導(dǎo)讀：MarketWatch專欄作家德沃拉克(John C. Dvorak)認(rèn)為，考慮到雅虎業(yè)務(wù)的極度龐雜和無序，現(xiàn)在或許是時(shí)候讓私募投資者去試驗(yàn)一下集成的工作了，而潛在的私營化可能性對于雅虎股價(jià)將產(chǎn)生的影響也是非常微妙的。
以下即德沃拉克的評論文章全文：
或許，對于雅虎(YHOO)，現(xiàn)實(shí)中最理想的前途就是私營化，這樣他們的日常運(yùn)作就不必再呈現(xiàn)在公眾面前，而遠(yuǎn)離鋪天蓋地的批評聲浪，或許他們那僅存的一點(diǎn)創(chuàng)造力還有發(fā)揮出來的可能性。
對于上市公司而言，這其實(shí)是一種非常常見的困擾，被過度分析，是誰也不愿意面對的境遇。
有若干報(bào)道都宣稱，雅虎可能會(huì)被一個(gè)私募公司聯(lián)盟一點(diǎn)點(diǎn)吞掉。報(bào)道中提到了TPG Capital、KKR，似乎還有其他一些公司也都對這一想法頗有興趣。值得一提的是中國的阿里巴巴(微博)，這家公司很可能正將雅虎看作是他們進(jìn)入美國市場的潛在灘頭陣地。
可是，雅虎到底能夠?yàn)槭召徴咛峁┬┦裁茨�？關(guān)鍵在于，如果操作得法，這家公司拆分之后的價(jià)值總和要明顯超過他們現(xiàn)在的整體價(jià)值。我想，這也就是他們的魅力之所在。
雅虎曾經(jīng)進(jìn)行過很多收購交易，但是其中任何一筆都沒有完成過真正充分的集成。他們買入這樣或者那樣的資產(chǎn)，然后要么直接粗暴拋棄，要么任其自生自滅，其實(shí)從來沒有真正思考過自己在做些什么。
或許，最好的例子就是他們在互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期完成的一筆交易。當(dāng)時(shí)，他們以股票形式收購Broadcast.com，交易規(guī)模達(dá)到57億美元——事后大家發(fā)現(xiàn)，這交易根本就是在拿錢打水漂。該公司的許多收購交易，直到今天都從來沒有集成過，也從來沒有為公司帶來一分錢好處。
雅虎也曾經(jīng)開發(fā)出數(shù)量眾多的產(chǎn)品，然而其中大多數(shù)的營銷都非常糟糕。即便是雅虎郵件，其實(shí)也沒有真正充分發(fā)揮出能量。
于是乎，我們在雅虎的業(yè)務(wù)版圖上很自然就會(huì)看到左一群右一塊的局面。在社交網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域，雅虎曾經(jīng)是先鋒，但是卻從來沒有獲得過配得上這一身份的聲望，而且常常還出人意料地扼殺整個(gè)社群。
最后，在他們的業(yè)務(wù)當(dāng)中還有內(nèi)容的部分。雅虎擁有各種各樣相當(dāng)不錯(cuò)的內(nèi)容網(wǎng)站，但是他們卻不能將所有這些組合起來，提供一個(gè)類似報(bào)紙的，或者說是那種集成化的新聞網(wǎng)站。
遠(yuǎn)遠(yuǎn)看去，雅虎的雜亂無章觸目驚心。如果說世界上有一家網(wǎng)站能夠集無序之大成，那非雅虎莫屬。
在一個(gè)有結(jié)構(gòu)性思維的人看來，這當(dāng)然就是個(gè)金礦。我敢肯定地說，在這個(gè)私營化游戲當(dāng)中，許多高級玩家都有這樣的思考深度。
當(dāng)然，一切都是說來容易做來難，而且看上去，這家加州桑尼維爾公司頭頂上，確實(shí)像是存在著某種詛咒。多少年，多少人，誰都沒有辦法對雅虎進(jìn)行真正意義上建設(shè)性的重組——不然的話，像本文這樣的專欄也就不必一篇又一篇地誕生了。
或許，由于雅虎的內(nèi)部是如此龐雜又如此無序，機(jī)能紊亂嚴(yán)重，想要重組已經(jīng)是一廂情愿了，因此即便交給私募公司來打理，也未必能夠如愿，甚至還可能更加糟糕。可是，所有的證據(jù)都顯示，確實(shí)有人在試圖做出這樣的努力。
這就意味著他們在市場上流通的股票可能會(huì)開始建好，而最終，股票價(jià)格將能夠得到極大的拉升。
危險(xiǎn)的前景在于，當(dāng)潛在買家一點(diǎn)一點(diǎn)積累著股票，在即將對余下股份提出報(bào)價(jià)的前夜，突然覺得這不是個(gè)多好的理念，因此將所掌握的股票全部拋回了市場，那樣的話，暴跌是誰都可以想到的。
到底會(huì)怎樣呢？
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本文標(biāo)題：雅虎退市或是好出路：面臨被過度分析困擾
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