網(wǎng)易目前的股價(jià)為45.5美元，我們認(rèn)為網(wǎng)易在短期內(nèi)不會(huì)面臨重大風(fēng)險(xiǎn)。盡管《魔獸世界》的流量一度下挫，但是在資料片《大地的裂變》推出后用戶(hù)量開(kāi)始恢復(fù)。同時(shí)網(wǎng)易自主開(kāi)發(fā)的游戲也在穩(wěn)步成長(zhǎng)。

北京時(shí)間9月16日午間消息，未來(lái)資產(chǎn)今日發(fā)布投資報(bào)告，維持網(wǎng)易(Nasdaq:NTES)股票的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，將目標(biāo)股價(jià)從57美元下調(diào)至53美元。

以下為報(bào)告摘要：

網(wǎng)易目前的股價(jià)為45.5美元，我們認(rèn)為網(wǎng)易在短期內(nèi)不會(huì)面臨重大風(fēng)險(xiǎn)。盡管《魔獸世界》的流量一度下挫，但是在資料片《大地的裂變》推出后用戶(hù)量開(kāi)始恢復(fù)。同時(shí)網(wǎng)易自主開(kāi)發(fā)的游戲也在穩(wěn)步成長(zhǎng)。《Ghost》的營(yíng)收業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高，我們?cè)诘诙��?cái)季對(duì)其營(yíng)收預(yù)測(cè)為每季度人民幣5100萬(wàn)元，但是該數(shù)值目前已經(jīng)達(dá)到了每季度人民幣7000萬(wàn)到8000萬(wàn)元。

報(bào)告要點(diǎn)：

——傳統(tǒng)的大型網(wǎng)絡(luò)游戲發(fā)展平穩(wěn)，但新推出的網(wǎng)絡(luò)游戲營(yíng)收尚不能與開(kāi)發(fā)費(fèi)用持平。

——盡管《魔獸世界》流量一度急速下跌，我們認(rèn)為應(yīng)該是受到了《英雄聯(lián)盟》推出的影響，但是整個(gè)第三季度的網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)對(duì)網(wǎng)易而言仍是積極的。

——由于付費(fèi)用戶(hù)有限，Battle.net目前已經(jīng)出現(xiàn)了負(fù)毛利，我們估計(jì)為-90%。

——目前網(wǎng)易仍持有約17億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備，網(wǎng)易在2012年的市盈率本益比為6.7，市場(chǎng)整體看好網(wǎng)易的發(fā)展并認(rèn)為該公司能夠成功應(yīng)對(duì)激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

潛在風(fēng)險(xiǎn)：

網(wǎng)易目前按照協(xié)議需要向暴雪支付至少每季度人民幣5100萬(wàn)元的Battle.net使用費(fèi)(3年累計(jì)總額高達(dá)9600萬(wàn)美元)，而B(niǎo)attle.net實(shí)際產(chǎn)生的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其所需支付的費(fèi)用。

因此我們將網(wǎng)易的目標(biāo)價(jià)從57美元下調(diào)至53美元，股票評(píng)級(jí)維持“買(mǎi)入”。

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本文標(biāo)題：網(wǎng)易股票維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 但目標(biāo)價(jià)下調(diào)

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