以下為美國智治基金創始人杰克森的文章全文：
過去5個月中，有傳聞稱，雅虎董事會正在與潛在收購者進行談判，計劃出售所持40%阿里巴巴集團股份中的大部分。這筆交易的形式將是“現金充裕剝離（Cash rich split）”。雅虎將向軟銀出售雅虎日本的35%股份，并向馬云出售所持阿里巴巴集團股份，以換取現金加資產。
由于這筆交易涉及到以資產置換資產加現金，因此美國國內稅務總署可能不會對交易征稅，從而為阿里巴巴集團和軟銀節約數十億美元。
除了能夠節約費用以外，相關各方推動這筆交易的其他原因包括：1）軟銀不希望在合資企業中有一個如此被動的合作伙伴。2）雅虎可以向股東證明，該公司獲得了股東期望的現金及資產。3）在阿里巴巴集團IPO（首次公開招股）之前，馬云可以以極低的折扣回購阿里巴巴集團股份。
如果雅虎什么都不做，那么結果將會如何？雅虎近期聘請了新任CEO，替換了4名董事，而聯合創始人楊致遠則從公司離職。如果雅虎董事會離開談判桌，不再與馬云談判，那么情況將會怎樣？
居住在北京的美國資深科技行業投資人比爾·比肖普（Bill Bishop）近期表示，如果雅虎目前出售阿里巴巴集團的股份，那么就相當于在Facebook估值250億美元時出售該公司股份。
他的說法是對的。阿里巴巴集團擁有這樣的地位。艾瑞去年第四季度發布的數據顯示，過去3個月中，天貓、淘寶和支付寶的市場份額均出現上升，而競爭對手京東商城和當當網則受到不利影響。
有報道稱，雅虎和阿里巴巴集團目前的談判對后者的估值約為350億美元。這遠高于2005年時的25億美元，而雅虎當時以這一估值收購了阿里巴巴集團的40%股份。
我認為，如果阿里巴巴集團明天就進行IPO，那么其估值將達到650億美元。這一估值將超過騰訊和百度。比肖普認為，幾年之后，阿里巴巴集團的價值將超過1000億美元。因此，如果雅虎董事會迫切希望“釋放股東價值”，那么他們為何要現在出售這些股份，而不是等到幾年之后這部分股份的價值增長兩倍？雅虎所持阿里巴巴集團股份目前的價值相當于雅虎的全部市值。
馬云是眾所周知難纏的談判對手，不過雅虎不應同意以極低的折扣，例如350億美元的估值向馬云出售這些股份。如果馬云是難纏的談判對手，那么雅虎為何不能采取同樣的做法？
一些人認為，如果最終結果不能令馬云滿意，那么他可能會與中國政府部門合作，迫使雅虎出售股份。這將與阿里巴巴集團去年5月在支付寶股權問題上的做法類似。不過，在這里需要考慮到馬云的遠大目標，他希望有一天能夠和比爾·蓋茨（Bill Gates）一樣知名。
如果馬云作為一名商人希望獲得全球性的聲譽，那么他不會采取措施強迫雅虎出售股份。
2005年時，雅虎和馬云達成的交易對雙方都有利，并沒有人用槍指著馬云要求他引入雅虎作為合作伙伴。實際上，這樣的合作提升了馬云的信譽。
世界已經發生改變，但生意就是生意。
雅虎需要保持頭腦清醒。雅虎不太可能找到比阿里巴巴集團更好的投資機會，能夠在未來幾年中帶來兩倍的回報。雅虎應當從談判桌離開。
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