告別2011“煉獄”之年，2012年中國(guó)概念股終于抬起了“龍頭”，多家中國(guó)公司股價(jià)狂飆，藍(lán)汛今年來(lái)累計(jì)漲幅甚至已經(jīng)超過(guò)70%。

如此強(qiáng)勢(shì)的上漲行情自然引起了市場(chǎng)關(guān)注，渾水、香櫞等獵殺“空軍”突然180度大轉(zhuǎn)彎，公然宣稱考慮買入中國(guó)概念股。而美股市場(chǎng)的眾多投資銀行近期也一股腦地發(fā)布報(bào)告，對(duì)部分中國(guó)概念股給予了新的評(píng)級(jí)和目標(biāo)股價(jià)，其中以看好居多。

在分析人士看來(lái)，2011的深跌使空頭做空力量減弱，也使一些優(yōu)質(zhì)的中國(guó)公司投資價(jià)值凸顯，目前空翻多順理成章。但這并不代表渾水等獵頭已徹底鳴鑼收兵，中國(guó)概念股想重回2010年的風(fēng)光并不容易。

中國(guó)概念股集體回升

2011年，道指上漲了5.5%，在全球股市中獨(dú)樹(shù)一幟，但是對(duì)于大批中國(guó)概念股而言卻是“煉獄”之年。二季度時(shí)爆發(fā)的一系列財(cái)務(wù)造假丑聞令中概股遭遇了信任危機(jī)，不斷公布的財(cái)報(bào)令美國(guó)投資者感到失望，做空機(jī)構(gòu)趁機(jī)“渾水摸魚(yú)”，大部分中概股遭遇重挫。從全年情況來(lái)看，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)跌去了股價(jià)的84%，完美世界和優(yōu)酷年跌幅也均在50%以上，就連一向受到青睞的新浪去年跌幅也達(dá)24%。赴美IPO情況更是慘不忍睹，下半年唯一登陸美國(guó)的土豆網(wǎng)開(kāi)盤(pán)即遭遇破發(fā)，上市第一年跌幅就達(dá)62%，而去年5月上市的人人網(wǎng)年跌幅達(dá)75%，其它新股淘米網(wǎng)、網(wǎng)秦、世紀(jì)佳緣等跌幅均在50%左右。

如今，雖然赴美IPO市場(chǎng)一時(shí)難以回到曾經(jīng)的熱鬧，但美股市場(chǎng)上的中國(guó)概念股似乎先行點(diǎn)起了新年里的一把火。2011年慘淡收尾的中國(guó)概念股板塊，或許是受美股大盤(pán)新年開(kāi)局向好的刺激，多家公司股價(jià)都上演了一場(chǎng)狂飆的戲碼。上周紐約股市總體呈上揚(yáng)走勢(shì)，納斯達(dá)克中國(guó)指數(shù)（CHXN）最新收盤(pán)點(diǎn)位為162.08點(diǎn)，全周上漲7.7%，而中概30指數(shù)更是大漲8.97%，重新站上720點(diǎn)；而同期的道瓊斯工業(yè)指數(shù)才漲了0.5%。

中概板塊個(gè)股精彩紛呈，上周一，普聯(lián)軟件由于其董事長(zhǎng)提交的私有化要約，當(dāng)日暴漲54.73%；上周二，完美世界對(duì)其董事會(huì)主席、CEO涉嫌存在尚未披露的關(guān)聯(lián)交易的傳聞進(jìn)行了回應(yīng)，當(dāng)天暴漲19.52%；上周四，藍(lán)汛飆漲20%，該股7個(gè)交易日累計(jì)漲幅71%，當(dāng)當(dāng)、創(chuàng)博國(guó)際收盤(pán)暴漲14%，人人、世紀(jì)佳緣、麥考林、優(yōu)酷網(wǎng)收盤(pán)漲幅都在10%以上；上周五，金凰珠寶收盤(pán)大漲14.94%，而圣元國(guó)際也迎來(lái)反彈。此外，近期持續(xù)疲軟的太陽(yáng)能板塊也是全線上揚(yáng)，天合光能上周漲幅近40%，晶澳太陽(yáng)能、尚德電力等太陽(yáng)能類企業(yè)股價(jià)均有不同程度上漲。

美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)紛紛推薦中概股

投資者對(duì)中國(guó)公司重燃熱情，就連此前以多次成功做空在美中概股而聞名的機(jī)構(gòu)“渾水”（Muddy Waters），其創(chuàng)始人卡森·布洛克（Carson Block）似乎已厭倦了做空的日子，在近日公開(kāi)宣布正考慮買進(jìn)在美國(guó)上市的中概股。

布洛克，曾經(jīng)入選過(guò)彭博市場(chǎng)雜志評(píng)選出的“全球金融界最有影響力的50人”，而中國(guó)投資者知曉這個(gè)名字，還是源于其去年對(duì)中概股的瘋狂做空行為。布洛克最近一次出手是針對(duì)分眾傳媒的三次“空襲”，在去年11月22日首次做空中，布洛克拋出一份長(zhǎng)達(dá)80頁(yè)的研究報(bào)告，直指分眾傳媒虛報(bào)數(shù)據(jù)、高溢價(jià)收購(gòu)、內(nèi)幕交易三宗罪，“強(qiáng)烈看空”分眾傳媒在北美股市的表現(xiàn)，并“強(qiáng)烈建議賣出”。分眾傳媒股價(jià)當(dāng)日大跌39.49%，創(chuàng)下52周新低，盤(pán)中最大跌幅一度逼近66%。此后的一個(gè)多月時(shí)間里，渾水更是以不正當(dāng)交易等為緣由，數(shù)次對(duì)分眾發(fā)起襲擊。

然而，布洛克上周四在接受媒體采訪時(shí)態(tài)度發(fā)生了180度大轉(zhuǎn)彎，他明確表示，盡管現(xiàn)在只是看到中概股問(wèn)題的冰山一角，但正在努力尋找可以做多的中概股。“我們希望可以找到可以做多的在美上市的中國(guó)公司股票，也真的希望這些公司的確做了正確的事情。”至于尋找方向有兩類，一是那些在生產(chǎn)上有成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，二是在發(fā)達(dá)國(guó)家與中國(guó)之間提供服務(wù)的公司。

事實(shí)上，“渾水”并非第一個(gè)轉(zhuǎn)變態(tài)度的做空機(jī)構(gòu)，另一家成功“獵殺”了東南融通、繼而掀起2011年做空中概股狂潮的第三方調(diào)查機(jī)構(gòu)“香櫞”研究（Citron），其創(chuàng)始人安德魯·萊夫特（Andrew Left）日前也曾對(duì)媒體表示，“我們并不只為做空而打擊中國(guó)公司，如果發(fā)現(xiàn)公司的確在各方面都做得很好，也會(huì)考慮買入。”

與此同時(shí)，分析機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)中概股評(píng)級(jí)。1月11日，美國(guó)投資網(wǎng)站Seeking Alpha發(fā)表文章，按照分析師給出的最低目標(biāo)股價(jià)較當(dāng)前股價(jià)的上漲空間，列出了7家股價(jià)被嚴(yán)重低估的中國(guó)概念股，其中搜狐、暢游等網(wǎng)絡(luò)股，以及展訊通信等曾經(jīng)遭遇過(guò)做空的中概股均榜上有名。

雖然中國(guó)企業(yè)赴美IPO的境況尚未好轉(zhuǎn)，但紐交所方面卻也正試圖恢復(fù)擬上市企業(yè)的信心。紐交所全球上市業(yè)務(wù)部亞洲區(qū)總經(jīng)理?xiàng)罡耆涨氨硎荆弘m然目前市場(chǎng)狀況對(duì)中國(guó)公司赴美IPO還是比較嚴(yán)峻，但紐交所對(duì)2012年中國(guó)公司的上市前景持謹(jǐn)慎的樂(lè)觀態(tài)度。他認(rèn)為，自2011年6月以來(lái)，在等待IPO的名單上，已經(jīng)累積了比較多的中國(guó)公司，其中不乏一些非常優(yōu)秀的公司。只要全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變得更加穩(wěn)定，金融市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，投資者對(duì)中國(guó)公司的信心恢復(fù)到一定程度，那么中國(guó)公司在美國(guó)資本市場(chǎng)的IPO就將重新進(jìn)入正常狀態(tài)，美國(guó)投資者也將重新發(fā)現(xiàn)中國(guó)公司的投資價(jià)值。

中概股兩大優(yōu)勢(shì)吸引投資者

似乎這一切現(xiàn)象都在表明，籠罩在中國(guó)概念股上空整整一年的做空陰霾正在成為過(guò)去式。首先，從做空動(dòng)力來(lái)看，在去年的深跌之后，再做空中國(guó)概念股沒(méi)有太大意義。納斯達(dá)克中國(guó)指數(shù)去年最大跌幅達(dá)40%，在納斯達(dá)克上市的171只中國(guó)概念股中就有143只下跌，22只跌幅超過(guò)30%。市場(chǎng)分析認(rèn)為，這種深跌背景下空頭應(yīng)該已經(jīng)獲利出場(chǎng)，據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，英國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理人休亨德利旗下一只專門(mén)做空中國(guó)的對(duì)沖基金，去年盈利超過(guò)52%。而在更理想的做空動(dòng)機(jī)出現(xiàn)之前，機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)而看多也是順利成章之事。

其次，中國(guó)企業(yè)本身的價(jià)值也吸引了不少機(jī)構(gòu)的目光。在美國(guó)投資人眼里，現(xiàn)在留在美國(guó)市場(chǎng)的中國(guó)公司經(jīng)過(guò)大浪淘沙，再加上SEC新規(guī)將抬升企業(yè)的造假成本，中國(guó)企業(yè)在客觀上也已經(jīng)變得規(guī)范許多。更重要的是，一個(gè)在美國(guó)投資界公認(rèn)的規(guī)律就是，多數(shù)中國(guó)概念股的股價(jià)波動(dòng)較其它板塊更大，套利空間充裕，更加適合目前積極做多的市場(chǎng)情緒。在此背景下，被拋棄數(shù)月的中概股重新成為價(jià)值洼地，也就不難理解了。

需要關(guān)注的是，現(xiàn)在的變臉并不代表渾水等獵頭已經(jīng)徹底鳴鑼收兵。分析人士提醒，渾水等做空機(jī)構(gòu)一般都是中短線風(fēng)格，其觀點(diǎn)僅能提供中短期參考，再加上市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)公司的信任不可能在短期內(nèi)迅速恢復(fù)，中國(guó)概念股想重回2010年年底的風(fēng)光，恐怕并不是一件容易的事。

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本文標(biāo)題：2012中國(guó)概念股集體回升 市場(chǎng)重燃炒作激情

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