近日，一直被業界高度關注的支付寶“股權轉移”風波似乎要畫上句號了。
12月15日，有消息稱，雅虎在一份提交給監管部門的文件中稱，其已經清除了必要的障礙，包括獲得了中國監管機構的批準，解決了在線支付公司支付寶出售或股票發行籌資權利等問題。
剪不斷理還亂的支付寶股權之爭
1999年馬云與幾位伙伴投資50萬元創立阿里巴巴公司，成立國內第一家電子商務公司。隨后阿里巴巴不斷發展，標志性事件是 2003年淘寶網(微博)、支付寶雙雙創立，為此也吸引多家國內外基金陸續注資，包括軟銀國際、雅虎等大公司。這使阿里巴巴股權日趨復雜，為以后的紛爭埋下“禍根”。
2005年8月，雅虎以10億美元加上雅虎中國的全部資產兌換阿里巴巴集團39%普通股，并獲得35%投票權。交易完成后，雅虎成為阿里巴巴集團最大的股東，并獲得其董事會四個席位中的一席。馬云及持股高管喪失大股東地位，持股比例下降至31.7%。阿里集團進入“三足鼎立”時代。
從2005年到2010年，阿里集團的強勁增長超出所有人的預料，阿里B2B業務成為全球最重要的電子商務交流平臺，2010年營收幣 55.576億元，與此同時，雅虎卻逐漸走向沒落。阿里集團的崛起和雅虎的沒落，使得阿里資產成為雅虎各項資產中最核心的部分。雅虎投資者所關注目標早已從雅虎本身，轉移到阿里集團旗下淘寶、支付寶等核心資產。于是一方面，隨著2010年關鍵條款的履約期到來，馬云越來越焦慮如何保持對于阿里集團的控制權；另一方面，雅虎堅決不放松對阿里自產控制，雙方矛盾開始愈演愈烈。
2011年，雅、巴沖突再度升級，導火索是支付寶股權轉讓糾紛。5月11日，阿里集團“強行”將支付寶全部股權劃給由馬云主要控股的浙江阿里巴巴電子商務公司，引起雅虎及軟銀等大股東的強烈不滿。當日雅虎股價暴跌7.28%。一些分析人士認為，馬云在未經董事會同意情況下擅自將支付寶股權由阿里巴巴集團轉出，違背了契約原則。但馬云及其支付寶官方隨后回應稱支付寶股權轉讓系為取得第三方支付牌照。根據央行的規定，如果支付寶有外資結構，就要上報審批，如果支付寶不按照100%內資處理的話，連申請的資格都沒有。
支付寶股權紛爭的解決，或是多贏的格局
如今雅虎稱其已經清除了必要的障礙，解決了在線支付公司支付寶出售或股票發行籌資權利等問題，在業界專家看來，其實是一種遲到的多贏格局。
馬云稱其做法是其迫不得已，嚴格限制外資的規定既不是他所規定，也不是他之前所能預料到的。目前中國網購市場發展迅猛，多路利益集團涌進第三方支付行業市場，競爭日益激烈，如果支付寶沒有第一批拿到牌照，支付寶或被暫停運營，后果將很嚴重。馬云表示，“沒有資格，支付寶就癱瘓掉了，淘寶就癱瘓掉了，整個阿里就癱瘓掉了”。
在易觀國際早前公布的一份統計數據中，支付寶有6億多用戶，2010年中國在線支付市場交易額中，支付寶占到了51.2%。
多家分析機構表示，如果支付寶牌照申請問題因為其身份原因受阻，那就意味著阿里巴巴集團股東將徹底失去未來。不僅僅是影響支付寶所可能產生的長遠收益，還要包括淘寶網將會受到的沖擊和業務下滑危險所帶來的利潤下滑和估值降低，身為阿里大股東的雅虎及軟銀本身利益也會受損。
支付寶“單飛”，就是為了上市？
有關專家認為，馬云拆分支付寶，就是為了上市。
今年7月，阿里、雅虎、軟銀發表聯合聲明稱已就支付寶問題達成初步協議，支付寶控股公司承諾在上市時予以阿里巴巴集團一次性現金回報，回報額為支付寶在上市時總市值的37.5%，回報額將不低于20億美元且不超過60億美元。而雅虎8月提交給美國證監會的8-K文件中也顯示，“支付寶將在十年之內上市”。
消息人士透露，阿里巴巴旗下早已盈利多年的淘寶網和支付寶兩大業務遲遲不能上市，就在于雅虎控股權問題一直懸而未決。如何解決支付寶遲遲不上市對集團利益的影響，協議中提出兩條看上去更現實的補償內容。首先，支付寶公司及其子公司在上市前，將以知識產權許可費用和軟件技術服務費形式向阿里巴巴集團支付報酬，金額為支付寶及其子公司稅前利潤的49.9%。這意味著，7年之內如果支付寶還未上市，集團至少可以先從支付寶的控制公司拿到5億美元的現金補償。此外，如果在協議生效日滿10年后變現事宜沒有發生，且支付寶的權益價值或企業價值超過10億美元，阿里巴巴集團有權讓支付寶的控股公司及其股東強制變現。而雅虎也能從支付寶上市取得的回報，金額也將不低于20億美元且不超過60億美元。
但雅虎似乎仍不滿意此協議。一方面，由于阿里巴巴未來前景十分可觀，雅虎不甘于在豐厚利潤前割肉退出。未上市的淘寶網和支付寶兩大業務更成為阿里巴巴的核心資產，兩家公司未來上市后的估值可達數百億美元，雅虎自然并不甘心放棄手中的控股權。阿里巴巴一直對大股東雅虎的“野心”早已有所不滿，一是自己未從雅虎身上獲得任何搜索技術的幫助；二是阿里巴巴多次要求回購股票及提出“驅逐”雅虎的提案，都被雅虎拒絕。因此近一年兩者龍爭虎斗，意猶未了。
而今雅虎稱已解決了支付寶出售或股票發行籌資權等問題，兩者矛盾將進一步得到全面緩解，支付寶上市時間或大大加快，這也有利于支付寶未來的發展。
但有專家認為，考慮支付寶的非淘寶業務規模有限，支付寶不大可能近期上市。“單飛”后的支付寶不僅要繼續扮演好服務于淘寶的角色，還要比以往任何時候都要照顧好淘寶利益。而支付寶日后想要做大做強，恐怕要向淘寶之外尋找更為廣闊的電子商務市場，進一步做大做強自身。支付寶的獨立、“單飛”倒是為這種開拓創造了條件。
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本文標題：雅虎與支付寶股權之爭結束：達成籌資權交易
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