北京時(shí)間12月16日凌晨消息，美國(guó)投資網(wǎng)站The Motley Fool分析師里克·亞里士多德·穆納里茲(Rick Aristotle Munarriz)周四撰文稱，與一度極高的估值相比，當(dāng)當(dāng)(微博)網(wǎng)(NYSE:DANG)的規(guī)模還是太小了。他指出，對(duì)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)而言，形勢(shì)并未有所好轉(zhuǎn)，原因是其虧損遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出分析師預(yù)期。
以下為文章內(nèi)容概要：
當(dāng)當(dāng)網(wǎng)帶著好斗的情緒開始了今年的旅程。在去年12月以每股16美元的IPO(首次公開招股)價(jià)格融資上市以后，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)股價(jià)在一個(gè)月以后觸及36.40美元的即日高點(diǎn)，但公司CEO李國(guó)慶(微博)曾公開批評(píng)主承銷商摩根士丹利抑價(jià)發(fā)行。
如果投資者愿意在承銷商完成IPO交易的幾周以后承擔(dān)相當(dāng)于IPO價(jià)格兩倍多的成本來(lái)買入當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的股票，那么為何當(dāng)當(dāng)網(wǎng)不能設(shè)定較高的IPO價(jià)格來(lái)籌集更多資金呢？但是，現(xiàn)在當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的股價(jià)不僅已經(jīng)抹平了IPO以后的全部漲幅，而且還已下跌至個(gè)位數(shù)。但盡管如此，我們也不能說(shuō)摩根士丹利笑到了最后，因?yàn)樵撔虚L(zhǎng)期持有當(dāng)當(dāng)網(wǎng)股票的部分優(yōu)質(zhì)客戶因此蒙受了損失。
對(duì)承銷商來(lái)說(shuō)，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)是一只很容易承銷的股票，因?yàn)樗?ldquo;中國(guó)的亞馬遜(微博)”之稱，雖然當(dāng)當(dāng)網(wǎng)與亞馬遜之間唯一真正的相似點(diǎn)就是兩家公司都是從出售圖書開始起家的。
對(duì)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)而言，形勢(shì)并未有所好轉(zhuǎn)。在短暫實(shí)現(xiàn)盈利后，這家網(wǎng)絡(luò)零售商蒙受了“背靠背”的季度虧損，而且其虧損額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出分析師預(yù)期。
與一度極高的估值相比，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的規(guī)模還是太小了。雖然上一季度的訂單量超過(guò)了1080萬(wàn)份，但每份訂單的平均價(jià)格僅為略高于13美元。為何當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的業(yè)務(wù)范圍要局限在圖書上呢？除了圖書業(yè)務(wù)以外，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)一直都在推動(dòng)建立一個(gè)更加廣泛的機(jī)制，但所有此類措施都需以犧牲利潤(rùn)率為代價(jià)。
當(dāng)當(dāng)網(wǎng)與優(yōu)酷(NYSE:YOKU)同日上市，這兩家公司都有著類似的軌跡。在IPO上市之初，兩家公司的股價(jià)都曾大幅上漲，但在最近幾個(gè)月中均大幅下挫。對(duì)優(yōu)酷而言，其可取之處在于至少該公司的股價(jià)仍高于IPO價(jià)格。
盈利能力的缺乏和分析師對(duì)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)明年虧損將更加嚴(yán)重的預(yù)期已經(jīng)讓“中國(guó)的亞馬遜”變成了“中國(guó)的Pets.com”。Pets.com在2000年11月宣布倒閉，成為第一家關(guān)門的上市網(wǎng)站公司。
對(duì)于做多當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的投資者來(lái)說(shuō)，這是糟糕的一年。但基本上來(lái)說(shuō)，這家一度前景光明的中國(guó)網(wǎng)絡(luò)零售商已賺到了每一次跌點(diǎn)交易。
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