價格持續上漲的背景下，如果沒有增量的融資，難以驅動收入的持續增長”，高華證券認為。然而，即便是此次樂視網依靠公司債能夠成功融資4億元，也不過“僅滿足未來1年內的資金需要”。
招商證券分析指出，依靠版權分銷的樂視網，未來或將出現收入增長乏力的情形，屆時將會影響公司的盈利能力和增速。
業內人士認為，版權分銷只是分攤成本、增加營收的權宜之計，是一種不可持續的盈利模式，視頻網站如何尋找到更多的盈利突破口，搶占視頻競爭的制高點就成為了行業性的當務之急。
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