易觀分析：搜狐第四季度總營收為2.46億美元，同比增長42%，環(huán)比增長6%。易觀智庫EnfoDesk分析認為，通過搜狐本季度的財報增長狀況，需要關注以下幾點：
2011Q1-2011Q4搜狐在線廣告總收入變化情況
2011Q1-2011Q4搜狐在線廣告總收入結構變化情況
在線廣告總收入為1.01億美元，較2010年第4季度增長51%，較2011年第3季度增長6%。在線廣告總收入中，品牌廣告收入為7800萬美元，較2010年第4季度增長29%，較2011年第3季度增長2%。搜狗業(yè)務收入為2300萬美元，較2010年第4季度增長248%，較2011年第3度增長25%。
品牌廣告：
品牌廣告收入為7800萬美元，較2010年第4季度增長29%，較2011年第3季度增長2%，品牌廣告收入為扣除營業(yè)稅后的收入規(guī)模，品牌廣告稅率為8.5%，即廣告主為搜狐品牌廣告實際支出為8525萬美元。
搜狐品牌廣告憑借搜狐門戶矩陣的發(fā)展戰(zhàn)略以及"搜狐門戶+"、企業(yè)社會化溝通平臺和無線營銷平臺幾項營銷舉措的有力支撐，在2011年第4季度繼續(xù)保持增長。在視頻、汽車、房地產(chǎn)、社區(qū)、搜索、移動互聯(lián)網(wǎng)各業(yè)務線不斷發(fā)展的前提下，交叉營銷的加強，使得搜狐的媒體價值得到了相應提升。特別是視頻領域，搜狐視頻在中國網(wǎng)絡視頻行業(yè)中，憑借"高清、正版"的發(fā)展策略，逐步提升了產(chǎn)業(yè)話語權，視頻廣告收入規(guī)模不斷增長，為集團品牌廣告收入的穩(wěn)定增長做出貢獻。
未來，視頻業(yè)務仍將是搜狐品牌廣告收入的有力保證，特別是在"限娛令"等政策的驅動下，線下以及以電視為代表的傳統(tǒng)媒體的廣告預算將會更多的向互聯(lián)網(wǎng)和視頻領域傾斜。搜狐的優(yōu)勢尤其是在影視劇版權內容的推廣上有搜狐矩陣的依托可以帶來更多的視頻用戶，保障視頻廣告收入的高速增長。其二，社交以及移動互聯(lián)網(wǎng)相關產(chǎn)品，仍需搜狐加強布局。其三，門戶矩陣間的協(xié)同，以及在營銷過程中的包括用戶數(shù)據(jù)、媒體資源等方面的交叉運用，將會是廣告收入的增長點。
搜狗業(yè)務：
搜狗業(yè)務收入為2300萬美元，較2010年第4季度增長248%，較2011年第3度增長25%，2011年全年收入為6300萬美元。搜狗業(yè)務收入為扣除營業(yè)稅及渠道返點后的收入規(guī)模，搜索廣告稅率為5%，搜狗渠道返點比例為42%，即2011年第4季度，廣告主為搜狗廣告實際支出為4174萬美元，2011年全年，廣告主為搜狗廣告實際支出為1.14億美元。
搜狗業(yè)務收入成為搜狐在線廣告收入的爆發(fā)點。其一，"三級火箭"的差異化發(fā)展使得搜狗在中國搜索引擎市場集中度相對較高的環(huán)境下獲得了生存空間；其二，搜狗通過輸入法、瀏覽器、搜索引擎，實現(xiàn)了"客戶端+云端"的布局，無論是流量價值還是商業(yè)價值，都得到了有效提升。
未來，"三箭齊發(fā)"戰(zhàn)略將使得搜狗在PC端與現(xiàn)有搜索引擎廠商的差異化發(fā)展思路更加清晰，獲得更大的增長空間。同時，差異化發(fā)展的過程中，對搜狗的技術和產(chǎn)品也提出了極大的挑戰(zhàn)："探索引擎"的發(fā)展需要創(chuàng)新能力的持續(xù)跟進；而移動互聯(lián)網(wǎng)領域，在搜索引擎廠商、無線搜索廠商以及移動互聯(lián)網(wǎng)服務提供商實現(xiàn)應用布局的情況下如何快速有效的切入市場并站穩(wěn)腳跟，將考驗搜狗的執(zhí)行能力。第三方面，在包括人才、公司基礎設施、研發(fā)等方面的成本投入，將更加考驗搜狗。
在線游戲：
搜狐暢游的第四季度總收入達到了的1.377億美元，環(huán)比增長率為7%，同比增長39%。剔除近期并購的17173.com游戲資訊門戶的收入，總收入為1.252億美元，環(huán)比增長5%，同比增長37%。第四季度網(wǎng)絡游戲的收入主要來源于暢游游戲運營收入、海外代理收入以及第七大道的收入。
其中游戲運營的收入主要來源于《天龍八部》等旗艦業(yè)務的帶動。目前國內有端網(wǎng)游市場整體增長較為平穩(wěn)，不會出現(xiàn)爆發(fā)性增長。未來暢游在有端市場的布局主要體現(xiàn)在對于產(chǎn)品的"微創(chuàng)新"中。打造精品游戲的產(chǎn)品政策持續(xù)貫徹執(zhí)行才能保持收入持續(xù)目前狀況。
17173的收入首次亮相表現(xiàn)不俗，財報顯示，17173.com在2011年第四季度的總營收1240萬美元。第四季度游戲廣告收入的增加成為拉動搜狐廣告業(yè)務線的增長的主要都動力。目前看來暢游利用17173打造游戲平臺的取得階段性勝利。未來暢游對于17173的預期旨在提高用戶基數(shù)以及提高活躍用戶數(shù)量。長遠來看，保持17173開放的游戲資訊門戶角色既是對于暢游的挑戰(zhàn)，同時也是對于未來業(yè)務發(fā)展的理智選擇。
未來暢游對于自身的戰(zhàn)略計劃同樣是打造"一站式"的娛樂平臺。對于上海晶茂、第七大道的收購在產(chǎn)品端以及渠道端的投入初見成效。對于產(chǎn)品線以及平臺的布局完成后，對于之后的經(jīng)營投入是未來暢游的主要挑戰(zhàn)。（易觀國際）
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本文標題：搜狐2011年第4季度財報分析
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