2011年7月29日，阿里巴巴集團(tuán)、雅虎和軟銀就支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件正式簽署協(xié)議。在付出“分手費”后，馬云切斷了雅虎、軟銀與支付寶的關(guān)聯(lián)。而不久前，馬云曾表示，阿里巴巴集團(tuán)不排除在將來整體上市的可能性。

 

轟轟烈烈的支付寶股權(quán)爭奪事件終告結(jié)束。

2011年7月29日，阿里巴巴集團(tuán)、雅虎和軟銀就支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件正式簽署協(xié)議。支付寶的控股公司承諾在上市時予以阿里巴巴集團(tuán)一次性現(xiàn)金回報，回報額為支付寶在上市時總市值的37.5%(以IPO價為準(zhǔn))，將不低于20億美元且不超過60億美元。

在付出“分手費”后，馬云切斷了雅虎、軟銀與支付寶的關(guān)聯(lián)。外界有人認(rèn)為，雅虎吃虧，馬云得利。但也有人認(rèn)為，既然是商業(yè)談判，這一結(jié)果對雙方都是公平的。

無論如何，馬云在去“雅虎化”的道路上再下一城。

支付寶事件落定

三方協(xié)議明確，未來將以優(yōu)惠條件繼續(xù)為阿里巴巴集團(tuán)及其包括淘寶在內(nèi)的子公司提供優(yōu)良的支付服務(wù)。同時，阿里巴巴集團(tuán)也將獲得支付寶的控股公司給予的合理經(jīng)濟(jì)回報。

“這樣就確保了支付寶和淘寶的關(guān)系結(jié)構(gòu)可以維持淘寶的價值，從而確保阿里巴巴集團(tuán)的價值。”阿里巴巴集團(tuán)相關(guān)人士對時代周報表示。

協(xié)議同時規(guī)定，阿里巴巴集團(tuán)將許可支付寶公司及其子公司使用所需要的知識產(chǎn)權(quán)，提供有關(guān)軟件技術(shù)服務(wù)。支付寶公司將會支付知識產(chǎn)權(quán)許可費用和軟件技術(shù)服務(wù)費給阿里巴巴集團(tuán)。

據(jù)悉，該項費用為支付寶及其子公司稅前利潤的49.9%，反映了該等知識產(chǎn)權(quán)和軟件技術(shù)的貢獻(xiàn)。當(dāng)支付寶或者其控股公司上市或發(fā)生其他變現(xiàn)事宜后，將不再需要支付上述費用。

此外，支付寶的控股公司承諾在上市時予以阿里巴巴集團(tuán)一次性的現(xiàn)金回報。回報額為支付寶在上市時總市值的37.5%(以IPO價為準(zhǔn))，回報額將不低于20億美元且不超過60億美元。“這意味著此前外界盛傳的‘3.3億低價轉(zhuǎn)移支付寶’這一流言，終于可以壽終正寢。”上述阿里集團(tuán)人士說。

五季咨詢合伙人洪波對時代周報表示，不同于傳統(tǒng)意義上的協(xié)議控制，支付寶不以合并報表的方式來體現(xiàn)投資者的利益，而是以技術(shù)支持、知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的服務(wù)費用，將來支付寶如果出售或者上市，原始股東還可以拿到回報。

就在今年5月，雅虎向美國SEC報告阿里巴巴集團(tuán)將支付寶的所有權(quán)轉(zhuǎn)移至一家獨立公司浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司，卻沒有獲得董事會和股東批準(zhǔn)。

一時間，關(guān)于馬云“3.3億賤賣支付寶”的消息迅速傳播，并引起了媒體和業(yè)界對VIE(協(xié)議控制)和企業(yè)契約精神的廣泛爭論。

處于風(fēng)口浪尖上的阿里巴巴則反駁稱，支付寶重組是為了符合中國相關(guān)法律的要求，確保能夠取得第三方支付執(zhí)照，從而在國內(nèi)能夠持續(xù)經(jīng)營。

“假如支付寶不合法，淘寶就癱瘓，淘寶和支付寶癱瘓，阿里巴巴如何成長？”馬云稱，支付寶重組吻合國家法律、吻合透明原則以及吻合集團(tuán)長期發(fā)展利益。

“2010年6月21日新的《非金融機構(gòu)組織管理辦法》對外資沒有做出具體的比例限制，必須要走國務(wù)院報批這條通道，就是說我們不能參與央行牌照申領(lǐng)。”支付寶新聞發(fā)言人陳亮對時代周報表示，支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移就是為了拿支付牌照，也是國內(nèi)大部分互聯(lián)網(wǎng)公司都會采取的一種方式。

隨著三方和解協(xié)議的產(chǎn)生，持續(xù)長達(dá)三個月之久的支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)波畫上了句號。支付寶此前由阿里巴巴集團(tuán)100%控股，但是現(xiàn)在100%內(nèi)資的浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司則成了支付寶的全資控股公司。

“這看上去像是馬云和他的同伴們對支付寶的一次MBO。”i美股分析師王毓明認(rèn)為，阿里巴巴目前仍在將與支付寶有關(guān)的呼叫服務(wù)等業(yè)務(wù)置入該公司中，加之馬云此前曾公開表態(tài)支付寶未來不會是他個人所有，接下來很可能會有更多的阿里集團(tuán)管理層乃至員工以支付對價等形式入股支付寶或浙江阿里巴巴。

阿里巴巴CFO蔡崇信則表示，支付寶是特殊事件，是根據(jù)中國政府的要求不得已作出的決定，盡管存在監(jiān)管風(fēng)險，但淘寶只是電子商務(wù)企業(yè)，不太可能會出現(xiàn)支付寶的情況。

受傷的雅虎

華爾街投資者認(rèn)為，雅虎在阿里巴巴集團(tuán)的話語權(quán)幾乎消失殆盡。

對于“落寞”的雅虎而言，在阿里巴巴的股權(quán)價值高于其在美國和其他所有地方的業(yè)務(wù)合并價值，是其最寶貴的資產(chǎn)。

業(yè)界普遍認(rèn)為，雅虎在此次支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移中吃虧不少。花旗銀行認(rèn)為，雅虎被迫出售了其亞洲關(guān)鍵資產(chǎn)之一。

阿里巴巴集團(tuán)所持有的支付寶權(quán)益從100%減少到了37.5%，這也令雅虎權(quán)益折損。并且支付寶仍在業(yè)務(wù)高速增長擴(kuò)張階段，而雅虎卻不能充分享受支付寶未來的增長，特別是支付寶未來在資本市場的估值空間。

“協(xié)議三方都認(rèn)可這是一個公平的協(xié)議，實現(xiàn)了協(xié)議各方的利益最大化。它既保護(hù)了淘寶以及阿里集團(tuán)的利益，也對支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移進(jìn)行了補償。如果支付寶的管理團(tuán)隊在未來創(chuàng)建了更多的價值，協(xié)議條款保證了各方股東可以享受此價值的增長及未來的上漲潛力。”陳亮卻不認(rèn)同雅虎吃虧的說法。

將去“雅虎化”持續(xù)到底

“支付寶和阿里巴巴集團(tuán)之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系將不會改變，阿里巴巴集團(tuán)和支付寶的業(yè)務(wù)也不會有沖突。馬云在中國互聯(lián)網(wǎng)的布局都將在阿里巴巴集團(tuán)名下。”蔡崇信表示，支付寶目前重點是將淘寶以外的業(yè)務(wù)做大。

“除了業(yè)務(wù)范圍的拓展，今年支付寶將重點推進(jìn)“快捷支付”和“快捷登錄”兩大新服務(wù)。計劃兩年內(nèi)快捷支付的用戶數(shù)達(dá)到1億用戶的規(guī)模，而快捷登錄計劃到今年8月底覆蓋4000家電商網(wǎng)站。”陳亮說。

蔡崇信表示，目前談?wù)撝Ц秾毶鲜羞�為時過早，如果將來IPO，地點也可能在中國。

根據(jù)易觀智庫最新數(shù)據(jù)顯示，2010年中國第三方支付市場(包括互聯(lián)網(wǎng)支付、手機支付和電話支付)交易額達(dá)到1.13萬億元人民幣，其中支付寶以49%的份額占據(jù)半壁江山。

隨著第三方牌照的發(fā)放，未來支付寶還將在銀行卡收單、預(yù)付卡發(fā)行與受理等業(yè)務(wù)發(fā)力，涉足金融領(lǐng)域令其想象空間巨大。

洪波認(rèn)為，擁有領(lǐng)先互聯(lián)網(wǎng)基因的公司在金融創(chuàng)新上會更有探索性，機會更多。據(jù)了解，雅虎提交給SEC的8-K文件則顯示，支付寶將在十年之內(nèi)上市。

除了將支付寶從阿里巴巴集團(tuán)獨立出來以外，馬云還在加速推進(jìn)阿里集團(tuán)的整體上市，以圖徹底解決雅虎退出問題，同時他還在不斷加強對阿里集團(tuán)的控制權(quán)。

去“雅虎化”勢在必行。

就在阿里、軟銀和雅虎三方對支付寶事件進(jìn)行談判的時候，馬云宣布將淘寶網(wǎng)一分為三，將淘寶商城和一淘網(wǎng)分拆出來。

“淘寶進(jìn)行架構(gòu)調(diào)整是為未來上市做鋪墊，以解決阿里巴巴控制權(quán)的問題。”洪波表示，淘寶拆分后，三家公司、三個總裁、三個董事長，外加背后一個平臺，通過這種架構(gòu)，使馬云強化了對旗下子公司的控制力。

據(jù)了解，阿里巴巴目前更加傾向于集團(tuán)整體上市。蔡崇信表示，阿里巴巴集團(tuán)從未說過淘寶要上市，并提示分析師將淘寶上市的可能性排除出眼下的考量范圍。而不久前，馬云曾表示，阿里巴巴集團(tuán)不排除在將來整體上市的可能性。

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本文標(biāo)題：支付寶成功贖身 馬云去“雅虎化”再下一城

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