隨著中國概念股在美國華爾街的被大舉做空，一家名氣不大的公司——渾水公司也在一夜之間聲名大振。這家公司因?qū)覍页鼍邔χ袊拍罟傻淖隹請蟾媲覍覍业檬郑粫r間成為國際投資者做空中國概念股的風向標。
渾水公司的做空邏輯其實很簡單，如果一家中國概念股接連曝出市場產(chǎn)品問題或人事動蕩問題，并多次更換審計師、會計事務(wù)所，且其財報仍然好看，那么該公司一定存在值得深究的問題。“如果一樣東西看上去極其完美，那就值得懷疑，中國亦如此。”渾水公司創(chuàng)始人卡森曾這樣解釋自己的行事邏輯。據(jù)悉，一旦確定了懷疑對象，渾水公司便開始著手分析其財報，跟蹤其高管變動，最后利用網(wǎng)絡(luò)公布調(diào)查結(jié)果，用負面報告讓目標公司股價跳水，從而趁勢做空以獲取暴利。在渾水公司的“獵殺”之下，已有綠諾科技、中國高速頻道、嘉漢林業(yè)等多家中國概念股倒在了槍口之下。
不過，渾水公司也有看走眼的時候。6月28日，渾水公司發(fā)布了對在納斯達克上市公司、中國芯片制造商展訊通信的質(zhì)疑報告并同時發(fā)布了致公司CEO李力游的公開信，要求解釋融資4400萬美元前夕，公司首席財務(wù)官離職、去年公司在中國市場增長情況及某些產(chǎn)品銷量、運營現(xiàn)金流賬戶突然增長等問題。質(zhì)疑拋出后，展訊股價盤中應(yīng)聲大跌33.7%。
隨即，李力游第一時間對質(zhì)疑進行了正面回應(yīng)，表示“展訊通信有穩(wěn)固的財務(wù)表現(xiàn)，所有的指責都是錯誤的。”當日晚些時候，展訊通信首席財務(wù)官趕在股市收盤前發(fā)動了第二波回擊，指出渾水公司所提出的問題“并無切實依據(jù)”并同時強調(diào)，作為公司審計顧問的知名會計師事務(wù)所普華永道“對公司提供了強有力的支持”。此外，展訊通信宣布，將在6月29日召開全球投資者電話會議，正式就渾水公司的質(zhì)疑做出全面回應(yīng)。
展訊通信的有力回擊，重振了投資者的信心，公司股價尾盤迅速拉升，跌幅從33%收窄至3.54%。展訊有理有利的回應(yīng)最終迫使渾水公司創(chuàng)始人卡森承認，“誤解”了展訊通信的財務(wù)報告內(nèi)容。
這場“戰(zhàn)役”最終以展訊通信絕地反擊的勝利而宣布結(jié)束，而人們似乎也從渾水公司的“落敗”中獲得了快感。但是，應(yīng)該清醒的認識到，展訊通信的這次勝利只是展訊公司自己的勝利，并不必然放大或代表整個中國概念股的勝利。中國有句古話是：惡人自有惡人磨。如果我們把渾水公司比作“惡人”的話，那么渾水公司也是后者。換言之，渾水這樣的公司，遇到展訊通訊這類的“好人”，是無計可施的；遇到真有問題的公司這類“惡人”，才有可能施展出“惡人磨”的手段。
那些確實造假、違規(guī)上市且被渾水揪出來的上市公司，才是引發(fā)中國概念股整體下跌的真正惡人。試想，如果一個食客在一盤菜中發(fā)現(xiàn)了蟑螂，那么完全有理由懷疑整桌菜乃至整個飯館后廚的衛(wèi)生狀況。從這一點上說，國際投資者的群體跟風做空之舉，也就不難理解了。
因此，我們大可不必去深究渾水公司做空的初衷和背景，一定要求深水公司是個“好人”。正如此前演員李念因曝光房屋質(zhì)量問題而遭到任志強逼問隱私一樣。房屋的質(zhì)量問題和曝光人的身份沒有必然聯(lián)系，不管是夫婦、情人抑或是進屋偷盜的賊。而且，經(jīng)驗表明，不論在資本市場還是社會生活中，多數(shù)情況下，能夠威懾、制衡惡人的只有惡人。
美國資本市場的退市機制相對完善、可行，恰恰是因為擁有了一批渾水這樣的公司，利用市場化的手段，使得上市公司們戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢、輕易不敢越造假這個雷池一步。只可惜，目前國內(nèi)市場尚無個股做空機制，否則，類似渾水這樣的公司，要是能引進或培養(yǎng)一些對證券市場健康發(fā)展也是一件好事。因為，若想在一堆雞蛋中挑出那些“有縫”的壞蛋，靠規(guī)章制定、市場管理者、檢測檢疫人員和賣雞蛋的人等一干鏈條環(huán)節(jié)，遠不如放幾只“蒼蠅”簡單、靠譜。
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本文標題：渾水公司獵殺中概股落敗 展訊通信絕地完勝
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