全民私募股權(quán)(PE)投資熱潮之下，餐飲集團(tuán)俏江南董事長張?zhí)m一句“引進(jìn)鼎暉投資是俏江南最大失誤”，引起多方嘩然一片，也點(diǎn)到了行業(yè)的“穴位”。
一斑窺全豹，民營企業(yè)和私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的依存關(guān)系究竟怎樣才算互贏？兩者之間又該如何磨合相處？日前，針對中小型企業(yè)家培訓(xùn)數(shù)年的行動成功董事長李踐在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》采訪時(shí)表示，在引進(jìn)戰(zhàn)略股權(quán)投資的時(shí)候，企業(yè)家應(yīng)該學(xué)會如何很好地利用資本的價(jià)值和杠桿，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級、發(fā)展。
俏江南的PE水土不服
如果說PE公司戰(zhàn)略投資企業(yè)之后，一路走得順風(fēng)順?biāo)懿粫@樣激烈地被擺在臺面上。點(diǎn)燃矛盾的導(dǎo)火索，是俏江南今年努力沖刺A股上市未果，百般不順利之下，據(jù)不愿意透露姓名的股東表示，他們得到消息，俏江南管理層考慮去香港上市。
顯然，這是個(gè)次優(yōu)選擇。該股東稱，內(nèi)地上市和在香港上市的估值差異，不光大大低于張?zhí)m等高層的心理預(yù)期，同樣也讓參與上市前財(cái)務(wù)投資的小股東們有點(diǎn)失望，“兩年前股東會上說的，現(xiàn)在已經(jīng)都不一樣了。”而近年來，幾乎所有內(nèi)部管理層都清楚，俏江南在企業(yè)內(nèi)控方面，和職業(yè)經(jīng)理人的現(xiàn)代企業(yè)管理制度有著很深的矛盾。
俏江南高管之一、運(yùn)營總裁安勇對本報(bào)記者表示，是否轉(zhuǎn)至香港上市，俏江南管理層會有自己的打算，目前還不方便談?wù)摗Ｖ劣趶執(zhí)m和鼎暉創(chuàng)投的矛盾，安勇同樣保持沉默。
公開資料顯示，2008年，從多家PE角逐中勝出的鼎暉創(chuàng)投注入俏江南等值2億人民幣的美元資本，占有其中10.526%股份。
需要理解和信任
矛盾方的另一頭，鼎暉創(chuàng)投對記者表示，一律不接受任何和俏江南有關(guān)的采訪。
然而，PE行業(yè)的專業(yè)投資人、沃銀德克資本管理合伙人宋爭在接受采訪時(shí)指出：“投資人和經(jīng)營企業(yè)家在很多方面的看法和決斷都有區(qū)別，投資合作難免會有矛盾。一方面，投資方要把握好不要過多干預(yù)企業(yè)管理發(fā)展，另一方面，企業(yè)家也要對所有股東負(fù)責(zé)。”
宋爭認(rèn)為，在目前俏江南上市擱淺的狀況下，雙方矛盾無法調(diào)和的話，俏江南方面完全可以通過協(xié)商，給鼎暉現(xiàn)持有的股份一個(gè)合適的估值和價(jià)位，把股份買回去，而不是現(xiàn)在的公開炮轟。
專注于醫(yī)藥銷售代理的北京浩雅方大醫(yī)藥有限公司董事長陳家效，近來一直在尋找合適的PE投資方，他對本報(bào)記者表示，“我們更希望接受愿意長期陪伴企業(yè)發(fā)展，并且有實(shí)力出較大資金量的PE投資公司進(jìn)入，能夠幫助公司實(shí)現(xiàn)收購醫(yī)藥研發(fā)機(jī)構(gòu)的發(fā)展戰(zhàn)略，拓寬和升級現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈。”
對于當(dāng)前民營企業(yè)和私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的關(guān)系，陳家效認(rèn)為：“民營企業(yè)家在引進(jìn)資本戰(zhàn)略投資人的時(shí)候，應(yīng)該要想得很清楚，這對雙方來說都是生意，需要彼此理解和信任。”
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