情人節(jié)那天，陳天橋讓他的盛大網(wǎng)絡(luò)（Nasdaq:SNDA）回到“單身”。
熟悉陳天橋的江南春不想評價他。更熟悉其資本運(yùn)作的沈南鵬也不想評價他。盛大方面，不愿意接受采訪。只有老對手史玉柱有話要說：
“陳天橋威武，不斷創(chuàng)造第一：第一個把網(wǎng)游做成產(chǎn)業(yè)，第一個把一款產(chǎn)品做到年利潤超10億，第一個上市的網(wǎng)游公司，第一個母、子公司同時上市，行業(yè)內(nèi)第一個上市公司私有化。私有化，是為了再創(chuàng)造新的第一。”
一位曾經(jīng)與陳天橋合作過的游戲公司高層評價說：“他非常清楚自己想做什么，但可能并不很清楚他的公司到底在干什么，最重要的是市場并不認(rèn)可他的戰(zhàn)略。”
某種程度上說，陳天橋是一個人在戰(zhàn)斗，跟他的眾多高管，跟美國市場的投資者。最終導(dǎo)致了今日的局面：娛樂帝國有名無實(shí)。盛大戰(zhàn)略屢戰(zhàn)屢敗。大規(guī)模的高管離場。
為什么私有化
2011年年中，盛大網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)下了2009年以來的最低價。隨后，盛大公布了私有化計劃。
根據(jù)協(xié)議，盛大網(wǎng)絡(luò)CEO兼董事會主席陳天橋，以及其妻雒芊芊和其弟陳大年（盛大COO）將以每股41.35美元的價格收購在美發(fā)行的占總股本31.6%的美國存托股份（需扣除每股ADS0.05美元注銷費(fèi)）。總計需支付約7.5億美元。如果考慮到“贖身”過程中的各種費(fèi)用，則收購總花費(fèi)可能高于8億美元。
陳天橋設(shè)立了一個離岸公司Premium Lead Company Limited，作為收購主體，并采用現(xiàn)金收購的方式。陳天橋已和摩根大通進(jìn)行了初步的討論，摩根大通將擔(dān)任此次交易的財務(wù)顧問，并提供1.8億美元的貸款。余下款項(xiàng)，由陳天橋家族籌集。
陳天橋慣用大手筆。私有化價格相對二級市場溢價26%，而從去年10月17日公開私有化計劃至2月15日正式退市，僅用了4個月的時間。
從計劃出臺到完成如此順利，也符合一位盛大前高管眼中陳天橋的形象：“恨不得將每顆螺絲帽的位置都逐個扳正，縝密計算每個細(xì)節(jié)，又希望顧及全局平衡。”
“很可能從2007年，就注定了今天這個結(jié)果。”美國羅仕證券一位不愿具名的分析師說。
盛大前總裁唐駿曾透露，盛大早在2007年就打算分拆旗下各模塊業(yè)務(wù)上市，從而將盛大變成一家控股公司。此后，盛大分拆盛大游戲單獨(dú)IPO，收購華友世紀(jì)，并讓酷六網(wǎng)借殼上市，去年遞交了盛大文學(xué)的上市申請。
“盛大可能形成這種局面：一系列控股公司和母公司同時在納斯達(dá)克上市。”該分析師說：“這樣母公司就失去了融資平臺的意義，同時又面臨公開戰(zhàn)略部署的壓力。”
對素以“戰(zhàn)略”和“奇襲”著稱的陳天橋來說，這并非一件好事。
美國一家運(yùn)作中國概念股的著名財務(wù)顧問集團(tuán)中國區(qū)負(fù)責(zé)人，亦對盛大的分拆控股模式抱以懷疑：“美國市場是很少見這種模式的，也沒有一家公司依靠這種資本運(yùn)作成功，不管怎么樣，你三個公司理論上都是一個領(lǐng)域，為什么要分拆呢？”
而消息人士亦稱，盛大退市有個目的，就是避免這種公布財務(wù)數(shù)據(jù)的壓力。
國內(nèi)一家中型互聯(lián)網(wǎng)上市公司高管則直言：“互聯(lián)網(wǎng)控股型公司是危險的，或者說不可能長期存在，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)基于流量和客戶之間的關(guān)聯(lián)交易大家都心知肚明。”
不管怎樣，分拆戰(zhàn)略可能造成了日后母公司盛大網(wǎng)絡(luò)退市的必然性。 上一頁1 23 下一頁
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