阿里巴巴集團此次私有化B2B上市公司主要目的在于為雅虎股權(quán)的回購做準備，根本目的在于“控制權(quán)”回歸。

2月22日消息，中國電子商務(wù)研究中心分析師張周平今日發(fā)布報告指出，阿里巴巴集團此次私有化B2B上市公司主要目的在于為雅虎股權(quán)的回購做準備，根本目的在于“控制權(quán)”回歸。

一、事件概述：

2月21日，阿里巴巴集團宣布，擬以每股13.5港元回購B2B上市公司股票，該價格與2007年底上市發(fā)行價持平，較2月9日停牌前的最近60個交易日的平均收盤價格溢價60.4%，比最近10個交易日平均收盤價溢價55.3%。預(yù)計將耗資190億港元，阿里巴巴集團目前持有阿里巴巴B2B公司（1688,HK）73.5%的股份。

公告顯示，計劃生效后，所有計劃股份將被注銷，阿里巴巴將于計劃生效日后立即向香港聯(lián)交所申請撤銷股份在香港聯(lián)交所的上市地位。阿里巴巴在公告中指出，私有化阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)是為了業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的需要，并同時給小股東變現(xiàn)投資收益的機會。

二、分析師觀點：

針對該B2B行業(yè)熱門事件，中國電子商務(wù)研究中心高級分析師張周平認為，阿里巴巴集團此次私有化B2B上市公司主要目的在于為雅虎股權(quán)的回購做準備，根本目的在于“控制權(quán)”回歸。

這從阿里近年來的各種舉措就可看出，此次私有化是圍繞“控制權(quán)”而進行。2011年支付寶控制權(quán)悄然變更、同時阿里巴巴又加強了對淘寶的控制，如今再把B2B上市公司退市了，這一切都在為回購雅虎股權(quán)而做準備。

中國電子商務(wù)研究中心高級分析師張周平表示，為回購雅虎股權(quán)必須先私有化B2B上市公司，其主要原因出自以下幾點：

第一，集團估值難確定。如果不私有化B2B上市公司，阿里巴巴B2B公司的估值就很難確定，私有化后既防止了在目前僵持的特殊時期被惡意回購，也能避免股價上漲被惡意收購。與此同時，一旦私有化成功，也順便逼迫了雅虎，私有化后價值難以估算。

第二， 信息披露問題。阿里巴巴B2B公司作為上市公司有影響股價的信息都要進行信息披露。而在與雅虎的談判過程中，不同階段的談判過程披露的信息勢必會影響股價的波動，同時過程也較為繁瑣。一旦私有化了就沒有了對公眾公開信息的義務(wù)、不需要公布財務(wù)數(shù)據(jù)，對增加內(nèi)部控制權(quán)很有用。

對此，張周平認為，阿里巴巴在其“控制權(quán)”的爭奪中，在回購雅虎股權(quán)的問題上將至少遭遇以下四大潛在風險：

（一）業(yè)務(wù)風險

阿里巴巴四季度的財報中指出，阿里巴巴2011年會員總數(shù)出現(xiàn)了減少，雖然全年營收增速出現(xiàn)了一定程度放緩，無疑阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)發(fā)展進入到了一個迫切的“轉(zhuǎn)型期”。

阿里巴巴在回購雅虎的計劃中，不管是采用資產(chǎn)置換還是現(xiàn)金借貸的方式，都是基于阿里巴巴集團旗下（阿里巴巴、淘寶網(wǎng)、天貓、一淘網(wǎng)、支付寶、阿里云計算、口碑網(wǎng)、阿里媽媽、雅虎中國、阿里軟件等）各項業(yè)務(wù)持續(xù)、快速發(fā)展的前提下進行，一旦其中的某幾項核心業(yè)務(wù)出現(xiàn)問題或緩慢發(fā)展就會出現(xiàn)問題。

而對于集團旗下核心業(yè)務(wù)之一的淘寶網(wǎng)，2011年2月28日，美國貿(mào)易代表辦公室發(fā)布了30多個全球互聯(lián)網(wǎng)和實體市場列入銷售假冒和盜版產(chǎn)品的“惡名市場”名單。這份名單主要是針對存在侵權(quán)、盜版、偽造作假等狀況的行業(yè)或市場，一般是需要就上述問題進行調(diào)查或開展維權(quán)行動的對象。而淘寶網(wǎng)再次赫然在列，這對淘寶網(wǎng)尤其是廣大新生的“中國制造”品牌在美國及海外的形象很不好，或?qū)⑼侠蹣I(yè)務(wù)發(fā)展。

（二）談判風險

為了雅虎股權(quán)的回購，阿里巴巴一直積極的需求跟雅虎機會進行談判。但對于雅虎而言，對于這塊最具價值的亞洲資產(chǎn)之一，勢必要追求利益最大化。雅虎中國前總裁謝文（微博）就曾表示：雅虎董事會在出售阿里巴巴股權(quán)一事上從來沒有采取‘積極主動’的態(tài)度，如果無法尋求到利益最大化的方案，無法向公眾股東交代，雅虎不會急于出賣這部分股權(quán)。

而就在2月中旬，就有知情人士表示，雅虎與阿里巴巴和軟銀之間就轉(zhuǎn)讓亞洲資產(chǎn)的交易談判陷入可能破裂的僵局。雙方難以達成一致的核心問題是這項復(fù)雜交易的中心內(nèi)容，即“現(xiàn)金充裕剝離”交易。 上一頁1 2 下一頁

　　推薦閱讀

　　內(nèi)衣襪類電商網(wǎng)維棉持續(xù)裁員 CEO稱在做正確的事

維棉CEO林偉確認了裁員的消息，并稱還會進行一段時間，但他沒有透露此次波及的員工數(shù)量，僅稱“在做正確的事”。此前據(jù)媒體報道，維棉團隊共有80人左右。 2月22日消息，有消息稱電商網(wǎng)站維棉近期裁員，維棉CEO林偉確>>>詳細閱讀

本文標題：阿里B2B私有化為回購雅虎股票做準備 旨在“贖身”控制權(quán)

地址：http://m.sdlzkt.com/a/guandian/yejie/20111230/166102.html

 1/2    1  2 下一頁