國外媒體周一撰文指出，美國團(tuán)購網(wǎng)站Groupon如今陷入了一個(gè)惡性循環(huán)：只有不斷增加投入才能保持業(yè)務(wù)增長，而只有保持業(yè)務(wù)增長才能維持正常運(yùn)營。在全球股市普遍低迷的大背景下，IPO也非Groupon走出困境的救命稻草。
以下為文章全文：
根據(jù)Groupon向美國證券交易委員會(huì)(以下簡稱“SEC”)提交的S-1文件，該公司目前擁有現(xiàn)金2.25億美元。聽上去好像不少，但問題是，Groupon仍欠商家3.92億美元。盡管有人認(rèn)為Groupon可以從二級(jí)市場募集更多資金以滿足需要，但Groupon的財(cái)務(wù)狀況大有惡化的趨勢(shì)。
Groupon仍在繼續(xù)虧損，僅今年第二季度虧損額就達(dá)1.03億美元。Groupon在營銷方面的投入達(dá)數(shù)千萬美元，而且必須繼續(xù)擴(kuò)大投入才能向新市場快速擴(kuò)張，維持現(xiàn)有市場的增長速度。運(yùn)營成本不斷上升令Groupon陷入了惡性循環(huán)：Groupon只有不斷增加投入才能保持增長，只有保持增長才能維持正常運(yùn)營。
Groupon如何做才能達(dá)到收支平衡？能不能達(dá)到這種平衡？種種跡象表明Groupon無法做到這一點(diǎn)。在Groupon最大、也是最早進(jìn)入的市場波士頓，情況開始逐漸惡化。在那里，Groupon為了吸引新用戶在廣告上瘋狂投入。雖然用戶數(shù)和營銷預(yù)算雙雙增長，但Groupon每用戶團(tuán)購券銷量正呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，而與Groupon合作的商家每筆交易的收入也減少了。
Groupon尋求通過銷售越來越多的團(tuán)購券來支付各項(xiàng)開支。鑒于Groupon特有的業(yè)務(wù)模式，該公司可以在交易完成60天內(nèi)向商家支付欠款。所以，只要保持業(yè)務(wù)增長，Groupon就會(huì)有收入去償還以前欠下的債務(wù)，但其債務(wù)也會(huì)越來越多。
正如美國科技博客網(wǎng)站BusinessInsider撰稿人亨利·布洛奇特(Henry Blodget)上周所指出的那樣，截至6月30日，Groupon負(fù)債6.8億美元——這是該公司必須還的債務(wù)，同時(shí)Groupon當(dāng)前只有價(jià)值3.76億美元的資產(chǎn)。這意味著Groupon具有很大的“營運(yùn)資金短絀數(shù)”(working capital deficit)，或者說短期債務(wù)超出了自身能力所能承受的范圍。
這種業(yè)務(wù)模式只有在一種情況下才能實(shí)現(xiàn)：即市場數(shù)量是無限的，同時(shí)還具有掌控競爭的能力。但自從Groupon最先取得成功，并達(dá)到沸點(diǎn)以來，團(tuán)購市場的競爭變得日趨激烈。許多媒體人士的收件箱每周都會(huì)收到多封公告，宣布另一個(gè)團(tuán)購網(wǎng)站創(chuàng)建或擴(kuò)展業(yè)務(wù)，Groupon無形中就又多了一個(gè)競爭對(duì)手。
這些競爭對(duì)手拿出任何一個(gè)都不是Groupon的對(duì)手，但他們從整體上會(huì)對(duì)Groupon帶來致命打擊。沒有了大批員工和伴隨如此規(guī)模運(yùn)營所產(chǎn)生的不可避免的成本——租金、工資、福利等，競爭對(duì)手可以在世界各地的單個(gè)市場對(duì)Groupon構(gòu)成挑戰(zhàn)，向商家或用戶提供更為優(yōu)惠的團(tuán)購產(chǎn)品。
Groupon原指望通過即將進(jìn)行的IPO(首次公開募股)實(shí)現(xiàn)融資，募集到充足的資金暫時(shí)度過難關(guān)，但Groupon即便完成IPO也會(huì)面臨許多問題。Groupon計(jì)劃融資7.5億美元，估值由此將接近250億美元。Groupon迄今尚未敲定IPO的具體日期，但據(jù)CNBC報(bào)道，Groupon高層希望將IPO日期推遲至下個(gè)月左右。
假設(shè)Groupon在上市以前業(yè)績?cè)俅卧庥鼍揞~虧損，將使得投資者的興趣下降，估值也會(huì)隨之滑坡。同時(shí)，由于過去兩周全球股市遭遇重創(chuàng)，在這種慘淡氛圍下IPO顯然達(dá)不到預(yù)期目的。6月2日，即Groupon正式宣布向SEC提交IPO申請(qǐng)文件的那一天，道瓊斯指數(shù)報(bào)收于12,248點(diǎn)。今天，道瓊斯指數(shù)能重返1.1萬點(diǎn)就值得慶祝了。
這對(duì)Groupon意味著什么？知情人士告訴BusinessInsider撰稿人尼古拉斯·卡爾森(Nicholas Carlson)，這意味著IPO實(shí)現(xiàn)后，Groupon的估值可能還不到兩個(gè)月前的一半——100億美元。Groupon將遭遇嚴(yán)重的資金周轉(zhuǎn)問題，或許屆時(shí)Groupon應(yīng)該認(rèn)真考慮谷歌的60億美元收購要約。(軒辰)
推薦閱讀
黃牛黨轉(zhuǎn)戰(zhàn)互聯(lián)網(wǎng) 大肆搶購團(tuán)購券沒商量
互聯(lián)網(wǎng)黃牛黨猖獗最先反應(yīng)在團(tuán)購網(wǎng)站上。有商家反應(yīng)，自家低價(jià)出售的團(tuán)購商品，瞬間被同一IP幾千人搶購一空，其他真實(shí)消費(fèi)者搶購成功者寥寥無幾。同時(shí)會(huì)發(fā)現(xiàn)在其他電子商務(wù)平臺(tái)上黃牛開始兜售剛剛搶來的團(tuán)購券。 【I>>>詳細(xì)閱讀
本文標(biāo)題：IPO非救命稻草 Groupon陷入惡性循環(huán)
地址：http://m.sdlzkt.com/a/guandian/yejie/20111230/186179.html
網(wǎng)友點(diǎn)評(píng)
精彩導(dǎo)讀
科技快報(bào)
品牌展示