股權紛爭塵埃落定
根據這一協議，如果支付寶上市或出售，阿里巴巴集團可以獲得最高達60億美元的補償。但三方達成的解決方案既讓投資者感到困惑，也進一步強化了華爾街早已流行的一種觀點，即雅虎對阿里巴巴集團幾乎沒有控制力。阿里巴巴集團由公司董事局主席馬云創建，雅虎持有其43%的股權。
在阿里巴巴集團將支付寶股權轉讓給馬云控股的另一家公司后，它與兩個大股東之間的矛盾徹底爆發了。雅虎稱，馬云單方面作出了這一決定。如今，根據三方達成的最新協議，一旦支付寶上市或出售，根據阿里巴巴集團所持支付寶37.5 %的股權計算，該公司將獲得20億至60億美元的補償。
也就是說，如果支付寶出售，阿里巴巴集團最多只能獲得60億美元的補償。由于雅虎高管發現自己在這件事上幾乎沒有話語權，最終也只得作出妥協。美國投資機構BGC Financial 分析師柯林·吉利斯(Colin Gillis)說：“這項協議只是修復矛盾，雅虎從這次價值轉移中并未獲得太大好處。關鍵的問題是雖然三方最終達成了協議，但并沒有解決一個深層次問題，即雅虎如何將對阿里巴巴集團的紙面控制權化為現金流。”
股價上漲曇花一現
Jefferies Equity Research分析師稱，按照該協議，支付寶的估值為53億美元至160億美元。受此消息影響，雅虎股價最初有所上揚，但這僅僅是曇花一現，在分析師在電話會議上向雅虎CFO施壓，要求其澄清該公司對其亞洲資產的控制能力后，該股開始下滑，最終報收于13.10美元，較前一個交易日下跌大約3%。
持續一個月的支付寶股權紛爭已經使得阿里巴巴集團與雅虎之間本已緊張的關系進一步升級。在卡羅爾·巴茨(Carol Bartz)出任雅虎CEO以后，雅虎同阿里巴巴集團之間開始出現裂痕。雅虎與阿里巴巴之間的關系是投資者最為關心的問題，這是因為雅虎在亞洲的投資是該公司最有價值的資產。
市場研究機構Stifel Nicolaus分析師喬丹·羅翰(Jordan Rohan)表示，“今年雅虎投資者不斷遭受打擊，這項協議可能會提振他們的士氣。”但由于該協議在雅虎從支付寶上市或出售后獲取多少補償的問題上缺乏細節，這表明馬云和他的團隊打起太極，而且還會繼續采用這種策略。
羅翰還說：“有些人依舊擔心這種事情可能會再次發生。雅虎從這些資產中獲得價值的機制依然和過去一樣模糊。”在雅虎同阿里巴巴陷入公開論戰期間，知名投資者戴維·艾因霍恩(David Einhorn)旗下對沖基金Greenlight Capital將其持有的雅虎股票全部拋售，其他基金管理機構也紛紛仿效這種做法。
重現輝煌遙遙無期
Greenlight Capital透露，巴茨和馬云都沒有出席周五舉行的分析師電話會議。除了與阿里巴巴集團的矛盾，巴茨在美國本土還有自己的麻煩。雅虎營收不斷下滑，股價今年以來已下跌超過21%。巴茨重鑄雅虎輝煌的日子變得遙遙無期。
根據阿里巴巴集團、軟銀和雅虎三方達成的最新協議，支付寶會按照“優先條款”繼續向阿里巴巴集團旗下電子商務平臺淘寶網提供支付服務。支付寶的價值主要依賴于向淘寶網提供的支付服務，淘寶網也是阿里巴巴最具戰略意義的資產。支付寶還會向阿里巴巴集團支付交易費和其他費用。
投資者一直希望淘寶網盡快上市，從而讓雅虎釋放更多價值，但阿里巴巴集團CFO蔡崇信幾乎排除了這種可能性。蔡崇信在分析師會議上說：“大家應該排除淘寶流動性事件假想的可能性。”
摩根大通認為，有關支付寶的三方協議“好于沒有任何協議，但并不是最佳方案”。摩根大通指出，過去阿里巴巴集團是完全擁有支付寶，而現在只是部分擁有，這有損雅虎的利益。今年5月，雅虎發布聲明指責馬云未經董事會同意，將支付寶的所有權轉移至馬云個人名下。馬云則回應稱，此舉可以確保支付寶擁有牌照并健康地持續發展下去。
軟銀是阿里巴巴集團的另一個大股東，持有雅虎日本42%的股權，而雅虎則持有雅虎日本35%的股份，這部分資產也是雅虎最有價值的資產之一。阿里巴巴股價周五微跌0.1%，軟件股價下跌3.5%。
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