謝文向南都記者表示，在眾多競(jìng)購(gòu)者出價(jià)的狀況下，阿里巴巴要面對(duì)“性價(jià)比”問題，而無論誰成功入局雅虎，都必然要處理阿里巴巴股權(quán)贖回一事，這將是個(gè)復(fù)雜的過程。

在支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移和前任CEO巴茨被辭退的事件中，日漸失色的雅虎在華爾街遭遇一沉百踩。轉(zhuǎn)瞬間，雅虎卻又變成香餑餑，各種并購(gòu)傳言圍繞，華爾街交易商人人試圖分一杯羹。

如今，擺在雅虎面前的被收購(gòu)大餐共有三道，一是私募牽頭收購(gòu)該公司少數(shù)股權(quán)；其次是阿里巴巴和軟銀聯(lián)合收購(gòu)亞洲資產(chǎn)；三則是面臨全盤收購(gòu)。而無論是哪一種，阿里巴巴集團(tuán)和馬云將在其中扮演關(guān)鍵角色。

互聯(lián)網(wǎng)知名評(píng)論家、雅虎中國(guó)前總裁謝文向南都記者表示，在眾多競(jìng)購(gòu)者出價(jià)的狀況下，阿里巴巴要面對(duì)“性價(jià)比”問題，而無論誰成功入局雅虎，都必然要處理阿里巴巴股權(quán)贖回一事，這將是個(gè)復(fù)雜的過程。

雅虎的三個(gè)選擇

消息人士透露，雅虎董事會(huì)眼下正在評(píng)估手頭的多個(gè)收購(gòu)建議。這些建議可以分為三類：

一是由銀湖聯(lián)合微軟、風(fēng)投Andreessen Horowitz收購(gòu)雅虎約20%的股權(quán)，外媒報(bào)道顯示他們給出了16.60美元/股的收購(gòu)報(bào)價(jià)；同樣有意參與該方式的還有TPG Capital和風(fēng)投Greylock Partners，相較于前者他們的報(bào)價(jià)高出1美元。

該種情況下，雅虎還會(huì)評(píng)估兩步走的方案，首先是出售少數(shù)股權(quán)，之后再轉(zhuǎn)手出售亞洲資產(chǎn)，而阿里巴巴和軟銀是這部分資產(chǎn)的潛在買家。

其次是由阿里巴巴聯(lián)合軟銀收購(gòu)雅虎所持有的亞洲資產(chǎn)，雅虎目前持有阿里巴巴40%的股權(quán)以及雅虎日本35%的股權(quán)，而軟銀在上述兩家公司都有大規(guī)模持股。消息人士表示，該提議也未獲董事會(huì)肯定，因?yàn)榘⒗锇桶汀④涖y傾向于以低于估值的價(jià)格收購(gòu)這部分股權(quán)，而交易節(jié)省的稅費(fèi)可彌補(bǔ)差額。

第三種是由黑石、貝恩資本聯(lián)手阿里巴巴、日本軟銀，牽頭發(fā)起對(duì)雅虎的全面收購(gòu)，前兩者希望獲取美國(guó)業(yè)務(wù)，而后兩者則可望獲得亞洲資產(chǎn)。

顯然，在上述三種可能的方案里，阿里巴巴集團(tuán)和馬云都扮演了重要角色。BGC分析師Colin Gillis認(rèn)為，所有方案最終都指向馬云。今年第三季度，雅虎亞洲資產(chǎn)的收益為1 .59億美元，占雅虎凈利潤(rùn)54%，較去年同期的26%大幅增長(zhǎng)。

40%股權(quán)的性價(jià)比

今年10月初，阿里巴巴集團(tuán)董事局主席馬云在美國(guó)公開表示，阿里巴巴對(duì)于收購(gòu)雅虎非常感興趣。其后，在當(dāng)月中旬舉行的淘寶商城新規(guī)溝通會(huì)上，馬云再次表態(tài)，收購(gòu)雅虎的錢早就準(zhǔn)備好了。

一位不愿具名的私募人士表示，在這場(chǎng)收購(gòu)戰(zhàn)中，阿里巴巴處于“以靜制動(dòng)”的位置。“2005年，雅虎與阿里巴巴達(dá)成協(xié)議，在雅虎大股東發(fā)生變化時(shí)，對(duì)雅虎所持有的阿里巴巴股權(quán)，雅虎將給予阿里巴巴15天優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。”

雅虎中國(guó)前總裁謝文向南都記者分析稱，雅虎并沒有到山窮水盡的地步，在眾多競(jìng)購(gòu)者出價(jià)的狀況下，阿里巴巴要面對(duì)嚴(yán)峻的“性價(jià)比”問題。“這是一場(chǎng)資本游戲，現(xiàn)在大家在玩心理戰(zhàn)。收購(gòu)價(jià)格便宜自然是好事，但不惜血本的收購(gòu)沒有意義，歸根結(jié)底這是盤生意。”

“不過，無論最后誰成功入局雅虎，為了防止支付寶股權(quán)問題的重現(xiàn)，都必然要處理阿里巴巴股權(quán)贖回一事，這將是個(gè)復(fù)雜的過程。”謝文表示。

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本文標(biāo)題：雅虎收購(gòu)方案三選一 馬云權(quán)衡“性價(jià)比”

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