2011年VC/PE機構IPO退出案例（騰訊科技配圖）
第三方機構數據統計顯示，2011年VC/PE融資額整體下滑近三成，有VC/PE背景企業在融資規模比上市時無VC/PE參股企業融資規模僅高出4.6%.與此同時，2011年VC/PE機構平均IPO賬面回報7.22倍，連續兩年下滑，較2010年下降近83%，為最近三年來最低點。
個案之間的差距則非常明顯，新天域資本獲得了2011年的頂級業績———IPO賬面回報率184.5倍，賬面回報108億元。悲催的華銳風電股價從2011年1月5日的90元發行價跌至昨日16.2元的收盤價，一年時間跌去72%，背后的創投機構苦不堪言。
IPO量增規模減
盡管國內IPO市場依然活躍，去年深交所IPO數量再度蟬聯全球第一，不過來自安永的統計數據顯示，2011年A股市場融資總額預計為到2820億元，較去年大減42%.
安永審計服務合伙人袁勇敏對南都記者分析稱，因為歐債以及前期的日本地震，導致目前與之相關產業鏈上的這些行業的IPO有所減緩，不過2011年的總的IPO量還是超過了2009年的數據。
在此背景下，具有VC/PE背景的中國企業也未能幸免，在IPO數量及融資金額上均出現下滑。投中集團統計顯示，2011年共有165家VC/PE背景中國企業在全球資本市場實現上市，總計融資金額達到1，796 .7億元，分別占中國企業全年IPO融資總量的42.7%與43.9%，較2 0 1 0年分別下降2 5 .0 %和29.0%.
從單筆融資規模看，2011年VC/PE背景企業在融資規模方面與上市時無VC/PE參股企業已經相差不大。數據顯示，VC/PE背景企業平均單筆IP O融資金額達到10.9億元，而上市時無VC/PE的平均單筆亦有10.4億元，二者相差僅4.6%.
就選擇上市交易所看，2011年共有144家VC/PE背景企業成功登陸A股市場，占比達87.3%；合計融資1492 .7億元，占比為83 .1%.其中，深交所上市VC/PE背景企業共123家，分別為創業板71家，中小板52家。從上市地點來看，2011年VC/PE背景企業基本集中在深交所上市，并且創業板依然是投資機構IPO退出的第一選擇。
海外方面，由于中概股危機以及主要經濟體的嬴弱表現，2011年全年僅有21家VC/PE背景企業成功登陸境外資本市場，香港與美國基本各占一半。
上交所回報最高
在境內外同時遭遇寒流襲擊，2011年VC/PE機構的IPO退出賬面回報情況也同樣出現下滑不可避免。
據投中集團統計，2011年共有233家投資機構通過165家企業IPO實現393起退出案例，總計獲得賬面回報1065 .5億元，在案例數量及回報金額上相比2010年分別下降18 .3%和28 .5%；平均賬面回報率為7 .22倍，較2010年下降近83%，為近三年來的最低水平。
2011年VC/PE機構共實現316起IPO退出案例，合計獲得賬面回報649 .9億元，平均賬面回報率達到7.60倍；上交所為投資機構帶來10 .89倍的平均賬面回報，為各交易所最高。
海外方面，2011年VC/PE機構共實現77起境外退出案例，合計獲得賬面回報415 .5億元，平均賬面回報率為5.66倍，相比境內相差近200個百分點。值得注意的是，紐交所為VC/PE帶來249.6億元的賬面回報，為各交易所之最；此外，港交所主板的估值相對較低，盡管VC/PE機構從其獲得共100.6億元的賬面回報，但平均賬面回報率僅為1.4倍，為各交易所最低。
就行業分布看，由于VC/PE機構在華銳風電以及亞瑪頓等企業的低投資高回報，使得能源及礦業成為2011年平均賬面回報率最高的行業，高達11.96倍。而鑒于奇虎360等在紐交所的良好的IPO融資表現，互聯網行業在2011年共為VC/PE機構帶來278.3億元的賬面回報。
雖然機構整體賬面回報下滑厲害，不過依然有機構大賺。憑借著華銳風電經典案例，新天域資本獲得了2011年最高IPO賬面回報率184 .5倍，賬面回報108億。在風投賺得盆滿缽滿的時候，華銳風電股價卻從2011年1月5日的90元發行價跌至昨日16.2元的收盤價，一年時間跌去72%.
據深圳一知名創投投資經理透露，去年上半年市場還挺火爆，幾十億的PE基金動輒售罄，但是二級市場在三季度跌跌不休，海外IPO窗口關閉，A股新股發行節奏也有所放緩且發行市盈率不斷走低，而銀根也縮緊，多數PE已經感到了較大壓力。“不過行業的周期相對較長，因此目前還不如二級市場那么明顯。”
采寫：南都記者劉楊
<推薦閱讀
優酷簽下２０世紀福斯>>>詳細閱讀
本文標題：2011年VC/PE平均IPO賬面回報7.22倍創3年新低
地址：http://m.sdlzkt.com/a/guandian/yejie/20120113/24525.html
網友點評
精彩導讀
科技快報
品牌展示