隨著規模快速擴張，神州租車在過去三年虧損逐步擴大。 IC 圖

2012年，神州租車率先叩響美國資本市場的大門。

美國當地時間19日，中國最大的汽車租賃公司神州租車向美國證券交易委員會(SEC)提交了F-1文件，申請首次公開發行股票（IPO），計劃最多募集3億美元。神州租車稱，所籌資金將用于歸還債務和購買車輛，不過其未透露擬發行股份數量。

神州租車是2012年啟動赴美上市的首家中國公司。如獲批上市，神州租車也將成為中國汽車租賃業的上市第一股。

在全球經濟不景氣外加2011年中國概念股因財務問題在美遭遇調查的背景下，神州租車此時啟動在美IPO難度可謂不小。不過，業內人士稱，現在整個市場氣氛轉暖，而且，作為美國赫茲公司（全球最大的汽車租賃公司The Hertz Corporation）的“中國版本”，神州租車的商業運作模式更容易被美國資本市場認可。

一年猛增1.6萬輛車

神州租車成立于2007年9月，總部位于北京。提供短租、長租及融資租賃等汽車租賃服務，以及GPS導航、道路救援等配套服務。

發行新股前，聯想投資聯手其他機構共同成立的Grand聯合投資基金共持有神州租車64.49%股份，公司創始人兼首席執行官陸正耀及其家人共持股29.12%。

據神州租車提供的上市申請文件顯示，截至2011年12月，神州租車在中國66個城市，擁有超過500個租車網點，車隊規模約26000輛，是“中國目前服務網絡最大、服務網點最多、車隊規模最大的全國性大型汽車租賃企業”。

過去4年時間，神州租車擴張迅速。神州租車稱其擁有的2.6萬車輛“是同業中第二位的四倍”。在2009年末，神州租車僅有692輛車，2010年末上升到了1.02萬輛，到2011年末。這一數字上升到了2.6萬輛。

上市申請文件還顯示，截至2011年末，神州租車占據了中國汽車租賃市場4.2%的份額，位列第一。其國內的主要競爭對手包括一嗨租車、至尊租車等。

受美國中概股風波及對全球經濟形勢擔憂的影響，去年8月土豆網上市后就沒有中資企業在美國上市，迅雷、盛大文學、拉手網等相繼臨門收手，推遲IPO日程。

不過，告別動蕩的2011年，在美上市的中國概念股逐漸恢復了元氣，股價節節走高。有市場數據顯示，新浪股價今年以來的累計漲幅接近20%，藍汛的累計漲幅甚至超過70%。

“未來數季仍將大額虧損”

隨著規模擴大而來的，不僅有收入的增長，還有支出的增長。車輛折舊是汽車租賃公司支出中的一大部分。汽車保險的費用也急劇上升。

與此同時，虧損面也在擴大。

神州租車的上市文件顯示，2009年其凈虧損315萬元，2010年虧損4333萬元，2011年前三季度凈虧損達1.1762億元。神州租車坦言，由于在短期內開支只會增加，因為公司將進一步擴張業務，“神州租車在未來數個季度，仍將遭遇大額度的虧損。”

這是否會影響其上市前景？

投中集團分析師萬格向早報記者稱，“美國資本市場與國內A股不同，它不是將企業是否盈利作為準入門檻，而是更看重這種公司的發展模式，潛在的市場規模，行業的發展潛力，此前曾赴美上市的優酷網、人人網在上市前也是虧損。”

神州租車選擇在此市況下IPO，萬格稱，這反映出汽車租賃這一重資產行業在高速擴張和激烈競爭背景下日益迫切的資金需求。“目前國內租車行業仍處于發展的初級階段，租車市場比較分散，市場份額排名前5名的租車公司累計占到市場份額的10%左右，神州租車若此番成功上市融資，或將在行業內展開收購，提高市場份額。”

“高速發展難以維持”

上市文件顯示，神州租車的收入增長極快。該公司2011年9月末的收入達到了4.894億元，相比2010年9月末的6190萬元增長了690.6%。收入增長主要來自短租業務與長租業務。

不過，神州租車坦言，在過去的2009年，2010年以及2011年的前9個月，該公司的收入確實取得了快速的發展，但這種增長速度是無法長期維持的。未來，神州租車能否盈利，取決于其能否控制住成本開支。

有業內人士稱，國內汽車租賃行業只有少數人是賺錢的，大多數公司只有盈虧平衡，因為租車企業面臨的挑戰太多了，例如其成本就包括折舊、人員、門店、停車場、維修保養及油費等各種因素，單單控制成本就是一件相當困難的事。

萬格稱，神州租車未來的盈利關鍵，仍然是國內網點的繼續擴張。由于國內的汽車租賃行業目前集中度較低，哪家企業迅速發展以爭取較大的市場份額，就將成為行業內龍頭企業，盈利規模就會迅速增長。

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本文標題：中概股復蘇：神州租車赴美IPO

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