9月26日，阿里巴巴(1688.HK)在聯交所發布公告稱，其已就非全資附屬公司中國萬網股份分拆上市事宜向香港聯交所呈交相關建議。該公告稱，中國萬網正尋求于美國獨立上市，有關發售文件現正由相關證券監管當局審閱。
“萬網分拆上市，不過是兌現阿里巴巴收購萬網時的計劃。”阿里巴巴相關負責人在電話里對本報記者說。但阿里巴巴相關人士強調，目前萬網分拆上市的相關細節，包括融資規模、發行價格都沒有確定。
正望咨詢總裁呂偉剛接受本報采訪時認為，萬網分拆上市能得到更好的估值體現，同時這也表明阿里巴巴集團重心和業務驅動力的轉變。
分拆動機
“萬網分拆上市，能夠獲得更好的價值體現”
有消息稱，阿里巴巴此次有意分拆出來的萬網，可能在美國融資2億至3億美元，市值約為10億美元。對此，阿里巴巴相關人士表示，目前上市的相關細節還沒有確定。
2009年9月，阿里巴巴支付現金人民幣5.4億元分兩期獲得萬網在中國營運的股權。當時計劃分兩階段完成，第一階段斥資4.35億元獲得萬網85.33%股權，第二階段是在2011年-2013年內的指定期限內阿里巴巴還有權以1.0456億元現金再收購萬網14.67%股權。當年12月28日，阿里巴巴宣布完成第一階段收購交易。
上述阿里巴巴相關負責人告訴記者，目前阿里巴巴持有中國萬網85.33%股份。這意味著當初計劃的第二階段交易未能執行。
中國萬網成立于1995年，是基于云計算的互聯網基礎服務提供商，服務范圍涵蓋基礎的域名服務、主機服務、企業郵箱、網站建設以及高端解決方案等服務。呂偉剛認為，萬網分拆上市，能夠獲得更好的價值體現，“如果獨立上市，可以不受阿里巴巴自身低迷的股價影響”。
9月26日，阿里巴巴股價6.42港元，市值324.92億港元。阿里巴巴半年報顯示，2011年上半年，中國萬網的收入為2.285億港元，較去年同期增加14.3%。
呂偉剛認為，萬網未來業績會穩步增長，一是其核心業務，比如域名服務、主機服務等穩步增長；二是阿里巴巴積極為萬網開拓各項新業務，比如與阿里云合作的云主機、云存儲、云機房、云郵箱等。記者采訪獲悉，其云主機與云郵箱已經開始提供服務。
阿里驅動力之變
阿里巴巴集團的各項資源正向大阿里戰略傾斜。
呂偉剛說，萬網分拆上市顯示阿里巴巴集團的戰略與2009年其收購這家公司時已經大不一樣。
收購萬網，基于馬云最初的一個設想，即把阿里巴巴打造成一個為中小企業提供一條龍服務的平臺，為中小企業(即小B)提供其所需要的各種服務，而經過數年實踐，阿里巴巴已經發現各項企業有清晰的邊界，獨立運作效果更好。
目前萬網除了阿里巴巴持有85.33%的股權外，另外14.3%部分由機構持有，大部分為以張向東為首的創始人團隊持有。
呂偉剛說，“正確的估值”對創始人團隊是一種激勵。阿里巴巴的中報顯示，今年上半年，阿里巴巴全部營收31.555億港元，而萬網收入不過2.285億元，不及整體營收的十分之一。
他同時認為，萬網分拆上市，除了實現價值兌現與高效運營兩個目的之外，還有一個目標就是阿里巴巴集團的各項資源正向大阿里戰略傾斜。
阿里巴巴香港上市之即，市值如日中天， 一度是百度與騰訊之和，當時淘寶尚無今日之規模，整個阿里巴巴集團的生態鏈以“B”為中心。當時，在阿里巴巴集團的兩條產品線中，B為阿里巴巴，C為淘寶，按照當時的設想，淘寶為阿里巴巴上的“B”提供消費者，萬網、阿里軟件等企業為阿里巴巴上的“B”提供軟件工具與服務。
2008年金融危機，阿里巴巴主要服務的中小企業出口面臨困難，一些轉向內銷，而淘寶則是最大的內銷平臺。阿里巴巴通過各種方式為中小企業(B)尋找機會，包括舉行數次“阿寶會”，這在一定程度上解決了中國中小企業需求不足的困境。
呂偉剛認為，現在，阿里巴巴集團的重心已經發生了變化，馬云以前提“大阿里”戰略的核心是平臺化，按照阿里巴巴集團的規劃，大阿里將和所有電子商務的參與者分享集團的所有資源——包括阿里巴巴集團所服務的消費者群體、商戶、制造產業鏈，整合信息流、物流、支付、無線以及提供數據分享為中心的云計算服務等，為國內電子商務的發展提供全面的基礎服務。
“大阿里”戰略意味著整個阿里巴巴集團的資源更加聚合，由此，其一直宣揚的開放的平臺化服務也具備了實現基礎。
有業內人士認為，從“大淘寶戰略”到“大阿里戰略”，兩者的區別在于，以前是用C來驅動B，現在則是用B來驅動C，“分拆萬網就是在這個背景之下的事”。
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本文標題：萬網分拆上市動機：能夠獲得更好的價值體現
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