2011年前11月，中國創業投資市場共募集完成323只基金，同比增長118.2%，數量沖破歷史最高位。共募集完成金額高達264.6億美元，同比增長162.0%。在募資所帶來的聯動效應下，投資數量和金額再次刷新歷史，投資總量猛增亦為市場必然趨勢。今年前11個月完成投資案例1401起，同比增長98.2%，可以說實現爆炸性增長。披露投資金額117.3億美元，同比增長163.8%。
在“2011中國(廣東)金融·科技·產業融合創新洽談會”上，清科集團創始人、CEO兼總裁倪正東(微博)在論壇上透露了上述數據。他感慨道“今年上半年的投資有點太快了。”
與此同時，創投通過IPO這個主流退出管道所獲得的回報卻在快速下滑。清科研究中心的數據顯示，前三季度私募股權投資機構境內IPO退出平均賬面回報倍數分別為4.89倍(剔除新天域資本退出華銳風電的180.0倍賬面回報)、7.16倍和4.56倍，其中10月和11月平均回報倍數僅為2.78倍。
并購退出悄然升溫
今年前11個月，中國創投市場所發生的1401起投資共分布于23個一級行業中。其中，互聯網、清潔技術、電信及增值業務行業獲得最多投資，投資案例數分別為268、115、95起，投資金額分別為32.12億、7.55億、5.77億美元。
倪正東透露的這一數據也與到會創投所關注的側重點不謀而合。與會的凱鵬華盈、北極光均是主投TMT、清潔技術、生物醫藥、新材料、新醫藥等行業。青云創投則只關注與環境有關的公司，集中瞄準新能源、節能環保行業。
互聯網之所以受到熱捧，一方面原因是互聯網行業垂直細分領域吸引資本深入挖掘，“大消費”概念的電商網站成為逐利熱點；另一方面，物聯網產業振興規劃陸續出臺，云計算產業“方興未艾”。清潔技術行業“高燒不退”，是因為政府對行業的政策催化，包括政策、資金、稅收等方面的優惠扶持，使得作為戰略性新興產業重要構成的清潔技術行業獲得機構普遍認可。電信及增值業務受寵是因為隨著手機終端的快速普及、通信網絡設施建設日臻完善、各類手機應用幾何級數出現，包含無線互聯網行業在內的電信及增值業務行業迎來發展的春天。
此外，前11個月機械制造行業投資較以往有較大提升，共發生89起投資，投資總額5.31億美元。中國正在從“制造大國”向“制造強國”轉型，國家政策支持提升了投資者淘金高端裝備制造業的信心，同時，機械制造行業退出，尤其是并購退出活躍，2011年前11個月，機械制造行業位列并購數量位列第三位，這些因素均助推行業快速發展。
與“瘋投”形成鮮明對比的是，創投機構的盈利能力反倒在下滑，體現在退出的難度越來越大。倪正東表示，今年以來由于中概股表現欠佳以及“VIE模式”前景影響投資者信心，前11個月發生在美國市場的IPO退出案例只有5筆，臺灣證券交易所退出1筆。
境內市場IPO節奏放緩以及二級市場持續低迷對私募股權投資機構退出活動的影響也開始顯現。雖然前三季度IPO退出案例數量均呈現同比增長，但在進入第四季度后開始出現驟降，10月及11月僅有10只私募股權投資基金通過被投企業境內上市實現退出，涉及企業只有4家。
并購退出卻悄然升溫。倪正東透露，今年前11個月并購退出共有52筆，占比為12%，無論便捷性還是回報水平，并購退出都不算弱。除此之外，股權轉讓方式共發生39筆退出交易，占比為9.0%；管理層收購方式退出共22筆，占比為5.1%。
早期項目受關注增多
在這一股熱潮之中，地方政府也積極參與其中。一家廣州本土新成立的創投公司項目負責人對記者表示，他們已經在佛山募集了一只基金，市政府的支持對他們是個很大的吸引。
佛山市代市長劉悅倫在會上表示，近年來佛山高度重視私募創投產業的發展，并提出了將金融高新區打造成為國內最佳私募基金及風險投資集聚區的目標。目前金融高新區已經吸引40家私募創投機構進駐，注冊及募集資金額達到100億元，全市股權投資基金總數達到60只。
參會的創投人士多數是奔著項目來的。前述人士表示，今年下半年，受經濟大環境的影響，接觸的很多企業都叫苦不迭，有些缺錢的企業甚至根本不明白風險投資的性質，放話只要給錢就行，愿意付利息。“現在遇到一個好項目很難，風投的競爭也很激烈。”
VC的暴利時代逐漸走向終結，“投資策略轉型”成為創投機構關注重點，投資階段的前移，以及投資領域的進一步深耕細作逐漸成為機構共識。
部分機構開始設立專項基金用于早期項目投資。2011年前11個月共有316起投資投向初創期企業，占比22.6%，超過成熟期投資數量，且高于去年全年12.2%的比重，投資金額共計18.00億美元，占比15.4%，VC投資開始逐步理性回歸。
今年初成立的廣東中大創投的高級投資經理謝嘉生對記者表示，與退出相比，他們更看重企業的成長性和盈利能力，所以有耐心投資前期的企業。
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