北京時間8月16日晚間消息，當當網(wǎng)(NYSE:DANG)今天發(fā)布了2011年第二季度未經(jīng)審計財報。隨后當當網(wǎng)董事長俞渝和CFO楊嘉宏召開分析師電話會議，解讀財報要點并回答分析師提問。
以下為分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：
摩根斯坦利分析師 菲利普·萬： 第二季度當當?shù)拿视兴鶞p少，請問有多少是來自于當當?shù)牡蛢r策略？有多少是因為跨品類的促銷裝導致？你對未來兩個季度的毛利率有什么預測？
俞渝：我先說兩句，然后請楊嘉宏補充。當當?shù)诙径鹊拿实拇_減少，主要是有兩個原因：首先，產(chǎn)品結構發(fā)生了變化。日用百貨產(chǎn)品的利潤比圖書音像類產(chǎn)品低。其次，為了保持競爭優(yōu)勢，當當決定放棄部分利潤空間，以跟對手競爭。
楊嘉宏：公司利潤有兩個決定因素。 在運營成本方面， 我們會繼續(xù)控制， 加強部門協(xié)作。 另一決定因素是市場行情。 第二季度， 電子商務市場競爭非常激烈。 當當為了加強競爭優(yōu)勢，主動采取價格手段。例如，我們使用連帶銷售的促銷手段，提供折扣券，以刺激消費者，并吸引原來音像圖書制品的消費者延伸到別的產(chǎn)品中。 大量折扣券的使用對我們的整體收入產(chǎn)生了一定的影響。
菲利普·萬：現(xiàn)在行業(yè)里面，很多競爭對手選擇自行配送，而不使用第三方物流供應商。當當在未來是否會考慮自行配送？
俞渝：當當在物流方面的策略是：自己運營倉儲環(huán)節(jié)，由第三方物流供應商負責配送。這種選擇主要是出于成本考慮。未來，只要第三方物流供應商能夠提供比我們自己運營更低的成本和更優(yōu)質(zhì)的服務， 我們還會繼續(xù)選擇第三方供應商。
楊嘉宏：當當利用較低的成本提供行業(yè)領先的物流服務。我們聘請獨立第三方市場調(diào)研機構在不同城市， 對運輸商的服務質(zhì)量進行評估。 第三方配送在給客戶提供優(yōu)質(zhì)的服務的同時， 當當也享受了更低的成本以及更大的自由度。我們會嚴格控制第三方服務標準，控制運輸商的操作流程。 目前我們沒有自己配送的計劃。
瑞士信貸分析師 沃倫斯·張：我們看到當當?shù)挠脩魯?shù)增長得很快，請問其中 新舊用戶的比例大概多少？這對未來一個季度公司業(yè)績有什么影響？
楊嘉宏： 第二季度 當當?shù)幕钴S用戶數(shù)有460萬， 其中130萬是新用戶， 330萬是舊用戶。我們預測， 在下季度 新用戶數(shù)依然會增加。 更重要的是， 上季度當當用戶的人均消費是171元，較去年同期的154元增長了11%。人均消費的增長主要是由于我們新增了產(chǎn)品線，以及我們跨品類的促銷活動。
沃倫斯· 張：我的問題是關于新建天津倉庫的。這是當當歷史上第一次自己買地， 自己建倉庫，你能否對這個項目做更詳細的介紹？ 此外，你能否預測第三季度當當業(yè)務的增長點？
俞渝：天津分銷中心項目是當當?shù)谝淮巫约和顿Y買地建設分銷中心。天津分銷中心將是當當現(xiàn)有分銷中心中面積最大的。京津地區(qū)有龐大的客戶群。項目考察階段，我們?nèi)チ吮本┲苓叺暮芏嗟胤健Ｓ捎谔旖虻牡乩砦恢脙?yōu)越，距離北京很近，且當?shù)卣浅ＶС蛛娮由虅债a(chǎn)業(yè)，為我們提供了許多優(yōu)惠政策。天津良好的投資環(huán)境，有利于當當業(yè)務的長期發(fā)展。下半年，我們還會再增加兩個分銷中心。
楊嘉宏：第三季度的業(yè)績增長將會主要來源于新客戶的增加。目前，我們對新客戶的增加趨勢持樂觀態(tài)度。 對于天津分銷中心項目，我補充一點。盡管天津北京地處兩個城市，但是我們測算過，新倉庫的配送時間跟原來北京倉庫的配送時間相當。新倉庫完全建成后，倉儲面積將是現(xiàn)在的兩倍。
沃倫斯·張：你能否詳細解釋一下當當?shù)馁Y本支出？
楊嘉宏：上半年，當當?shù)馁Y本支出不足1000萬。下半年，隨著新倉庫的落成，土地購買和新倉庫基建會增加資本支出。新倉庫建設周期是兩年， 預計算入今年的資本支出應該不超過2000萬美元。
俞渝：當當還是一個固定資產(chǎn)投資相對較少的公司。
Piper Jaffray分析師吉尼·蒙斯特(Gene Munster)： 當當在2011到2012年度有什么實際投資？ 使用優(yōu)惠券后， 當當?shù)目傮w收入減少了，這當中優(yōu)惠券的使用直接貢獻是多少？未來一季度會怎樣？當當現(xiàn)有的投資如何支持長期的業(yè)務增長需求？
楊嘉宏：除了新建自有倉庫外，當當在本年度最大的投資就是價格。正如我之前所說，毛利率是行業(yè)決定的，我們能控制的只是成本部分。我們目前的策略是提供有競爭力的價格。當然，這個策略在未來可能發(fā)生變化。在第二季度，我們投入了3%的收入在優(yōu)惠券促銷上。未來是否會增加或者減少優(yōu)惠券的使用，還是取決于市場。優(yōu)惠券的使用的確是影響了當當?shù)拿剩@也是市場選擇的結果，而奪取市場份額是我們的重心所在。對于第二季度的虧損，我們的策略是繼續(xù)控制成本。長遠來看，隨著我們產(chǎn)品及產(chǎn)品線的不斷增加，采購能力的提升，實現(xiàn)盈利應該指日可待。
吉尼·蒙斯特(Gene Munster)：新的天津配送中心何時開始運營？
俞渝：建設周期需要18個月。大約會在明年底投入使用。
吉尼·蒙斯特(Gene Munster)：你對于下一季度毛利率的預測如何？是會跟這個月持平還是進一步減少？
楊嘉宏：我個人觀點是基本持平， 因為圖書音像制品市場競爭很激烈。當然，我們會根據(jù)市場情況隨機應變。
麥格理分析師邵烔(Jiong Shao)： 二季度的毛利中， 圖書音像制品和日用百貨產(chǎn)品分別貢獻了多少？
楊嘉宏：關于毛利的細節(jié)，我們不便公布。大致來說，圖書音像制品的毛利率較去年同期有所下降。二季度整個公司毛利率較去年同期減少了5個百分點。
中金公司分析師埃達·于(Ida Yu)： 當當已經(jīng)在日用百貨類產(chǎn)品上面投入了很多的人力物力，請問這部分投入什么時候能見效？ 上一頁1 2 下一頁
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