8月18日消息，摩根士丹利今天發(fā)表投資研報(bào)，維持新浪“持股觀望”評(píng)級(jí)，并將目標(biāo)價(jià)設(shè)為103美元。報(bào)告稱，看好新浪微博長(zhǎng)期發(fā)展前景，但微博業(yè)務(wù)所需的大量投資降低了近期內(nèi)的利潤(rùn)率。
以下為報(bào)告摘要：
我們認(rèn)為新浪微博的社交網(wǎng)絡(luò)服務(wù)（SNS）元素將幫助新浪拓展廣告位，并加強(qiáng)用戶粘性。盡管我們看好新浪的長(zhǎng)期發(fā)展前景，我們對(duì)其近期利潤(rùn)率面臨的壓力持謹(jǐn)慎態(tài)度。新浪當(dāng)前股價(jià)相當(dāng)于2012年預(yù)期每股盈利的47倍。
業(yè)績(jī)符合預(yù)期
新浪第二季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)20%至1.19億美元，符合我們的預(yù)期，非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則攤薄后每股盈利為0.20美元，同比下降53%，也符合我們的預(yù)測(cè)。
利好因素
1)廣告收入同比增長(zhǎng)26%，接近新浪指導(dǎo)性預(yù)期范圍的高端；2)新浪微博強(qiáng)勁增長(zhǎng)，注冊(cè)用戶數(shù)突破2億，環(huán)比猛增43%；3)該公司預(yù)期第三季度業(yè)績(jī)穩(wěn)健成長(zhǎng)，廣告收入預(yù)計(jì)將同比增長(zhǎng)23-26%，不過，這低于第一、第二季度的增速，部分原因在于廣告收入增長(zhǎng)放緩。
利空因素
營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率環(huán)比下降5%，同比下降18%，主要是因?yàn)樾吕藶槲⒉I(yè)務(wù)的研發(fā)和產(chǎn)品推廣大舉投資，今年投資額預(yù)計(jì)將達(dá)1億美元。
微博融入更多SNS元素
值得一提的是，新浪正努力為微博添加社交網(wǎng)絡(luò)功能，這應(yīng)該能帶來多種裨益，包括：1)社交網(wǎng)絡(luò)或許能幫助微博拓展廣告形式，比如游戲內(nèi)廣告、粉絲專頁(yè)或虛擬禮物饋贈(zèng)等；2)網(wǎng)友之間的相互推薦往往能形成“病毒式營(yíng)銷”，改善廣告的效果；3)社交網(wǎng)絡(luò)性能給微博帶來更多貨幣化選擇，包括網(wǎng)絡(luò)游戲和社交商務(wù)；4)社交網(wǎng)絡(luò)性促進(jìn)用戶原創(chuàng)內(nèi)容的分享，有助于提高用戶的轉(zhuǎn)換成本，并加速用戶獲取。
評(píng)級(jí)
根據(jù)貼現(xiàn)現(xiàn)金流估值法，我們認(rèn)為新浪的目標(biāo)價(jià)應(yīng)為103美元。維持“持股觀望”評(píng)級(jí)。
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本文標(biāo)題：大摩維持新浪持股觀望評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)103美元
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